神秘莫測的聖誕老人行情

複利的第一條原則是：除非萬不得已，永遠不要打斷這個過程。
    --查理·芒格

雖然12月份還沒有到來，大型超市裏的聖誕裝飾已經粉墨登場了。

如果你的年終獎在年底發放，或者你的銀行賬戶有沉睡的資金，那麽你可以考慮在年底前把這些閑散資金投入股市，趕上一年一度的聖誕老人升浪。

聖誕老人升浪(Santa Claus Rally)，也叫“聖誕老人行情”，指的是：美國股市通常在一年的最後5個交易日(聖誕節前後)和次年的前2個交易日中表現出異常強勁的漲幅。

自1950年以來，在76%的年份裏，這七個交易日裏股市是上揚的，平均漲幅高達1.3%, 遠超一年中的其它時間段。比如，2022年-2023年的聖誕老人升浪裏，標普500指數上漲了0.8%。

相比而言，在一年中的其它連續7個交易日裏，股市上揚的概率隻有56%，平均上漲幅度僅為0.2%。

截止目前，投資界尚對聖誕老人升浪的背後原因莫衷一是。可能的原因包括：

• 在12月上半月，很多美國投資者會實施“投資損失節稅”(Tax-Loss Harvesting)策略，賣出帳麵有損失的股票或者基金，用來抵稅。這些賣出行為會打壓股市。在12月的下半月，這種賣出逐漸減少，市場吸引其他投資者開始進場抄底。
• 許多投資者都收到了年終獎，所以市場上有一些額外的資金，同時人們的心情很好，購物並考慮假期出行計劃，而不是考慮賣出股票。
• 一些非常大的機構投資者，其中一些更為老練和悲觀，傾向於在這個時候休假，將市場留給散戶；而散戶們往往更加看漲。
• 名聲在外的”一月效應“。該效應最早在1942年被提出；提出者聲稱一月份股票的漲勢超過其它月份。雖然在近幾十年，這種效應已經不複存在；事實上，過去20年，相比其它月份，標普指數在一月份的表現是最差的。但是由於這個效應太過出名，仍然吸引了投資者在12月底潛伏買入，令聖誕老人升浪由12月中漸漸啟動。

當然，作為一個長線投資者，我是不讚成普通投資者進行擇時交易。我的原則就是：如果有閑散資金，要盡快投入股市。這其實也是我發本文的目的：如果你年底前有年終獎或者多餘的資金，要盡快入市，而不是等到來年。

附一： 過去20年，標普500指數在各個月份上漲的概率和平均漲幅。

附二： 過去20年，納斯達克100指數在各個月份上漲的概率和平均漲幅。

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