Jerry
Jerry Wang, 海投全球創始人兼CEO
本文轉自好望觀察
基於伊斯蘭金融的銀行（Islamic Banks），正在以每年10%到12%的速度增長，預計在2021年達到3.5萬億美金的體量。在中東和非洲，伊斯蘭銀行大量吸引著穆斯林用戶，甚至可與西方銀行相抗衡。
編者按：作者貝貝，曾任職於世界銀行埃塞俄比亞辦公室，從事非洲工業園投資與經濟學研究工作。
《古蘭經》是伊斯蘭教的聖典。這本書不僅闡明了先知穆罕默德對教徒衣食住行、婚喪嫁娶的看法，還闡述了人與神、人與自然之間的關係。
但少有人知的是，《古蘭經》還對穆斯林如何理財和營商提出了明確的要求。伊斯蘭教認為，錢本身沒有任何價值，隻能作為交易的媒介，所以以錢生錢的生意是不道德的。換句話說，伊斯蘭教禁止收取利息。
除了禁利，伊斯蘭教法（Sharia Law）還禁止高風險的交易，包括任何形式的投機倒把、空頭交易，也禁止利用尚未兌現的商品賺取利潤（如預售未竣工的房產）。傳統保險業就因為營利模式基於尚未發生的事件，而不被伊斯蘭教法所接受。
伊斯蘭教還規定，富有的穆斯林需要每年將2.5%的收入用於慈善（Zakat），資助窮人、負債者和貧困的旅人。
先知穆罕默德一定沒有想到，古蘭經裏留下的訓誡，竟然在2018年的今天，變成了一個2.2萬億美金、遍布60個國家的巨額產業。
符合伊斯蘭教法的金融體係被稱為伊斯蘭金融（Islamic Financing）。伊斯蘭金融植根於透明、公正、誠信的原則，不僅受到穆斯林群體的認可，也漸漸獲得非穆斯林投資者的廣泛追捧。
基於伊斯蘭金融的銀行（Islamic Banks），正在以每年10%到12%的速度增長，預計在2021年達到3.5萬億美金的體量。在中東和非洲，伊斯蘭銀行大量吸引著穆斯林用戶，甚至可與西方銀行相抗衡。
不能收利息的伊斯蘭金融如何經營？
伊斯蘭金融得以發展的根本是風險分攤機製。伊斯蘭金融的信貸活動一般有幾種形式：
第一種是參與股份（Musharaka），即銀行以入股形式為項目提供貸款，雙方按協議分配利潤。
第二種是盈虧分攤製（Mudaraba），即銀行與客戶結為夥伴關係，雙方按照協議共同承擔經營虧損或利潤分配。
第三種是加價製（Murabaha），也就是當客戶申請貸款購買某種貨物時，雙方達成協議，由銀行出資購買。到期償還貸款時，銀行收取高於原價的費用，其間差價就是銀行收益。
第四種是手續費製，適用於匯款、信用證、中長期貸款等，由銀行收取2%到4%的手續費，以支付銀行管理費用和通貨膨脹的差額。
伊斯蘭金融還抓住了二級市場的機遇。
2000年，馬來西亞發行了世界上第一支伊斯蘭債券（Sukuk）。伊斯蘭債券植根於房屋、交通設施等基礎資產，購買者對債券綁定的基礎資產持一定比例的所有權，資產則被轉讓給第三方，以產生持續的回報給投資者。
但是債券不能涉及保險及金融衍生商品、期貨選擇權，以及一切和豬肉、酒類、賭場有關的業務，並且基金投資需要在伊斯蘭教教法顧問監督下進行。
最為常見的就是租賃製伊斯蘭債券——2014年9月香港政府發行的10億美元五年期Sukuk，就是以香港兩座商用物業單元作為資產支持，租金為投資者提供持續的收益。這批債券最終被4.7億倍金額超額認購，並獲得AAA評級。
因為低風險、守信、透明等優勢，許多國家爭相進駐伊斯蘭金融市場，建立相關金融機構並發行債券，其中體量較大的包括馬來西亞、印尼、阿聯酋等。
非洲：伊斯蘭金融發展最快的大陸
伊斯蘭教和非洲的淵源要追溯到公元前7世紀——傳說中，先知穆罕默德的追隨者為躲避迫害，從聖城麥加逃到了當今埃塞俄比亞的阿克蘇，伊斯蘭教也由此在非洲大陸流傳開來。
如今，非洲是穆斯林最大的聚居區之一。據不完全統計，穆斯林已達到非洲總人口的一半左右。有數據顯示，2050年，世界上將有四分之一到三分之一的穆斯林人口居住在非洲，而2010年這個數字隻有15%。在北非、非洲之角、斯瓦西裏海岸和西非區域，伊斯蘭教是最主流的宗教。
非洲國家穆斯林人口占比
2014年到2018年間，伊斯蘭債券在非洲銷售額達到230億美元。擁有伊斯蘭執照的非洲金融機構在過去五年裏增加到了80家，許多國家如尼日利亞、多哥、塞內加爾等，更是在主流銀行中加入了伊斯蘭金融業務的櫃台。
與此同時，非洲政府在通過發行伊斯蘭債券努力撬動伊斯蘭金融的巨大資金庫（主要來自中東和東南亞），來獲取用於基礎設施建設的融資。
但是，由於非洲本身金融市場欠發達的現狀，非洲伊斯蘭金融目前隻占全球體量的不到1%。
這一領域的發展潛力巨大。2017年4月，擁有約11%穆斯林人口的肯尼亞宣布將大力推動伊斯蘭金融的發展，致力成為該領域在非洲的佼佼者。目前，肯尼亞擁有兩家伊斯蘭銀行和一家知名的伊斯蘭保險公司。
其他服務穆斯林的產業也風生水起。比如南非，雖然本國隻有不到2%的穆斯林人口，卻在積極地發展麵向穆斯林遊客的“清真旅遊”。這些行程中去掉了南非舉世聞名的葡萄酒莊之旅，去掉了溢彩流光的夜生活，卻帶遊客拜訪開普敦第一座清真寺，還在行程中為一天四次的禱告留出了空餘，十分貼心。
此外，有研究表明東北部靠近索馬裏的兩個遊牧區Afar和Somali很難進一步提高銀行服務的使用率。
研究表明，這是因為當地銀行沒有提供足夠豐富的伊斯蘭金融產品，於是許多虔誠的穆斯林人士需要金融服務，卻無計可施。在非洲做產品，除了懂老生常談的模式和經驗（Business as usual），還要對文化和宗教帶來的差異保持敏感。
Reference：
1. Quartz Africa: Islamic finance is gaining a foothold across Africa, Sep 2018
2. Quartz Africa: Kenya aims to become the next global center of Islamic finance, April 2017
3. Quartz Africa: Returns on Islamic finance are so good, non-Muslims want in, Sep 2014
4. Financial Times: Beginners’ Guide to Islamic Finance
5. 中國人民大學貨幣研究所研究報告2010
