家庭財經計劃及其投資工具2 (ZT)a-mao

一個普通中產家庭都有一個完整的財經計劃。這些包括一個日常開銷的計劃，又是資金中轉站，用以支付日常的油鹽菜米衣食住行的開銷及資金在不同的計劃中 周轉；一個應急基金，用來應付突如其來的開銷，或者短暫的失業（數量應為家庭３－６個月的基本開銷。一般夫妻兩人都工作，數量為３個月的基本開銷；一個人 工作，則應為６個月的基本開銷）；一個退休計劃，利用免稅的好處為自己將來退休積累足夠的資金；一個完善的保險計劃，以便萬一出現意外事故後，孩子或配偶一 方有足夠的資金來應付未來的生活（life insureance 分兩種，一種是term life，你付錢，就有保險，你停止付錢，就沒有了。還有一種是有cash-value的(variable)universal life(VUL/UL)。你付的錢包括兩部分，一部分是用來買term life；還有一部分是用來投資。由於有避稅和遺產計劃上的好處，合適於富有的家庭。但具體操作上比較複雜。）；一個孩子大學費用的計劃，以確保孩子未來 上大學有足夠的資金來源；如果還沒有買房子，一個頭期付款的貯蓄計劃；等等。這些計劃，有的是為遙遠的將來，有的是為現在；有的是為了方便，有的是為了增 值。所以對這些計劃的管理和投資方式是不同地。下麵，我就分析不同的家庭財經計劃及其合適的投資工具。

銀行賬戶簡單地分為４類：支票賬戶 （Checking Account)，貯蓄賬戶(Saving Accout)，Money Maketing Account和定期（CD）。這四種賬戶都沒有太大的風險。支票賬戶一般沒有利息或有很少的利息。但從上麵通過支票方式（e-bank也行）轉錢十分方 便，適合家庭日常開銷計劃的資金的周轉。貯蓄賬戶(Saving Accout)不容許以開支票的方式周轉資金，但隨時可以從它上麵提取，所以，沒有支票帳戶方便，但利息會高一些。有些有最低限額（minimal balance）的貯蓄賬戶，其利息會高很多，適合家庭應急基金，或少數父母開在孩子名下的孩子零用錢賬戶。也適合買房用的頭款貯蓄計劃。Money Market Account有多種，有支票賬戶形式的，有高限額的（high minimal balance），投資人要進行比較，找出合適自己的種類。一般來講，越方便，利息越低。這類賬戶的錢，銀行拿出買政府的短期債券，或銀行之間的相互拆 借，風險比上麵兩類賬戶高一些。但基本沒有危險。我好像隻聽到過兩次銀行投資出了問題。所以，這類賬戶的利息比貯蓄賬戶（Saving Account）要高，適合家庭應急基金，買房用的頭款貯蓄計劃和即將進大學的孩子的大學費用基金。定期存款賬戶往往是這四種賬戶中利息最高的。但必須到 期才能拿出來，否則會有罰款。所以，這種賬戶適合買房用的頭款貯蓄計劃和即將進大學的孩子的大學費用基金。

債券包括政府的 inflation-pretected bond和政府或公司發行的長期債券（high quality)。前者是聯邦政府發行的債券，５年以上。利息是通貨膨脹率（consumer price index)再加上固定的利息。後者一般利息較高,但要等很長時間（記得聯邦政府已經不再發行３０年的債券了）。這些債券，隻要持有人等到債券到期，基本 上都能拿到本金和期望的利息。但所有這些債券的風險在於將來利息的走向。走低，沒有問題。走高，而持有者在倒期之前又必須賣掉，則有可能損失前麵累計的利 息（假如你買的１０年期，利息７％。但５年後，你要用這筆錢。而這時市場上的５年利息是９％，那麽，你的債券的價值就會低於你的本金加上五年累積的利 息）。

還有一種信用等級低的公司發行的bond(junk bond)，則麵臨雙重的風險：本金可能收不回來（公司破產），及可能的利息變化。這種不適合個人直接投資，而是適合共同基金投資。

股 票投資相對而言，是風險最高的投資。股票投資風險包括總個市場的起起浮浮和具體發行公司的財務狀況導致的股票價格的變化。前一個風險可通過長期投資來彌 補，後一個風險可通過diversification來彌補，我將在以後的風險控製裏談及。但從曆史的角度看，也是回報率最高的投資方式。

後三種投資方式適合中長期的投資，如退休計劃，VUL裏的投資（cash value）部分及小孩子的大學費用計劃。

上 麵沒有提及的是房地產的投資。有兩種形式的投資方法：一種是自己買房地產，自己出租管理。可能的風險是房價的漲跌和房子租不出去。另一種投資方法是通過REIT ( Real Estate Investment Trust), 象共同基金一樣來投資，可避免上麵的“房子租不出去”的風險。我對這個研究不多，所以，可談的也不多。

 

投資中，一個法則要記住：風險高的投資，回報也高。所以，投資者必須根據自己的目標和風險的承受能力來挑選合適的投資工具。

稅收和通貨膨脹是投資人的敵人，在選擇投資工具是要把兩者納入思考。

稅收要根據每個人的具體情況決定。在以上投資工具中，銀行戶頭上的利息和大部分債券的利息都是按Income來交稅（少量政府發行的債券是不交稅 的，適合收入高，交稅稅率高的人投資）。投資股票的回報分兩種。一種是紅利，一種是股票價格升高後賣掉的Capital Gain。Capital gain 又分兩種， 一種是short-term capital gain(買進股票，持有該股票少於一年時間就買去的所得），這種算作income, 交income 稅；long-term capital gain(買進股票，並持有超過一年以上，再買掉，從中所得的capital gain.)和絕大部分部分紅利的稅率是單獨計算的。這部分現在的稅率由投 資者的income稅率決定：如果投資人的income稅在１５％以上，紅利和long-term capital gain的稅率是１５％；如果投資人的income稅為１５％或以下，紅利和long-term capital gain的稅率是５％。這是政府鼓勵投資的做法。所以收入與你選擇投資的方式有極大的關係，投資者一定要對稅收有深刻地了解。

通貨膨脹會降低購買力。同樣數量的錢，幾年之後，就不值現在那麽多了。雖然通貨膨脹率是一直在變的，過去幾十年的平均通貨膨脹率是３％。按７２定律，每２４年（７２／利率=增長１００％或降低５０％所需的時間），貨幣貶值一半。所以，錢放在銀行賬號上，利率少於通貨膨脹率，你的實際購買力是在降低。如何找到滿意的投資工具來保值是值得投資人來思考的。