中國升息，世界有理由顫抖嗎(ZT)

英國《金融時報》Lex專欄/中國升息，世界顫抖。中國周四提高貸款利率使全球市場下滑。亞洲股市周五下挫，而中國需求降低的前景則使賤金屬“失色”。 乍一看，這種“膝跳反應”(kneejerk reaction)有點過頭。中國的升息幅度很小，一萬美元貸款的年度利息成本僅上升了27美元。上一次提息是在2004年10月，幅度與這次差不多，但對經濟活動幾乎沒有什麽影響。中國人民銀行(PBoC)此次采用貨幣緊縮的常規工具，而非行政措施，頗為高明。 但是，問題也在這裏。中國政府一開始就采用利率措施（很可能還會跟上其它措施），表明政府嚴重關切經濟過熱問題。這種擔憂並非沒有道理。中國流動資金充裕，其中相當大部分都在助長房地產泡沫，或者用於地方政府中意的工程。 北京能夠既減少流動資金，又不影響經濟增長嗎？有利的大環境，主要是強勁的外部需求，應該能排除硬著陸的可能。但某些產業將受影響。中國企業目前的狀況不如2004年。原材料和工資的上漲限製了利潤率，按年度計算，國內上市公司第三季度利潤下降了16%。由於升息不對稱，銀行賺取的利差增大，放貸動機隨之增強，並將因此積累更多壞賬。看來，全球市場出現某些“顫抖”是有理由的。 Lex專欄是由FT評論家聯合撰寫的短評，對全球經濟與商業進行精辟分析。 譯者/諸彥青