大宗商品市場拉響警報！金油比飆升 美國經濟衰退迫在眉睫？

2023年04月27日 10:33 媒體滾動

 

 

 

　　財聯社4月27日訊（編輯 卞純）近期，多項關鍵指標指向美國經濟衰退，最新的不詳信號來自大宗商品市場。

　　分析師Nour Al Ali日前撰文指出，在美聯儲是否即將結束緊縮周期的不確定性籠罩市場之際，黃金與石油的比率（金油比）表明，大宗商品交易者正在對衝美國經濟衰退的風險。

　　隨著油價下跌，金價上漲，金油比已飆升至近24，遠超2000年以來不到17的平均水平。一些市場參與者將金油比顯著高於均值的情況視為衰退將至的警示信號。

　　在經濟衰退之時，投資者往往棄石油而買黃金，因此金油比被視為衡量全球經濟狀況的晴雨表，比值上升表明投資者正在為經濟衰退未雨綢繆。該比值自2022年中以來呈上升勢頭，並在3月下旬飆升，當時銀行業危機提升了黃金的避險魅力。

　　金油比上次出現劇烈波動是在2020年，當時新冠疫情席卷全球經濟，推高黃金價格，而原油價格下跌。

　　Al Ali指出，從曆史上看，在經濟開始衰退或出現巨大不確定性時，黃金的表現往往優於石油，比如在全球金融危機、20世紀90年代初期的經濟衰退、甚至在2015-16年沙特和美國石油價格戰引發的所謂小型衰退期間，都出現了這種趨勢。

　　對於金油比接下來的走勢而言，美聯儲何時停止加息至關重要。美聯儲利率路徑的不確定性和潛在的經濟衰退可能會使這一比率進一步上升。

　　一般認為，金油比一旦超過25，全球經濟陷入衰退的可能性將大幅上升。

　　美國經濟衰退警報頻頻拉響

　　近期，多項經濟數據或指標均發出了美國衰退信號。

　　美聯儲周二公布的最新數據顯示，美國3月M2貨幣供應量（未經季節性調整）為20.8萬億美元，同比大幅下降4.05%。這是自1959年首次引入該數據以來的最大同比降幅，幾乎是上月降幅的近兩倍，同時該指標也已連續四個月同比為負。

　　從曆史數據來看，在M2增速見底前後，美國經濟出現衰退的概率非常大。

　　此外，本月初公布的美國3月ISM製造業指數超預期下降至46.3，創2020年5月以來新低。從曆史上看，每次該指標跌到這一水平附近，美國經濟都處於衰退之中或者瀕臨衰退。

　　一場“貨運衰退”也正籠罩著美國。全美範圍內的貨運放緩，已導致美國柴油價格較去年創下的紀錄高位“腰斬”，並引發了人們對美國將深陷衰退泥潭的擔憂。

　　數據顯示，紐約港的柴油批發價格目前已經從去年5月的每加侖5.34美元跌至了2.65美元。在過去幾個月，柴油價格可謂持續走弱