談談投資股票2

談談投資股票1 在“投資理財”

 

每年有4個EARNING (出報表) 季節，如果經濟好的話，是買股票的時候。

買股票應是EARNING DRIVEN，而不是NEWS DRIVEN。

公司BUYBACK 是每年 4 次 與 EARNING 季節重合；大多數公司、INSIDERS 不允許

在EARNING 季節前BUYBACK。公司BUYBACK 一般來說是好消息。

應該知道，很多共同基金打不過市場和指數股票(SPY)。

如果錢很多，可以分散投資，但不宜過度分散。

不宜一次將所有的錢都投入市場，因為你對市場趨勢的判斷經常是錯的。將一半錢

投入市場，另一半錢留著以後投入或做SHORT(如果可以做SHORT)。即使前一半錢被

套住，後一半錢還可以繼續起作用。

有三種股票不能買。一是最後階段股票。股票從底部上來，一般要經曆四到五個階

段。最後階段是指第四或第五個階段, 根據 Elliott 波動理論，見後。

第一個階段，第二個階段，行業領頭羊(大公司)的股票上漲；

最後階段，小股票上漲 （ IWM 上漲），拉圾股滿天飛。

 

二是大漲的股票。三是大掉的股票。大掉的

股票是落下的刀(FALLING KNIFE)，不知道它什麽時候能停住。一些股票由於壞消息

而大掉。華爾街有所謂的“蟑螂理論”：如果在廚房裏發現一個蟑螂，肯定還有許

多蟑螂沒發現。隨著不斷抖出來的壞消息，由於壞消息而大掉的股票還要大掉。如

果是行業情況變壞(如房地產行業，2007年 2008年)，機構(莊家)要把這些股票倒掉，有時需要三個月才能倒光。在這個期間，股票可能會漲，但這是給你逃的機會，並不是買的機會(SELL BY Rally)。

在k線圖經常有長影線的股票不能買。應該避開這類股票。

 

一般來說，買的機會是：股票(長期)在底部走平，然後起動，交易量變大，這時應

該買進(BUY IN DIP)。為了穩妥起見，有人建議再看第三，四天是否有人跟進(FOLLOW THRU)，然

後再買。機構的行動是不可知。交易量是機構的足跡(FOOTPRINT)，我們隻能從交易

量來了解機構的行動。我們應該跟著機構行動。要注意股票價格漲落和交易量的關

係。股票價格上漲而交易量變小，這是到頂的表現；股票價格下降而交易量變小，

這是到底的表現。

一些股票和指數股票的回檔(CORRECTION)需要一個多月，價格下降大於15%，價格甚

至低於200天均線。這時是買的機會。不要買沒有回檔(BACK AND FILL)的股票。

下列的方法不宜采用：

(1) 股票價格下降，加倍數量買進(AVERAGE DOWN)。假設股價還會回來，但這

假設不一定對。

(2) SHORT 股票後，股票上漲，再做 SHORT。

(3) 選當天掉得最厲害的股票，收盤前買進，第二天賣掉(“死貓跳”，DEAD CAT 

BOUNCE)。沒有超過50%的勝算。

(4) 選好當天漲得最厲害的股票，第二天SHORT。沒有超過50%的勝算。

在下列的情況，股票應該賣掉（RSI 顯示超買）：

(1) 股價長期不變，或大掉(逆轉)。

(2) 從底部上來，已漲25%。

(3) 短期多次分股。

(4) 基礎麵變差，行業變壞。

(5) 股價上去了，沒賣掉；股價又掉回買價。賣掉，不要犯第二次錯誤。

應該知道，錢暴露在市場多一天，就多一天的風險。

止損(STOP LOSS)是一個有爭議的方法，因為止損經常做錯。Book0 Has a good

discussion about "STOP LOSS", P. 123.

原則上是要用止損。這是一個糾錯措施。是給股票買保險。不用止損，錢有可能會掉光，就好像早期的飛

機沒有降落傘，掉下來隻有死。用止損要早期，敏感(有點像用抗菌素)。當發現有

壞消息，股價大掉，量很大，早點“割肉”離場。代替止損，可以買OPTION中的PUT來

保護投資；或用SHORT來BOXING.

也可以投資房地產，買REITs ETF,  還有 平台Ark7.

 

 3。技術分析

技術分析有一定用處。k線圖，均值曲線，支持位，阻力位，MACD線有用。

RSI, $NYMO, $NAMO; Gann Fan; SAR (止盈止損轉向指標);

In Book, J. Welles Wilder Jr., "New Concepts in Technical Trading Systems",

have RSI, SAR explained.

布林線: Bollinger Bands

參考：John Bollinger, “Bollinger on Bollinger Bands”

GMMA (Guppy Multiple Moving Average)

參考：Daryl Guppy, “Trend Trading”

KDJ 指標：K線+ D線+J線,  主要用於超賣／超買.

 

 

Elliott 波動理論;

Elliott Wave theory is one of the most accepted and widely used forms of technical analysis. It describes the natural rhythm of crowd psychology in the market, which manifests itself in waves. The essence of Elliott waves is that prices alternate between impulsive phases that establish the trend and corrective phases that retrace the trend. In their most basic and straightforward form, impulses contain 5 lower degree waves and corrections contain 3 lower degree waves.

