三國絞肉機之禍起中國、股市的厄爾尼諾－－－論本輪回調的基本麵

本輪回調在即，一個單日2％的大跌揭露崢嶸。有心人注意到，市場風向變化，發生在人民幣突然貶值以後。人民幣 代表新興經濟體，它都“自私”不挺住，別的貨幣就貶起來看。有的國家貨幣過去一個月貶值10％。美、歐、中三國貨幣的互動，在好年景裏，是生財機器。現在 就成了絞肉機。幾年前中國大興土木，投資中國、澳大利亞、加拿大等國，趕上美國QE，美元貸款低息，能賺雙份。不僅這些項目本身生財，用低息美元賺高回 報。另外那些國家的貨幣升值，從對美元匯率講，又賺了一層。這類投資的中途島海戰早在2013年5月就開打，本南克講QE tapering。經過兩年多，升息這顆原子彈終於要投放，偏巧趕上人民幣貶值。美國以外的貨幣貶值，增加了償還美元貸款的難度：不僅匯率上吃大虧，美國 升息在即，利上加匯率，這是嚇人的高利貸。沒有看清形勢、及時抽身的機構和國家，這次可是要被擠壓。美國股市陪著跌，因為大公司海外盈利受影響，銀行保險 等弄不好是重災區。誰往那些國家放貸多，這時候就能看出誰在裸泳。

 

上一輪貨幣大動是去年十月股市反彈，日本、中國、歐洲先 後寬鬆。當時美國結束QE，其實股市該跌，國債利率該漲。結果上演了曆時半年的國債終極軋空，直到今年春天才回到正軌。股市也是如此。過去半年多的上漲其 實不應該，QE後例行的10％回調還是要補課。因此我把三月以來的行情看作類似國債那樣的牛市終極軋空，給NAS一個形成十五年大雙頭的機會。這個反潮 流，算作投資市場的厄爾尼諾。要是把它當作常態，就錯了。這期間，基本麵、經典的規律和股市的走法已經背離。在牛市安逸久了，投資人還賴著不走，想舔光盤 子裏最後一片菜葉。

 

才傳來消息，IMF否決了人民幣的儲備貨幣入選。後麵中國就無所顧慮，亞投行已經另起爐灶，人民幣美國 暗地阻撓，那後麵就升級鬥法唄。大國之間在貨幣層麵上博弈，倒黴的在夾縫裏討生活的二流三流國家，和散戶（銀行、基金等）。看清這一層，也就理解如果回調 發生，應該是坐七往十衝十二級別的。