4隻指基同時發行 千億增量資金燒出第一沸點090730

聲明：我沒有銀行股，隻是轉載篇文章，自作決定。

zt4隻指基同時發行 千億增量資金燒出第一沸點

取悅了投資者，滿足了機構，順應了監管層，指數基金在多方共識下迎來了發行高潮---目前，中銀中證100（淨值，檔案，基金吧）指數基金和國富滬深300（淨值，檔案，基金吧）指數增強型基金獲批並即將發行，加上正在發行的易方達滬深300和工銀瑞信央企50ETF（淨值，檔案，基金吧），將有4隻指數基金同時發行。分析人士預計，七八月份將是指數基金發行的高潮，指基規模有望達4000億。

　　指基可把指數推到3800點

　　近日，中銀基金管理公司發布公告，旗下第八隻基金產品---中銀中證1 0 0指數增強型基金（163808）已經獲得證監會募集核準，將於7月31日起正式發行。同樣，國海富蘭克林旗下的滬深300指數增強型基金已經獲批並於近期發行。加上正在發行的易方達滬深300和工銀瑞信央企50ET F，將有4隻指數基金同時發行。

　　老指數基金同樣出現大額淨申購。上交所網站數據顯示，華夏上證50ETF在6月呈現淨申購持續放大，且7月單周淨申購量明顯高於6月。7月第一周淨申購4.75億份，7月第二周淨申購放大到6.07億份，7月第三周出現小額淨贖回2.6億份，但第四周又回複到淨申購2.67億份。長盛中證100指數一直處於淨申購狀態，近兩個月該基金份額增長接近20％。其他基金公司也有類似的情況，不斷有機構對單隻基金進行億元以上的單筆申購，其中絕大多數是股票型基金，且以指數型基金為多。

　　"指數基金迎來發行與持續營銷高峰。結合首發和持續營銷，我們判斷7、8月指數基金至少會湧入1000億的增量資金，甚至不排除1500億元。增量資金和存量資金合並計算，指數基金規模將達到3000-到4000億元。"銀河證券基金研究中心胡立峰認為，今年以來，指數基金的數量、資產淨值以及在開放式基金中的市場占比都大幅上升。做大做強指數基金是方方麵麵階段性共識。在二級市場和持續營銷方麵，交易所、基金公司和主要券商均認識到做大做強指數基金的戰略意義。

　　胡立峰預計，下半年在經濟方麵好轉，流動性繼續充裕的背景下，就上證指數獨特的權重股杠杆作用，1500億的新增指數基金和1000億左右的新增股票型基金將把指數推高到3800點左右。

　　而指數基金建倉期會繼續加劇板塊的輪動。易方達滬深300擬任基金經理林飛告訴記者，他會根據市場波動和行業輪動的情況調整建倉節奏和結構，爭取以較低成本完成目標組合的構建。

　　滬深300最熱門

　　其中，滬深300指數持續受熱捧。自華夏滬深300一舉募得250億後，易方達滬深300指數基金從獲批之後客服電話火爆，眾多投資者紛紛致電詢問發行時間等細節，28日首日公開發行便已募得近40億份。嘉實旗下滬深300資產份額近期總份額超過了425億。

　　至目前為止，國內規模排名居前的基金巨頭們，基本都將滬深300指數基金作為必需品種。目前管理規模在前十名的大公司中，除了華安和上投摩根三家公司外，其餘基金巨頭旗下都分別有一隻滬深300指數基金。特別是從去年底開始，隨著股市進入底部區域，不少基金巨頭開始爭相發行滬深300指數基金。加上即將發行的國富滬深300（淨值，檔案，基金吧）指數增強型基金，國內將有10隻以滬深300指數為投資標的的基金。

　　"基金公司看好滬深300指數基金，其中一個重要的原因是該指數已被定為股指期貨標的指數，該指數的重要性等同於標普500。"國富滬深300（淨值，檔案，基金吧）指數增強型基金擬任基金經理趙曉東表示，滬深300指數覆蓋跨越滬深兩市、薈萃300隻優秀上市公司，是目前市場代表性好、盈利能力強、分紅水平高的指數之一，因此，跟蹤滬深300指數的基金是投資者構建核心資產配置的良好選擇。從國際經驗來看，股指期貨標的指數往往是一個國家的主流指標，代表了該國的經濟。（南方都市報）

