巴菲特已經過時，指數化投資更是舊時代的產物

權且將這個題目列在這裏。細節和理論推導稍後。先給出概念性的框架。

投資是介於科學和藝術之間的一門學問。有其非常獨特的性質。讓我們走進去。看看其中的奧秘。看看我們的觀點是不是站得住腳。從宏觀分析入手，希望找到答案。

自從有了人類經濟活動以來，就有了投資活動。投資活動離不開資本，市場和投資活動本身。我們就先從這三個要素看人類投資活動的發展軌跡。

先看一下人類早期的投資活動。

由於人們居住分散，也就是說市場分散，信息流通具有區域化或本地化的特點。資本多是小型化。交易也多是直接進行。當然早期人類的交易隻有證劵的萌芽交易。其成功多半依賴於人勤業精，精打細算。

隨著人類社會步入現代社會。交易有了現代特征。那就是大資本，信息規模化和不對稱性。小資本難以抵擋機構和大資本。因為你不能享有信息和資本的優勢。巴菲特就是這個時代的天縱驕子。其價值投資你我小散戶學不來。巴菲特不但能介入行業內公司的經營管理而且能和資本直接交易。他對某些信息是壟斷的。且由於其資本巨大能影響一個行業或者某個公司。這在一個相對成熟和穩定的經濟係統而言，具有和小散不對稱的優勢。對於投資者而言，由於市場或投資環境的周期性和不可預知性，指數化應用而生。指數化依然是分散投資的產物。

現在輪到了新時代的投資。隨著世界的技術進步，個人和機構對信息的掌握有了平等的可能。因為大多數的信息都可從現有公開渠道獲得。在這個技術進步的時代，大多數的公司業績平庸，隻有少部分表現耀眼。對大資金而言，很難追逐這個小而風險高而回報驚人的領域。而指數化的結果是平庸化了回報。早期散戶的參與交易成本限製了其參與度。而大機構的人工智能交易化又容易使交易策略趨同化。反而給個性化和藝術化的小散創造了機會。這裏不是說任何小散都有優勢，而是說有獨特交易藝術的小散開始有了舞台。打敗大機構應該是常態。超越巴菲特是應該的。拋棄指數化思維應該是第一步。