趙曉（1967年3月12日- ），男，經濟學博士，先後畢業於山東大學、南開大學、北京大學。曾任國家經貿委研究中心、國資委研究中心宏觀戰略部部長、北京大學-世界銀行研究員、地產商。被認為是中國大陸最活躍、最有影響的青年經濟學家之一。
美國股市震蕩
政治經濟周期的劇烈震蕩與不確定性的未來
一、全球哀號：美國股市暴跌，經濟震蕩，人心浮動
進入2025年4月，美國股市迎來近年來最猛烈的下跌潮！道瓊斯工業平均指數連續兩日重挫超2200點，標準普爾500創下自2020年新冠疫情以來最大單日跌幅，納斯達克更是正式跌入技術性熊市。從紐約到倫敦，從東京到法蘭克福，全球主要股市同步下挫，風險資產拋售如潮，人心惶惶，避險情緒急劇升溫。
媒體驚呼：美股“自由落體”，全球資本“連環爆”。
然而，這輪股災，並不能簡單歸因為企業盈利惡化、科技泡沫破裂，或美聯儲的利率政策。它的核心，並不在經濟本身，而在政治。
二、主導原因：“政治經濟周期”的震蕩，而非市場泡沫的破滅
美國市場可能有泡沫，但從基本麵看，美國經濟仍具韌性。通脹雖頑固但趨於可控，失業率仍處低位，人工智能與半導體產業持續擴張，美股龍頭企業盈利未現明顯惡化。因此，這輪暴跌，與其說是科技泡沫破滅、技術性調整，不如說是“政治經濟周期”的深度震蕩。
所謂“政治經濟周期”，意指政治決策對經濟周期的主動重構。曆史上曾有“沃爾克時代”的緊縮周期，也有裏根推動的財政革命、奧巴馬時代的“大救市”。這些都表明：當國家層麵的政治意誌主動介入經濟邏輯時，市場運行就會進入一個“非常態軌道”。
而這一次，推動“非常態”的核心人物，是如同大力士參孫一般的懂王川普。
三、川普的政治經濟革命：先破後立，戰略有三
川普的政策不是尋常的修修補補，而是一場大拆大建的結構重塑。他估計從未打算客客氣氣地安撫市場，而是主動引爆一切的利空。他就是要戳破“虛假繁榮”的經濟泡沫，打碎看似穩定卻空心化的經濟結構，去除一切不求真務實的政治正確，並從全球層麵重新鍛造一個“真實、強韌、美國優先”的經濟新秩序。
其戰略目標可歸納為三：
1. 戳破財政泡沫，重建預算平衡
多年以來，特別是拜登時代以財政赤字拉動消費與資產價格，導致美國國債屢創新高，突破35萬億美元，引發債務危機的巨大隱患。學界普遍同意，這種由財政支撐的繁榮本質是泡沫，是不可持續的。但沒有人敢爆雷，川普則是孤勇者——他不惜市場“爆雷”，也要重建預算紀律，再造行政效率，使美國財政重新可控。
2. 推動“脫虛向實”，重振製造業與中產階層
多年來，美國經濟日益金融化，製造業外移，中下層被邊緣化。川普主張以美元適度貶值+海外對等高關稅壁壘+國內減稅為工具，倒逼全球資本回流實體產業，推動產業鏈回遷，重振鐵鏽帶，重建中產基礎，從而實現經濟紅利的再平衡。
3. 重設全球秩序，以“對等關稅”取代自由貿易 川普不認同 戰後美國主導、卻“吃虧”的全球貿易體係。他提出10%的全球基礎關稅，並對部分國家加征“對等關稅”，特別針對中國與歐盟。他不惜與全球“攤牌”，以期重塑國際經濟規則，讓貿易秩序更有利於美國國家利益，為此引發了戰後80年最重要的世界秩序重整。
四、大地震與大重構：地動山搖之後的兩種未來
川普全麵引爆政策炸彈之後，首先引發了美股暴跌——這，已不僅是金融市場的短期波動，而是政治、經濟、貨幣、地緣等多重重構的交叉地震。
這種劇變當然可能導致最壞的結果：美國衰退、全球動蕩、信心崩塌、資本外逃。
但，也可能帶來另一種未來：摧枯拉朽、大破大立、利空出盡後秩序重構、紅利重啟。
曆史上，人們曾經曆過沃爾克的“高利率陣痛”，也曾見證裏根之後美國的中期騰飛。最後的結果都是好的。川普的這場“政治經濟大手術”，當然也包含著一種樂觀的可能性：陣痛之後，是“美國再造”與“全球格局再平衡”的長期重塑。
五、曆史對比：這次股災，更像哪一場危機？
2008年金融危機
時間：2007年10月 - 2009年3月，耗時17個月
標普500跌幅57%，道指跌53%
原因：信貸崩盤+資產泡沫破裂
恢複：耗時近6年，才重新站回高點
2020年新冠疫情
時間：2020年2月中 - 3月下，僅1個月
標普500跌幅約34%，道指37%，納指30%
原因：衛生突發事件+流動性恐慌
恢複：標普5個月收複失地，納指更快創曆史新高
2025年這次暴跌
跌速接近2020年：是一次由政策觸發的“人為引爆”；
震源深度接近2008年：所涉及的，是全球經濟體係與政治秩序的主動重構；
不確定性高於以往：市場無法再依賴“無限QE”托底，必須麵對結構重整的真實衝擊。
六、不同判斷，不同選擇
這場震蕩，是我見到的二戰80年來，最罕見、最重大的“政治經濟周期性衝擊”，其烈度可能超越2008年，但邏輯又不同於2020年。
我說過，川普壓根就沒想過要討好世人以及穩住舊世界，而是要“拆舊建新，重塑秩序”，或者說“大破大立，先破後立”。股市暴跌，不過是這場地震中最直觀的前兆而已。
那麽，這場危機，究竟是終局的開始？還是新局的前夜？這就考驗每個人的認知和判斷了！
如果你認為這是美國盛極而衰的起點，那“割肉離場，關燈吃麵”或許是最安全、理性的選擇；
如果你認為這是係統重啟、大破大立的起點，那這場股災，或許正是二戰以來罕見的長期布局良機，過了這山，你再也買不到這麽便宜的美國股票了！
市場，從來不會提供安逸，隻留下選擇與判斷。
而未來，屬於“山呼海嘯”中遠見卓識+正確行動者。
祝福各位！