　　7月基金再添500億入市資金
　　
　　伴隨著今年來A股市場的強勢反彈，新基金發售依然強勁。據統計，7月份共有16隻基金結束募集，募集總金額超過500億元，這一募集水平創自去年來單月新基金募集金額的新高。其中，12隻基金已發布了新基金生效公告。
　　
　　創新高
　　
　　今日，泰信基金公司發布公告，旗下泰信增強收益債券型基金有效淨認購金額為11.75億元，募集有效認購戶數為4567戶。
　　
　　根據統計數據，7月份，加上泰信增強收益債券基金，已有12隻基金發布了新基金合同生效公告。其中，指數型基金2隻，股票型基金2隻，混合型基金4隻，債券型基金4隻（A、C各算一隻）。
　　
　　從7月新基金的發售數據來看，偏股型基金依然是重頭所在，而指數基金更是重中之重。8隻偏股型基金中，指數基金雖然隻有2隻，但這2隻的募集金額合計超過了338億元，占新基金募集總額近七成。另6隻偏股型基金募集總額為91.83億元，4隻債券型基金的募集總額為41.83億元。
　　
　　目前，仍有寶盈貨幣、銀華內需精選（淨值，檔案，基金吧）、友邦華泰行業領先未結束發行，加上已結束募集的長信恒利（淨值，檔案，基金吧）優勢基金，7月新基金募集總額鐵定超過500億元，創下了去年來單月新基金募集金額的新高。
　　
　　結構分化
　　
　　雖然7月份新基金的募集總額創新高，但通過觀察不難發現，大基金公司旗下新基金發售明顯好於中小基金公司。
　　
　　於7月11日發布新基金生效合同的華夏滬深300指數基金僅用了4天時間發行了247億元，匯添富上證綜指基金首發規模也有近91億元。
　　
　　雖有一些新基金發行風光無限，但一些中小基金公司旗下的新基金發行卻遠低於平均募集水平，僅有6億元左右。
　　
　　事實上，今年來，無論是新基金的發行數量還是發行規模已經超過了去年全年的水平。（上海證券報）

　　指數基金設伏銀行股（名單）
　　
　　A股市場雖然大幅走低，但盤口顯示出多頭一度努力，具體體現在銀行股一度逆勢漲升，深發展一度大漲超過9％，顯現出銀行股是多頭嗬護大盤的工具。
　　
　　有觀點認為，銀行股的漲升基礎並不紮實，因為有行業分析師的研究報告稱："在今年多種因素疊加之下，利潤並不理想"，預測數據顯示出銀行股的業績增速並不樂觀。也有觀點認為，銀行股的業績增速下滑僅僅代表著上半年的水平，下半年銀行股將恢複性增長，其動力來源於三點，一是未來息差擴大，二是信貸成本下降，三是股權出售。相關行業分析師認為，股份製銀行與城市商業銀行在2009年度的成長性和彈性可能更大，主要是因為中小市值銀行股更易受到信貸規模膨脹的滯後影響。
　　
　　銀行股是目前市場中最具有估值溢價優勢的品種，從而使得此類個股漸有形成兩方麵的窪地效應，一方麵是估值窪地效應，目前銀行股的市盈率大致維持在22倍左右，市淨率在2.8倍左右，這較目前A股市場來說，無疑是估值區間的低端。另一方麵則是價格漲升的窪地效應。本輪行情以來，市場遊資熱錢集中在新能源等中低市值品種，從而導致銀行股等大市值品種的漲幅明顯落後，不少銀行股的漲幅尚不及上證指數的漲升幅度，從而使得此類個股存在著較強的補漲欲望。
　　
　　當前，指數基金的規模較為樂觀，從而成為銀行股持續走高的買盤力量，有媒體援引研究人士的數據稱"7、8月份指數基金至少會湧入1000億元的增量資金，甚至不排除15000億元。"這就意味著隨著指數基金實力的增強，作為A股市場核心主線的銀行股，自然有望成為其主要投資對象。
　　
　　就目前來看，建議投資者從兩大角度選擇領漲先鋒，一是從管理效率提升的角度。如果管理效率改善，那麽原先的淨利率不高的格局就有望改變，從而使得淨利潤增速較快，深發展就是如此。而目前民生銀行、華夏銀行也有後來者居上的態勢，尤其是華夏銀行可引起關注。二越是能夠獲得優質項目的銀行股，越是得到資金的青睞，這可能也是本輪行情中，北京銀行等城商行漲幅遠高於同類銀行股一樣，所以，建議投資者關注交通銀行、建設銀行、北京銀行等品種。另外，對大量持有銀行股權的華資實業、寧夏恒力、家潤多、新希望等個股也可跟蹤。（深圳商報）

