從芒格的股指投資建議看股市中的博弈

Charlie Munger was asked at one of the Berkshire annual meetings by a young man, “How can I get rich?” And Munger‘s response was very simple. He said, “If you consistently spend less than you earn and invest it in index funds, dollar-cost average,” because you’re putting in money every paycheck, he said, “that in, what, 20, 30, or 40 years, you can’t help but be rich. It’s just bound to happen.”

芒格的建議大概是二十多年前說的，到目前為止，是成功的，在已有的整個股市曆史上，這個策略也是成功。

如果把美國股市比做一個賭局，一個賭徒每個月隨機的在牛市的大方向上下一個賭注，長期博弈的結果是賭徒一定勝出，這說明在這個賭局博弈中，有Odds存在，而且在賭徒這一邊。

每月投資1000到大盤，連續投資40年結果如下：

1. 你可以保障最少$1.5百萬的盈利；
2. 你有50%概率獲利超過$4百萬；
3. 你有10%概率獲利超過$6百萬.

上麵的數據圖形由網友ybdddnlyglny提供。

在賭場的百家樂賭局中，Bank的一方大約有1.2%的賭場優勢，所以一個賭徒以平注的方式隨機下注Bank，賭一個晚上，基本上會輸錢。如果這1.2%的賭場優勢是在賭徒的一邊，那麽結果就會是賭徒有非常接近100%的概率會贏錢。這裏任何所謂的技術是沒有作用的，因為改變不了Odds，Odds傾向哪一方，哪一方就可以有長期100%的獲勝概率。

芒格的建議其實就是永遠頻繁的押注有Odds優勢的股市方向。

如果從阿裏在美國上市開始，一個人用每個月的工資隨機買入，基本上每一次的買入都有盈利，或者都有比較高的概率能夠在持有後的某一個時間點出現盈利。這說明阿裏的股價波動也存在著博弈Odds，底層原因是阿裏的較高成長性和大致對應的合理估值。

在理解的基礎上，我們可以在一定的時間跨度內，用個股來替代芒格建議中的股指，這樣可以提升Odds的速度和高度，但是這裏加入了個股的風險。

賭場能夠在賭局中贏賭徒，除了有賭場Odds之外，還有風險管理，比如限定最低最高賭注，因為賭場發行自己的Chips，所以可以無限的將遊戲玩下去，從而確保在遊戲的過程中Odds的結果出現。

賭場對賭徒的一個優勢，是沒有感情，對錢的輸贏沒有任何情緒。周五股市在最後時刻快速升高之前，許多人已經頂不住了，在賭場中，賭徒的情緒波動而犯的錯誤增大了賭場的Odds。

一個有Odds的博弈，無論是長期（年）還是短期（天）都是存在的。

如何將芒格建議的股市長期博弈模式縮短到短期，並且提煉到個股操作，是比較有難度。

1，風險管理，要像賭場一樣的能將遊戲無限的玩下去，從而達到足夠的數量級，最終產生博弈Odds。

2，個股的選擇，時間跨度的選擇。

3，賭場是沒有情感，沒有情緒的，而人基本上做不到。