股市牛熊周期圖

 

這張圖表展示了自1928年以來標普500指數的長期世俗牛市與熊市周期，重點突出了市場的世俗（多商業周期）牛市與周期性熊市之間的區別。以下是對圖表的詳細分析：

1. 世俗牛市與世俗熊市的定義

• 世俗牛市（Secular Bull Market）是指持續較長時間的經濟擴張和股市上漲的周期，這些時期通常涵蓋多個商業周期，時間跨度可以長達數十年。
• 世俗熊市（Secular Bear Market）則是長期的停滯或下降時期，期間股市表現疲軟，市場整體呈現橫盤整理或下跌的趨勢。

2. 標普500的世俗牛市與熊市曆史

• 1937-1950：世俗熊市
  • 這段時期的市場呈現明顯的橫盤和下跌趨勢，標誌著經濟的低迷。
  • 圖表中特別標記了1942年的“世代低點”，暗示這可能是一個重要的長期底部。
• 1950-1966：世俗牛市
  • 從1950年開始，市場進入了顯著的牛市階段，持續了約16年，標誌著美國經濟的強勁增長和二戰後重建的繁榮。
  • 1957年出現周期性熊市，但總體市場保持上升趨勢。
• 1966-1980：世俗熊市
  • 這一時期，標普500再次進入長期熊市。盡管市場經曆了若幹上漲和下跌，但整體上呈現橫向波動。
  • 圖表中指出1974年為世代低點，標誌著又一次熊市的終結。

3. 後期牛市與熊市周期

• 1980-2000：世俗牛市
  • 1980年，標普500指數突破進入一個新的世俗牛市，持續了約20年。這段時間包括1987年的“黑色星期一”市場崩盤，但總體牛市趨勢沒有改變。
  • 1987年的周期性熊市雖然短暫，但反映了市場內部的調整。
• 2000-2013：世俗熊市
  • 這一時期的熊市持續了大約13年，經曆了2000年互聯網泡沫破裂以及2008年金融危機的雙重打擊。
  • 圖中強調了2009年的世代低點，標誌著熊市結束，市場準備進入新的牛市周期。

4. 2013年至今：當前的世俗牛市

• 2013年標普500指數突破了2000年和2007年的前期高點，進入了新的世俗牛市。
• 在2020年時，市場經曆了周期性的熊市，持續了幾個月，但隨著全球經濟逐步複蘇，市場再次進入強勁的上升通道。
• 截至2023年，標普500已經進入該世俗牛市的第11年，圖表預示這次牛市可能會持續到2020年代末甚至2030年代初。

5. 關鍵標記

• 世代低點（Generational Lows）：圖中標記了1942年、1974年和2009年的低點，這些年份通常被認為是長期熊市結束和牛市開始的關鍵轉折點。
• 周期性熊市：在長期牛市期間，市場仍會經曆短期的調整或周期性熊市，例如1987年和2020年的調整。雖然這些調整可能會持續幾個月到幾年，但它們不會改變整體的牛市格局。

6. 未來展望

• 圖表預測當前的世俗牛市仍然處於“中期階段”，預計至少會持續到2020年代末甚至2030年代初。
• 其中，2023年的新高表明市場繼續在長期牛市通道內運行，但未來也可能出現新的周期性熊市，這可能會為投資者提供調整後的買入機會。

總結：

根據圖表所示，標普500的市場周期存在明顯的長周期性特征。世俗牛市和熊市往往伴隨著經濟的擴張和收縮周期。目前的世俗牛市始於2013年，市場表現仍然強勁，預示著未來幾年有望繼續延續這一趨勢。然而，投資者仍需注意周期性調整的風險，特別是在長期牛市中，出現短期熊市是正常的市場波動。