Facebook為何值500億美元？

我討厭Facebook。我討厭那些弱智遊戲、類似《1984》中的“老大哥”效應和人們貼在Facebook上的那些廢話。

然而，500億美元的估值對這家公司真的太高了嗎？很遺憾，也許並不高。

上個周末，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和俄羅斯投資公司數字天空技術公司(Digital Sky Technologies)在一項私募股權交易中向Facebook注資5億美元的消息在華爾街傳的沸沸揚揚，根據交易規模推算，Facebook的總估值達到500億美元。瀏覽更多有關Facebook上市壓力的報道。

（高盛、Facebook和一些俄國人已經聯合的消息肯定會讓陰謀論者蠢蠢欲動。）

很多人認為這筆交易進一步表明了互聯網“泡沫”的跡象。此前不久，以每日優惠為特色的團購網站Groupon據稱拒絕了穀歌公司60億美元的收購要約。

但投資者也許忽略了一條永恒的原則：從沒有任何人曾因為低估公眾的智商而破產。紮克伯格（Mark Zuckerberg）不大可能開這個先河。

有關Facebook的一切都是龐大的。

Facebook說公司擁有超過5億的用戶，其中四分之三以上都是美國以外的用戶。它成長得很迅速。超過一半的用戶每天都會登錄。Facebook用戶每個月在這個網站上總共浪費──不，是“花費”7000億分鍾的時間，也就是平均每個用戶每個月23.5小時。這不是玩笑。這幾乎就等於每個月花一整天時間，或者三個八小時工作日的時間在Facebook上。據comScore Inc.調查，全球範圍內，人們現在每個月在Facebook上花的時間比在穀歌所有網站上花費時間的總和都要長。

這樣看來，高盛的交易看起來也就不那麽瘋狂了。

哪怕Facebook從現在開始不再有新增注冊用戶，500億美元的市值平均到每個用戶頭上也才每人100美元。

是不是太多了？想想Facebook有多少用戶資料吧──你是誰？你是做什麽的？你喜歡什麽？再想想Facebook廣告客戶能賣給你多少商品。

要在注冊用戶或流量沒有任何增長的情況下以500億美元的市值獲得20%的回報率，投資者就需要Facebook每年獲得100億美元的淨收入。每個用戶每年也才20美元，也就是在每個用戶在網站花費每小時賺7.1美分。

合情合理吧？曆史將會做出評判。但這樣的交易瘋狂嗎？很難說是。

Facebook仍對財務狀況保密，因此我們無法知道公司到底在做什麽。但其影響範圍和用戶粘性表明他們肯定有足夠的機會將流量轉化為金錢。通過廣告和其他服務獲得這些利潤確實並不是什麽難事。

Facebook是否能維持當前的地位又是另一回事了。未來還有很多挑戰。

在互聯網世界中，要長時間保持人們的興趣很難。對那些每個月花23.5小時玩FarmVille遊戲的人來說，一切都是一時的狂熱。昔日是巨人、今天是侏儒的例子充斥著網絡世界。

但Facebook的估值並不荒謬。雖然我希望它是荒謬的。



Brett Arends