In Warren Buffett's experience, "turnarounds seldom turn."

"Both our operating and investment experience cause us to conclude that turnarounds seldom turn," Buffett wrote in 1979, "and that the same energies and talent are much better employed in a good business purchased at a fair price than in a poor business purchased at a bargain price." - Warren Buffett

下麵有網友說自己曾經買入雷曼，我也曾經聽人說過買入Nortel，黑莓等等。

當這些網友買入這些股票的時候，他們是否已經知道了這些公司已經奄奄一息，如果沒有強大的外力援助，依靠自己是無法繼續生存或者改變的  。 毫無疑問他們是知道的，但是由於某些原因，他們認為這些股票很便宜，他們希望有奇跡發生。更重要的是他們期望超額回報。

如果不是被想象中的超額回報所誘惑，他們不會買入這些股票 。 基本上這裏的每一位投資者都是期待奇跡發生 ，然後得到超額回報。

Warren Buffett 1998 Talk at University of Florida

“I don’t want to buy into any business that I’m not terribly sure of. So if I’m terribly sure of it, it probably isn’t going to offer incredible returns. Why should something that is essentially a cinch to do well offer you 40% a year or something like that? So we don’t have huge returns in mind. But we do have in mind never losing anything.”

老巴從來不在投資中期望任何的超額回報，所以他也不需要奇跡。

抵禦超額回報誘惑的唯一方式是控製自己的欲望。

在我寫的我和朽哥聊幾句的帖子中，我的觀點是將一部分的房產中Equity以低成本的模式轉變為股票類型資產。從資本角度，轉變資產類型，對一個家庭的整體資產負債表Balance, 既不增加，也不減少，這裏改變的僅僅是資產的類型，風險以及投資回報性價比。

對於將股市當賭場，股票當廢紙的人，這樣的資產變化，變為股票形式的那一部分資產就歸零了，消失了。

我曾經對許多同事反複說過，隻要你能夠合理的管理好你現在已經有的淨資產，你不用等將來，你可以立刻就過上更富裕的生活水平。