有關債券的基本知識和對債券投資(4)[轉]

對債券投資的解疑

1. 債券是一種特殊的借據。 

債券是由企業或者政府發行的，後者發行債券是為了籌措用於日常運營或者某些特
定目的的的資金。投資者買進某一支債券，實際上就是將自己的資金在一段時間之
內借予某一企業或者政府。作為借貸的回報，投資者在一段時間之後收回本金時，
還可以得到一定的利息收益。 

2. 債券的表現並非總是不及股票。 

從1870年到1940年的期間，股票和債券的表現一直是此消彼漲，不相上下。股票在
整體回報率上全麵超越債券其實隻是二戰之後的事情。 

3. 債券投資同樣可能遭受損失。 

債券畢竟不同於存摺。雖然作為「固定收益」投資工具，債券的償還期限和利息率
都是一定的，但是其回報並非有絕對保證的。 

4. 債券價格的運動方向同利率相反 

利率下降的時候，債券價格就會上漲；反之，利率上升的時候，債券價格就會下跌。
對於那些將債券一直持有至到期時的投資者來說，價格的波動不會影響他們的收益
－－那時他們得到的總是相當於債券麵值的資金和一定的利息。 

5. 債券和債券共同基金是兩種不同的投資工具。 

投資債券時，隻要發行方的履約能力不出現問題，債券到期之後，投資者總能夠得
到本金和相應的利息。投資債券基金時，投資者的收益則是不確定的，因為基金的
價格總是在波動。 

6. 不要將全部的退休儲備都投入債券。 


通膨因素會腐蝕債券的固定收益。相對來講，股票投資的回報更容易和通膨速度保
持一致。中、青年投資者應該將多數資產投入股票，即便退休人員也應該持有某些
股票－－畢竟現在人類壽命正在延長。 

7. 重視免稅債券。 

免收利息所得稅的市政公債殖利率普遍低於應稅債券，但是對於投資者來說，前者
往往要比後者更為劃算。如果你居住地區的稅率達到 28%甚至更多，投資那些免稅
債券的收益顯然要超過那些應稅債券的稅後收益。 

8. 總體回報率比殖利率更重要。 

在債券投資的領域當中，回報率數字相對並不固定。某些券商或許會向你推銷帶有
票息的債券。比如票息是8%，而利率的成長導致了債券價格下跌－－比如，3%，那
麽你第一年的投資回報率應該是8%減去3%的資本虧損－－隻有5%。 

9. 如果看重資本利得，請投資長期債券。 

如果一個投資者認定利率一定會上漲，那麽他就應該投資於長期債券－－尤其是零
票息的－－或者長期債券基金。理由在於：當利率下跌的時候，長期債券價格方麵
獲得的收益比短期債券要明顯得多。這樣，投資者就將處於一個更為有利的位置，
因為無論將來獲得多少利息，至少現在他們已經獲得了非常可觀的潛在資本利得。
當然，我們同時也必須明白，如果利率下跌，則長期債券投資者的損失也會更大。 

10. 如果看重穩定的收益，請投資中期債券。 

如果投資者想要獲得更為穩定的收益的話，應該投資於那些中期或者短期債券投資
組合。