談談股票投資中至關重要的資金管理問題

談這個問題是覺得很多人之所以在股市裏栽大跟頭，主要是資金管理做得不好。所以我們在花心思選股票。找買賣點的同時，必須把這件事搞清楚。

跟股票打交道其實真不是鬧著玩的。股票極具風險性，和股票相關的投資交易按風險性可分好幾類。以前跟大家介紹過，請看下麵這篇

http://blog.wenxuecity.com/myblog/69782/201510/239318.html

舉個例子，風險小的S&P500 指數基金SPY如果跌個15%, 美聯儲就要出來救市了，風險最大的很多小型生藥股一天就能跌80%。所以資金管理分配問題，尤其是當你的資金量很大時，就顯得非常重要。

首先，個人認為所有用於股票投資交易的資金在家庭全部流動資產（不包含房地產等固定資產）中所占比例應該在50%左右，這樣保證你遇到像2008年那樣巨大的熊市，能裝死不出來。在2008年-2009年熊市中大盤指數的跌幅超過50%，如果你按這個比例，50%的家庭流動資產損失50%，這個家庭流動資產可能還有原來的70-80%，基本不會影響你的家庭生活。不過我的比例在目前很不適用，另外50%流動資產放那裏，目前真是沒有什麽投資出路，在2007年前10年國債的利息在5%以上，一些優質公司債的利息可達7-8%，而現在10年國債利息隻有2%。所以這50%的流動資產如果不投入股市，沒有很好的投資出路。這個問題以後可以繼續探討。

今天先說投入股市的資金。如果長期投資，應該把大資金（70-80%投入股市的資金）放在指數基金，優質Mutual fund , 優質ETF裏，因為隻有這些是在熊市中能裝死且死不了的。（關於那些是優質Mutual fund , 優質ETF以後會繼續介紹）

至於某些小型生藥股，科技股，能源股，來個熊市都會倒掉，破產一大批。是不能重倉的。個股具有極大風險，即使像AAPL， MSFT這樣數一數二的大公司，一個不好的盈餘報告，股價一天都能跌掉8-10%。但指數基金等有時一年才有一次機會跌10%，還要跌很多天。

有人說你這樣不是賺不了多少了嗎，但是也不容易栽大跟頭。很多基金和ETF趕上一波幾年的牛市也能增長200%-300%。而一個小的生藥股，一天就能跌80%， 如果你跌了80% 以後要漲5倍才能賺回來。危險個股應盡量遠離，不要被一夜暴富的衝動所誘惑。

個股的機會和危險性遠大於基金和ETF, 這是因為商業周期的原因，以前給大家介紹過，請看以下

http://blog.wenxuecity.com/myblog/69782/201511/325494.html

當然也有人喜歡選股，那麽你可以同時投資多個股票，但這樣比較費時費精力，但往往樂在其中。你可以同時選定幾支甚至幾十支你認為優秀的股票投資，分散風險。

以上這些都是為普通投資者所說，有些交易天才可以做短線從危險股票裏賺大錢，也有些能挖掘想早期GOOG， FB這樣的股票，不過必定是極少數。如果這個比例很大，很多人就不用給資本家打工了。

明確了大資金的分配方向，還有一個重要問題是，當市場出現明顯下跌跡象時，是出來還是裝死。像2000-02和2008-09那樣的大熊市是很多年不遇的，在這種熊市裏不出來裝死的代價是很大的，但是出來又有timing 問題，而且一進一出，兩次都不能錯，難度較大。像去年8月和今年2月的15%下跌按理說都不應該出來，出來重新再建倉都是要付代價的。問題的難點在於當時不知道是15% 的下跌，還是20%， 30% 的熊市。行業ETF就更多這樣的例子了，這兩年能源板塊和生藥板塊都出現了50%的下跌，這種明顯的下跌大趨勢，裝死不出來的代價是很大的。本人傾向還是應該出來，等趨勢好轉後再回去.