short leveraged reverse index比simple long index可能更有效 － 兔子，老頭給你站台

今天有點閑，跟各位介紹一下老頭最近的一點讀書筆記，也順便給兔子的做法站台。炒股票，最為重要的是要倉位控製，一個簡單的辦法就是簡單地買入，然後長持，這是懶漢做法。和這個相反的就是先賣後買，也就是我們常說的short。再進一步就是買期權，算賭博，然後為了減少賭博的風險，衍生出了很多期權的組合，straddle，strangle，butterfly，iron condor等等。

還有更加嗜賭的，直接上大倉位的期貨，反正不被平倉幾次買不來教訓。當然了，被見了N次姥姥之後，不少人就學乖了，比如兔子，比如老頭，但是老頭賭性不該，兔子則超度成仙，用直接做空3倍方向指數來達到做多的目的。

老頭一直擔心08年來臨的時候，兔子的做法是否會爆倉，所以一直沒有好好研究兔子的做法。昨天和今天有點時間，老頭把08年1月到09年12月的spx數據拿來，好好地反演了一下，看看做空reverse有多大的爆倉危險。為了簡單，這裏不考慮做空的借貸費用和多倉的利息費用等，因為目前fidelity的借貸費用是2%，和結果比可以忽略。

下麵的圖所顯示的是兩年內1，2，3，4倍inverse指數的表現。需要說明的是，這兩年內，sp降了19%，最壞的情況是，從08年1月到09年1月，SP最低降了50%多，算是可以包括曆史最壞的情況吧。

結論是什麽，如果做空三倍反指，隻要倉位不高於33%，即使08年再來，應該都沒有問題，而且兩年之前，回報高於50%。倍數越高，效果越好，但是倉位也要更小。

一些額外的信息點算是留給大家做作業了。一是隨著價位的降低，你可以繼續加倉（保持總倉位低於33%），這就是兔子加倉的資金來源；二是如果是其它的指數，大家要自己去反演一下。老頭的預感是，如果做空nasdaq，可能倉位可以更大一點，因為nq的volatility要大一些，衰減更快。第三，如果你的券商容許margin，那麽倉位可以更大點。

好了，幹貨就這點，分給大家。兔子，你不生氣吧。

[huntridge]

說的太對了。要研究一下能不能不用馬金做。