知足者長樂也

盧麒元

    有不少人，主要是外國人，也有跟風的中國人，它們在嚎叫。購買中國資產，並且存放100年。有豪叫的，有幫腔的，還有暗中幫忙的，當然更多是上當的。他們在拚命拉抬中國資產價格（樓市和股市）。資產價格瘋狂上漲，除了資金因素外，有明顯的政策配合。加一次息，就擴大一次息差，就瘋炒一次股票，這像是宏觀調控嗎？出一次房地產新政，就減少一些土地供應，就瘋炒一次樓價，這像是宏觀調控嗎？

    有內外部資金強力推動，有政策層麵高度配合，才會有嚴重的資產泡沫。

    請停止關於流動性的爭論吧。我們有足夠的優質資產（股權和土地）稀釋流動性，我們也有足夠的技術方法抽走流動性。我們就是假裝不懂。因為傻子也知道，沒有流動性就沒有足夠的泡沫，就沒有遠遠拋離價值的價格，就沒有史無前例的暴利，就不能如此完全徹底地掠奪中國國家和中國國民的財富，就很難在搶了錢之後勝利大逃亡。

    多美妙的詞匯啊？直通車。裝載著什麽？去到哪裏？地下的直通車已經開了，跑到香港的錢或以萬億計，短短數十天，香港就已經天搖地動了。就等地上的直通車了，等的迫不及待了，恨不得偷偷的強行開車。知道嗎？中國大陸的實體資金已經嚴重緊缺了。如果真的直通車汽笛響了，那個時候，國內資金不是流動性過剩，而是資金嚴重緊缺。結果是投資嚴重不足，流動資金成本飛漲，企業利潤銳減，資產價格狂瀉，商品短缺而物價狂漲，就業嚴重不足，財政金融陷入困境。那些愚蠢而善良的百姓們的血汗錢，將無限期套牢在異地華麗的紙片上。

    更為嚴重的是，中國還在搞赤字財政，中國還有巨大的社會保障缺口，中國沒有建立啟碼的戰略資源（特別是石油和黃金）儲備。中國政府依然嚴重缺乏資本。中國政府珍貴的資產（國有股權和土地使用權）並沒有在高位套現。

    還好，最高決策層是清醒的。叫停了直通車。並且撕毀了時間表。

    當美國人連續減息，美國金融機構接連“出現問題”（次按危機），驅逐熱錢追逐美國以外的資產和商品的時候，美國的經濟體係運作是非常優良的。美國的淨資產回報率高於中國將近十倍，是歐洲三倍，是日本的兩倍。也就是說，真正的價值窪地在美國，而不是中國。任何有良知的、理性的經濟學家都知道，中國企業的利潤貢獻主要是源於政策性掠奪（勞動力、資源、環境），是不可持續的。但是，企業爆炸式增長的利潤，極其有利於資產投機行為，足以引發暫時的投機狂潮，足以將資產價格推高到非理性高度。這正是國內外投機者們百年不遇的盛宴。

    這高度符合美國的戰略利益。美國即將開始戰略調整（見筆者文章《美國即將開始戰略調整》〕。美國資產價格的“低氣壓”，與中國資產價格的“高氣壓”，將會在某一刻形成巨大氣旋，形成席卷全球的金融風暴。其結果，美國的“低氣壓”將虹吸中國的資本和人才，形成另一次發展高潮。而中國將要在滯脹中掙紮漫長的歲月。

    資本追逐利潤的屬性決定了資本前進的方向。資本從來就沒有祖國。當中國脆弱的政策性掠奪不能持續，大規模的資本外逃就開始了。

    是誰那樣的好客？吃飽了，喝足了，還要免費預備下溜走的快車？多麽便捷啊，多好的名字啊，直通車。要知道，大戶早就離開A股市場了，他們蹲在香港，盼星星，盼月亮，就等直通車。直通車對他們而言就是解放車。解放了之後，再沒什麽直通車了，他們會搭飛機開始勝利大逃亡。

    筆者似乎已經看到未來市場的一片狼藉。筆者隻有一個問題：誰在管理中國的宏觀經濟政策？