高盛不再認為美聯儲6月加息，市場加大對美聯儲年底前降息的押注

2023-04-13 11:09

高盛(330.24, 2.87, 0.88%)此前預計美聯儲6月也會加息，但最新認為6月不加息，仍預計5月加息25個基點。交易員們在美國CPI數據發布後，加大了對美聯儲年底前降息的押注，比目前的4.83%低超過半個百分點，為4.29%；同時下調了5月加息的預期，目前為略高於三分之二。

周三，美國3月CPI報告公布後，高盛首席經濟學家Jan Hatzius預計，美聯儲6月將不會加息，仍然預計美聯儲5月繼續加息25個基點，聯邦基金利率屆時升至5-5.25%的區間。高盛此前預計美聯儲6月也會加息。

高盛在報告中表示：

我們正在改變我們對美聯儲行動的預期。我們之前預期6月會加息，現在不再這樣認為。我們繼續預計5月會加息，這將使聯邦基金利率的目標區間上調至5-5.25%。

住房通脹的大幅下降對通脹前景來說是令人鼓舞的消息，3月的CPI報告總體上來說，符合我們的預期，並不是我們修改美聯儲政策預期的主要原因。

我們不再認為6月會加息，部分原因是，目前已有的有限數據，似乎證實信貸在銀行業動蕩之後確實有些收緊，另外部分原因是一些美聯儲官員似乎對5月的加息都有些猶豫不決，這提高了FOMC在其5月會議上同意加息、並發出6月繼續收緊信號的門檻。6月加息並不在美聯儲官員的點陣圖中體現。

財經金融博客Zerohedge點評稱，由於大多數其他華爾街銀行效仿高盛的觀點，預計5月是本輪加息終點，將在24小時內成為共識。

美國當日稍早公布的重磅通脹報告顯示，該國通脹連續第九個月放緩，3月CPI同比增長5%%， 低於預期的5.1%，前值為6%，為2021年5月以來最小的同比漲幅。不過整份報告實際上喜憂參半，因為核心CPI出現了反彈，住房指數仍是通脹最大貢獻者，完全抵消了能源指數的跌幅。美國3月核心CPI同比增5.6%，與預期的5.6%持平，高於前值的5.5%。

本周二，美聯儲高級官員中，首個支持5月不加息的票委出現了。芝加哥聯儲主席Goolsbee表示，銀行業危機下，要謹慎行事，銀行業危機導致的金融緊縮可能相當於25到75個基點的加息，有助於平息通脹，減少貨幣政策要做的工作。

不過周三同日，傳統意義上偏鴿派的美國舊金山聯儲主席戴利表示，有充分理由認為美聯儲仍需要進一步的緊縮措施。不過她也提及，多方麵跡象顯示，即使美聯儲不繼續加息，經濟增速也會放緩，加息的影響還需要一段時間才能完全顯現。美國就業市場仍然偏緊，但降溫跡象已開始顯現。曆史狀況顯示，銀行業可能會收緊信貸可獲得性。近期數據顯示在多個領域的借貸規模都有所下降。

周三，美聯儲公布的3月會議紀要顯示，在上個月一係列銀行倒閉事件引發市場動蕩後，美聯儲決策者們降低了對今年加息的預期，並強調他們對可能導致經濟放緩的信貸緊縮問題仍然保持警惕。

從市場來看，交易員們在美國CPI數據發布後，加大了對美聯儲年底前降息的押注，同時下調了5月份加息的預期。與美聯儲會期掛鉤的互換合約顯示，交易員們對5月加息的預期回落到略高於三分之二的水平，同時對12月的預期顯示屆時有效聯邦基金利率將比目前的4.83%低超過半個百分點，12月合約消化的利率為4.29%