“美元過強”這幾天，川普最拿手的攪局博弈動作一波接一波。關稅一會要加，一會要減，一會要談，一會要打，沒有邏輯，不講道理，目的就是用蠻力快拳打暈震懾對手。媒體依然跟，但新聞周期式微，人氣走低。沒有邏輯，不講道理，要的就是這個勁，這個調調。比如，日本從美國進口汽車零關稅，美國從日本進口藥關稅，“關稅對稱”完全是胡攪蠻纏。川普對石破茂首相電話上吼：日本路上一輛美國車都沒有！從美國進口稻米“關稅700%”！石破首相敢怒不敢言，被問到《日美安保》和《日美貿協》，也支支吾吾，隻表示顧慮。無情的真相是：日本進口美國汽車，零關稅，依然賣不動。關稅不萬能，市場難操控，是看不見的手。川普被債市危局嚇壞、宣布90天緩期後，美日重新開談。談判代表壯行前，一副風蕭蕭兮易水寒的大義凜然：要捍衛日本利益，要尋求共贏。川普說，要親自參加對日談判。兩個看點：川普急了，大灰狼對付小白兔，必須就範，必須有進展；局麵無法樂觀，《美日貿協》既成廢紙，再簽新協又能如何？總之，症結不是關稅，需要找個新理由。找到了：美元幣值。大家都在喊：“美元太強了！”出口商在喊，製造商在喊，工會，搞國際金融的，政客，名利狗，蹭熱客，都在喊。米蘭喊出來大家的心聲，喊到了川普心坎上。米蘭不火，天理不容。2024年11月大選後，美國財政部前顧問 Stephen Miran 針對川普勝選，寫了一篇宏大的“使用手冊”，教美國政府怎麽“重建全球貿易秩序”：A User's Guide to Restructuring the Global Trading System。米蘭稱，強勢美元是萬病之源。他分析美元過強之下的關稅狀況與貨幣策略選項，列舉了關稅大戰的潛在市場風險，建議川普，讓2.0大功告成於馬拉戈協議Mar a Lago Accord。川普豪賭，理由、手段、風險回報、終局都齊備了，關稅世界大戰箭在弦上。米蘭手冊立成投名狀，被川普當作謀世猛藥，迅即被提名出任白宮經濟顧問委員會主席。2025年3月12日，獲參院共和黨單方麵批準上任，53-46。在此之前，他是哈德遜灣管理公司Hudson Bay Capital Management 高級策略師、資產管理公司 Amberwave Partners 聯合創始人、曼哈頓研究所兼職研究員。2020-2021，他曾任川普財政部長Steven Mnuchin的政策顧問，倆人都搞金融投資。他波士頓大學本科，學經濟、哲學、數學，哈佛經濟學博士，師從名氣很大的Martin Feldstein。40多頁長文，說白了，他的建議是：讓美元貶值，讓盟友升值，打擊對手。有人立即聽著耳熟：這不就是當年裏根時代的廣場協議 Plaza Accord再版嗎？涉及裏根，左右都不敢妄言，全體起立立正，噤若寒蟬。如果能有馬拉戈協議，川普貿易戰不就贏個大滿貫了？米蘭猛藥真有那麽簡單嗎？化繁為簡，擇出三個問題：美元真的過強了嗎？Miran 的貶值藥方靠譜嗎？川普能再搞成一次 Plaza 嗎？先講個冷知識。所謂“美元強勢”，“美元霸權”，人人都在喊，其實很多人未必真懂它意味著什麽。普通人隻知道一個結果：美國出口貴了，進口便宜了，工廠搬走了，社區衰敗了。但美元強勢，也帶來一堆“副作用”，這個很少人承認：油價便宜，旅遊舒服，買便宜外國貨爽歪歪；投資美國國債的外國人越來越多，美國政府更容易借錢；對全球金融體係，美國始終有最大話語權和控製權。“強勢美元”不是一個金融指標，而是一套國家權力結構，背後牽著美國的赤字、國債、利率、通脹、盟友。事關國際金融秩序和全球貿易，甚至霸權本身。沒錯，米蘭要重整世界秩序，這與川普的顛覆宇宙本能一拍即合。Miran 曾是財政部顧問，川普時代的人。他的建議乍看有點複古，但卻端的是改天換地變乾坤，敢教日月換新天。有這樣一些看點：- 關稅是戰略工具，武器。用於保護本土行業、財政增收，讓境外廠商買單，作為談判砍價杠杠。- 貨幣抵消效應。隻要美元堅挺，關稅就不會導致通脹。強勢美元壓低進口貨品物價，抵消關稅成本，壓縮外國出口商利潤。- 新國家貨幣協定。複刻1985廣場協定，簽馬拉戈協定，協調貿易夥伴對美元升值，解決美元幣值過高問題。- 如果外交手段失敗，就單方麵行動。使用法律、財政手段，限流資本，加稅，動用國際緊急權力法 International Emergency Economic Powers Act等法律直接幹預。- 利用美元儲備功能轉嫁負擔。重釋傳統Triffin兩難，世界越依賴美元，美國負擔越重。所以，必須使用貿易和貨幣政策手段，重新配置、轉移成本負擔。- 貿易和安全重構。捆綁經濟合作與安全合作，占美國安全保護便宜的各國需要經濟上服從美國戰略利益。- 複興美國工業，去監管。重建關鍵行業實力，包括能源、防衛、半導體、先進製造，解除監管，讓本土企業在強勢美元下繼續有競爭力。洗幹淨後，米蘭藥方極其簡單：壓美元，逼盟友，打對手。我們來翻譯一下他的“三步走戰略”：首先，人為壓低美元匯率。找一籃子目標貨幣——歐元、日元、英鎊、韓元，甚至……人民幣？然後通過貨幣政策或聯合幹預，讓它們對美元升值，以此刺激美國出口、削弱對手。這是個力氣活，也是個技術活，超難，超挑戰。搔到川普癢癢肉了：川普最喜歡幹一票大的，越大越嗨。然後，聯動貿易政策與資本管製。對“不配合升值”的國家，比如對手對頭，加征關稅、限製投資、技術出口。甚至使用冷戰式“金融脫鉤”。這個是川普的最愛，口出大棒，手掄大棒，關稅核大戰頓時師出有名。進而，美國自身財政配合，不再大撒幣、不再量化寬鬆，要用緊縮財政支撐美元貶值。這個可能與川普一直要的東西犯衝，會是個定時炸彈。川普時代，既要又要已成美國邏輯王牌：既要貿易關稅戰，又要低利息放水。怎麽弄？不知道，摸石頭吧。最後的最後，就是美元貶值，聽起來正像複刻1985年的Plaza協議。廣場協議1985年，美國跟日本、西德、法國和英國，簽了一紙協議：大家一起幹預匯率，讓美元貶值。