銀行股全線大漲 估值橫向比較仍有優勢

　　銀行股今日全線大漲，依然是深發展A(000001-CN)(進入該股吧，新版行情)領漲，強勢衝上漲停，寧波銀行(002142-CN)興業銀行(601166-CN)亦隨之大漲。中信建投證券分析師指出，銀行股中報業績與其他板塊相比應屬不錯，估值來看09年動態市盈率15倍左右，橫向比較仍有優勢，經曆7月份的調整之後，輪動買盤可能會推動銀行股近期保持活躍，維持該板塊增持評級。（財華社）

指數基金成幕後推手 銀行股強勢有望延續

　　對於近期發布的 《固定資產貸款管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)和 《項目融資業務指引》(以下簡稱《指引》)，國金證券認為，這對銀行的利息收入將產生負麵影響，但有助於銀行的風險控製和長期的金融體係安全，長期利好銀行股，維持對銀行股的“增持”評級。

　　加強貸款支付管理

　　《辦法》與此前的征求意見稿基本一致，但細節上更為嚴格，其主要內容是加強貸款支付管理。《辦法》明確了單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬人民幣的貸款資金支付，應采用貸款人受托支付方式。但征求意見稿中 “對於不宜采用貸款人受托支付的特殊項目和交易對象，可綜合考慮借款人的信用狀況和對貸款使用的監控能力等因素采用借款人自主支付方式”這條在正式稿中被刪除，顯示監管層更為嚴格的支付管理要求。另外，時間上也由 “自發布之日起六個月後施行”(11月20日)提早到“自發布之日起三個月後施行”(10月27日)。

　　《辦法》強化了貸款的全流程管理，將各環節職責落實到具體的部門和崗位，並建立明確的問責機製。對不按本《辦法》經營固定資產貸款業務的行為采取監管措施，或給予罰款、取消高管人員任職資格等行政處罰措施。

　　此政策對銀行的利息收入產生負麵影響。改變企業的提款節奏，隻有企業有了實際資金需求時，銀行才受托支付貸款，貸款才開始計算利息。固定資產投資項目的資金需求是分階段逐步落實，這意味著對銀行來說，同樣一個項目，實際貸款發放額與利息收入將比之前 (貸款一次性發放給企業)有較為明顯的下降。此外，操作環節增加將提高銀行操作成本。

　　估值優勢日益突出

　　項目融資具有不同於一般固定資產投資項目的風險特征，如貸款償還主要依賴項目未來的現金流或者項目自身資產價值;通常融資比例較高、金額較大、期限較長、成本較高和參與者較多，從而風險較大。因此，《指引》要求項目抵押並購買商業保險，並進一步加強貸款資金支付的管理要求。

　　《指引》強調了銀團貸款原則。針對項目融資金額較大、期限較長、風險較大的特點，為防止盲目降低貸款條件、惡性競爭，有效分散風險，要求在多個貸款人為同一項目提供貸款的情況下，原則上應當采取銀團貸款方式。

　　前期，銀行股整體表現落後於大盤，目前銀行股整體2009年、2010年分別對應18倍和14倍的PE，低於滬深300指數2009年、2010年的24.4倍和20倍，銀行股的相對估值優勢日益突出。

　　另外，大規模指數型基金的發行是近期支持市場的一大理由，而截至上周末，銀行股占總市值的權重為21.2%，占流通市值的權重是26.8%，大規模的配置需求預期可能成為銀行股的催化劑。估值便宜而增長不低，指數基金又有明確的配置需求，因此，國金證券仍然對銀行股持有積極的態度，維持對銀行股的“增持”評級，投資者可關注招商銀行、興業銀行、民生銀行和交通銀行等。（每日經濟新聞）