Elliott Wave is fractal and the underlying pattern remains constant. The 5 + 3 waves define a complete cycle. They can form different patterns such as ending diagonals, expanded flats, zigzag corrections and triangles. Fifteen different degrees of waves can be identified with each of the 5 smart drawing tools, allowing users to visually identify different degrees of waves on a chart. The key to trading Elliott waves successfully is counting them correctly for which there are rules and guidelines.

 

A.J. Frost and R.R. Prechter, "Elliott Wave Principle". 

 

近十幾年來，量化投資興起。可參考：

 

Book0: Ernest P. Chan, "Quantitative Trading".

 

SP500 Map

//https://finviz.com/map.ashx?%20t=sec

可參考：

Robert D. Edwards et al, “Technical Analysis of Stock Trends”

技術分析所說的模式的本質是統計的。

一般來說，買價應在阻力位和支持位之間2比1處或更低。

股票往往第一次碰50天均線要反彈。

In Book1, Jim said: Once the stock is trading at more than twice its growth rate -- that means it has a PEG greater than 2 -- you want to get out.

Book1:

"Jim Cramer's Mad Money".

一般認為，SP 500 指數股價在400天均線以下，市場進入熊市。

雙底(DOUBLE BOTTOM)模式是對的。但在“帶把的杯子”(CUP WITH HANDLE)，(俗稱

“千金難買老鴨頭”)時買進就不一定對(如交易量變大，是對的 )，沒有超過50%的勝算。

關於公司基礎麵和財務分析可參考有關書籍。

4。市場趨勢

對股票和市場趨勢的預測是很困難。短期預測是不可能。對中長期的預測也是每個專家自有一套說法。因為這是一個比隨機過程更複雜的過程。“今天不知明天怎麽樣”，這就是華爾街人的生活。

銅價變化曲線有一定的預測作用。因為銅是工業界普遍使用的材料。公司收到較多的訂單，在生產前必須先訂材料。因此，銅價上漲預測經濟和市場將向上。

債券的收益(YIELD)曲線有一定的預測作用。收益曲線倒掛表示人們對經濟的長期趨勢不看好，預測經濟和市場將向下。

VIX指數表示市場恐慌程度。它是OPTION的PUT量和CALL量的比。它的值越大，市場越恐慌。實際上，這時是進場的機會。

在穩定的政治和經濟環境下，股市上漲。政治事件(甚至聯邦開會等)對股市有影響。通貨膨脹率低對股市有利。公司兼並對股市有利。公司買回自己的股票對股票有利。聯邦(FED)減利息對股市有利。華爾街有句話：不要與聯邦對著幹。

如公司內部人員大量買進股票，應該買進該股票。如股價在掉，而公司內部人員大量賣出，這不是好兆頭。

市場趨勢是朋友(TREND IS FRIEND)。市場趨勢向上，水漲船高，幾乎所有的股票都漲。反之，幾乎所有的股票都掉。因此，了解市場趨勢很重要。股市趨勢向上，股票掉是買的機會；股市趨勢往下，股票漲是賣(或SHORT)的機會。

機構(莊家)的行動無非是吸收(ACCUMULATE)股票和拋售(DISTRIBUTE)股票。一般認為，在過去的四周內有多於五次的拋售股票(量很大)，股市將逆轉往下。

股票的曆史以及一些特殊的日子也有助於預測股市趨勢。近年的房地產(次房貸)泡沫和2000年的互聯網泡沫就有相似之處。“一月效應”，大多數一月份股票要漲。

一月份，NASDAQ 的漲幅最高為8%。在美國，假日(除了獨立節)後股票要漲。當然這些都隻有統計學意義。華爾街有句話：四月底離開股市，十月底再回來。意思是說，每年五月到十月是股市的淡季。在美國，一月，四月，七月和十月的10日開始至下個月的10日是大多數公司出報表

時間。買股票應該避開該公司出報表時間。不要賭報表。如果你大概率肯定財報後會大漲，IBD (Investors Business Daily ) 建議賣最近到期的 covered call 作為保護。

很多基金的財政年度是到10月底，所以10月底時，為了使報表好看(WINDOW DRESSING)，基金要拋售股票。每個月第三個星期五是OPTION到期時間，股市波動很大。

股票的曆史上，幾乎沒有一個牛市超過10年。熊市並不可怕。曆史上，最強的反彈都發生在熊市。"The mother of all short squeezes will bear a baby bull market".

關鍵是在熊市時要持有足夠現金(CASH IS KING)，等人們恐慌時，進場收購好股票。

股票的曆史上，NASDAQ 有兩次連掉9天(1982年)；有三次連掉10天(1974年，1975年和1984年)；有一次連掉16天(1984年)。

指數連漲8個月，曆史上僅兩次；指數連漲9個月，曆史上沒有。

股價常常在感恩節和十二月初之間到頂。由新聞引起的股價上漲，常常在10點鍾左右到頂。一般來說，收盤的信息比開盤信息重要。因為它代表莊家(機構)的行動。

有人統計總統選舉年對股市的影響。有人計算指數(如 SP 500)的PE值來預測市場是低值(UNDERVALUE)或超值(OVERVALUE)。