矽穀銀行的倒閉拉開了市場再次坍塌的序幕
--再次見證曆史，寫篇小文存念，2023.3.13
上次見證曆史是2009年全球銀行，房市，股市的坍塌。當時各國紛紛采取緊急量寬救市，降利息救製造業，市場在2011年後反彈，出乎許多人的意料走出一條近12年的上升曲線。各國央行及各國政府吸取了不少教訓，大量的專家學者出版了不計其數的書籍論文，探討上次市場坍塌的原因，以避免曆史重演。轉眼過去近15年，遺憾的是，矽穀銀行上周五的倒閉拉開了曆史重演的序幕。
1. 2009坍塌的簡單曆史回顧
2009年的崩塌許多人認為始於黎曼兄弟銀行(Lehman Brothers Inc.) 的倒閉。該銀行創建於1847年，在2008年9月15日申請完全破產(Chapter 11)。在此之前的2008年5月，它的資產達6390億美元，是美國名列第四的投資銀行，排在高盛，摩根史丹利和美林之後，也是全球金融業務的領頭羊之一。該銀行的倒閉最大的原因是深陷房地產次貸危機，嚴重缺乏流動資產，最終隻能倒閉。
次貸危機是怎麽回事呢？簡單說，5%左右的首付就可以買房，杠杆達到近20倍。黎曼銀行是最先涉入次貸領域的華爾街投行並推波助瀾，它首先在1997年買下了科羅拉多的一家貸款機構，然後在2000年後迅速擴張，先後買下了幾家大的放貸機構。在2003年，黎曼銀行的房地產貸款達182億美元，位列第3。一年後，增加到400億。2006年每個月貸出高達500億。到了2008年，它的放貸資產達到6800億美元，而銀行的現金僅有225億，約3.3%。也就是說，市場隻要3-5%的下跌，就會把它的資產清零，事實上也正是如此。後麵發生的事情就不回顧了，歸其原因是資本家的無限貪婪和政府的監管不力導致的。
2. 矽穀銀行的倒閉
矽穀銀行是總部設在加州三塔芭芭拉的商業銀行，創建於1983年，業務分布在13個國家和地區。在2022年底，總資產約2090億美元，排在全美銀行的第16位，是美國的最大銀行之一，存款餘額約1754億美元，儲戶主要是初創企業，是矽穀存款最大的銀行。2023年3月8號晚些時候，矽穀銀行出人意料地宣布需要籌措22.5億美元的現金，這導致星期四的瘋狂擠兌，總共被抽出420億美元的存款，宣告這個近40年曆史的銀行倒閉。
矽穀銀行的倒閉目前認為主要的原因是隨著銀行利率的不斷攀升，許多初創企業存戶不斷提現，迫使銀行不斷通過低價出售未到期的國債，直接造成18億美元的虧損。直接的原因是除了前麵提到的22.5億美元的新窟窿，以投資虛擬貨幣為主業的銀門（Silvergate）銀行的破產，而矽穀銀行的許多儲戶也深陷於虛擬貨幣的交易之中，這樣形成了周四的擠兌，該銀行的股價在收盤的時候跌去60%。
在周四下班時，矽穀銀行的資產為負9.58億美元，已經無法找到願意接盤的機構。周五股價繼續暴跌，觸發跌停牌，隨後被停止業務。目前，財長及美聯儲均表態不會接管矽穀銀行，白宮表示會保證儲蓄會全部歸還。也就是說，矽穀銀行已經被放進了棺材，就等擇日下葬了。
3. 未來數周或月的坍塌
矽穀銀行是僅次於黎曼兄弟的第二大倒閉的美國銀行，也是美國曆史上的第二大倒閉銀行。銀行，房地產，股市的坍塌將接踵而至。主要原因我認為有以下四個：
一是30年房貸利息已經重上7%，目前的房價雖然全美平均值與上年相比基本持平，但已經從最高值跌下近10%。現有房的上市率大幅減少，部份原因是因為之前的低利息讓不少人還能堅持。但是，新房申請及開工率全美下跌約40%，短時間內已經申請修建的新房建成後，建築工人將被大範圍解雇。而這些新房的出售將因為利率的進一步升高而不得不大幅降價，導致房地產大公司利潤及股價大跌。
二是通脹依然在高位，加息還會持續，如此破曆史紀錄一年內的大幅度升息已經在股市形成了強大的下跌勢能，就等導火索。這次矽穀銀行破產是一個大雷管，股市最近的反彈將很快被下一波巨浪吞噬。
三是股市的下跌將帶動一大批企業的解雇潮，從而導致房貸學貸及其它個人貸款的無法償還，銀行隨著這些壞賬而利潤股價大幅下跌。
四是美國國債將超過33萬億，除了資助烏克蘭戰爭，還有減免學貸，中日等持續減持美國國債。新增的巨額國債流入市場，如果再次需要量寬，則還得再向市場注入大量現金，進一步推高通脹，加息，惡性循環。
許多人預期這次坍塌將是全方位的，根本原因是經濟社會的各個行業都到了一個臨界點，不利的因素都讓走向朝著重心，下跌。未來數月，因疫情發錢推高的高水分的低失業率，前兩年低利率低首付吹出的房地產，這些泡沫這次看來是躲不過破滅的命運了。
