投資中國股票基金：公雞、母雞、還是金雞？

耐心往下看，這可是基金投資的經典上帖歐。
10月2日入夜，俺陪幾位客人到北京著名的“後海酒吧街”去玩。嘿，這地方，果然名不虛傳！有道是：“暖風吹得遊人醉，隻把後海當西湖！”這地麵兒不像北京多數地區那樣有音量管製，反而是越入夜越熱鬧。敲敲打打，長歌短吟，不亦樂乎！難怪這兒不僅外國遊客多，而且帥哥美女多，真個是處處笙歌，燈光槳影，裝點著一派盛世繁華景象！
話說這酒吧街入口處(麵對北海後門)有一大片平坦的空地，隨著民眾自帶大型音響的節奏，足足有200-300位交誼舞愛好者翩翩起舞。 俺剛要陶醉在這中國人民發自內心的欣喜之情中，就聽這伴奏音樂陡然變成了迪斯科。按說這迪斯科乃全球最為彰顯個性的音樂之一，但中國的舞者們卻反其道而行之，從剛剛百花齊放的不同舞姿變成了隊列整齊、動作劃一的一種叫做“16步”的舞蹈(經向旁觀者了解俺才長了見識)。這舞具有一種明顯的“排他性”，一旦多數人開始跳這舞，便不再有任何人可以自由地跳其他任何不同舞姿的迪斯科，因為沒有地方！難怪不斷有老外想進場嚐試，卻都因不得要領而退出了。
俄的神啊，中國早就已經過了萬事一刀切的準軍事化時代，民眾怎麽還會如此自發地大跳這種抹殺個性的“集體舞”呢？俺去過世界30多個國家，卻從未看到任何國家的民眾用集體舞的方式跳迪斯科。敢情過了這麽多年，咱中國人還發自內心地保留著喜歡一窩蜂的“中國特色”？
言歸正傳吧。近來上證狂飆，民眾“養雞”熱情高漲，但多數人都不懂該養什麽“雞”。卻說這共同基金可以分成3種：開放式共同基金(Open-end Fund，俺謔稱之為“公雞”)、封閉式共同基金(Close-end Fund,俺謔稱之為“母雞”)和指數共同基金(Index Fund,俺謔稱之為“金雞”)。一般民眾說到“買基金”就隻知道一窩蜂兒地買“公雞”，為啥？就因為大家都買公雞啊。再者說了，這公雞會“打鳴”(愛登廣告)啊。
俄的神啊，您買基金是為了隨大流、趕時髦，還是為了賺錢？要說賺錢，您買個母雞下蛋不是更實惠？您花低價買個金雞不就發了大財？
您可聽好了，您買公雞最不劃算，因為賺錢最慢！有資料說明，中國的開放式基金80%低於“大盤指數”即上證指數的表現。這指標，比美國共同基金的表現還爛！美國是70-%的共同基金低於標普500指數(S&P500 Index)的表現。
公雞真的愛“打鳴”？真的啊。因為基金賣得越多，基金公司靠“基金管理費”就越賺錢，不管表現如何！所以基金公司要大打廣告賣“公雞”。如果把基金規模看成“橫向發展”，把基金表現看成“縱向發展”，那麽“公雞”就是無論橫向縱向哪個方向都能讓基金公司賺到錢。這“縱向”是看基金表現，基金表現越好，投資人賺錢越多，所以基金公司多勞多得，對投資人也算公平。但基金公司靠“橫向”地擴大規模賺錢則未必公平，因為基金公司靠打廣告賺到了您的錢，卻不管您這投資人賺不賺。
再說說“母雞”。因為它在初始發行之後，就被“封閉”(Close End)，所以已不可能靠擴大規模來“橫向發展”，所以就隻能以“表現”作為發展的唯一動力。而且目前中國的封閉式基金普遍存在20-30%的折扣，即基金價格低於基金淨值。在基金“封轉開”的過程中，價格會最終向淨值回歸。那不就是您學習美國股神巴菲特的“價值發現”的好機會嗎？
最後說說“金雞”。它與上述兩“雞”的最大不同是它不由基金經理決定投資標的，而是模仿某個指數的走勢，並且沒有分紅。不分紅可是大優點歐，因為中國的基金分紅要征20%的“資本增值稅”，所以分紅對投資人並不劃算。
說一千，道一萬，還是看看三種基金的表現吧。以指數型基金(本文中的“金雞”)“50ETF”(510050)的發行日05年2月23日作為起始點，對比“母雞”“基金天元”(184698)和代表市場平均表現的上證指數(000001)：(括號內是成長%)

基金或指數名稱 2005/2/23 06/12/29 07/9/30
50ETF ￥0.881 ￥1.788(+103%) ￥4.243(+382%)
基金天元(複權後)(注1) ￥0.716 ￥1.742(+143%) ￥3.36 (+369%)
上證指數 1309.6 2675.5(+104%) 5552.3(+324%)

中國養雞戶：如果知道80%的“公雞”表現還比不上上證指數，您對“公雞”還像原來那麽感興趣嗎？“公雞”、“母雞”和“金雞”，現在您知道如何養雞了嗎？您隻要有小學的數學程度，就該看得懂上麵的表格吧？
別再跟著他人的步調跳那種一窩蜂式的“16步”啦。動動腦筋，跳跳您自己的富有個性的“迪斯科”吧!
(注1)“複權”即指該基金在把分紅所得複歸基金價格之後，該基金的表現。
文章引用自： http://blog.sina.com.cn/u/1278192943

[PROFESSOR3]

謝謝您的光臨！俺在國內，時常因為“非惡意刷屏”而被封IP，歡迎常來！

[江海緣]

這篇東東寫的不錯，有道理又有哲理，我愛看。我在股海裏漫遊嗆多了正想轉戰基場呐，我參考現成的“內參”，多謝了，嗬嗬

[Flamenco_Girl]

寫得很有趣有理。