紐約天驕投資網
把握資金流向跟隨市場走勢投資
2016年5月13日
美國經濟數據好於預期，但兩年和十年聯邦債券利率差創2007年來最窄幅，股市全麵大幅下跌。標普500指數下跌17.5點，跌幅0.85%，收於2046.61；道瓊斯工業平均指數跌185.18點，跌幅1.05%，收報17535.32；納斯達克綜合指數跌19.65，跌幅0.41%，收在4717.68。
零售業是本周表現最弱的行業，梅西（Macy’s- M）、 Kohl's Corp. (KSS)、Nordstrom (JWN) 和JC Penny（JCP）在公布季度盈利之後，紛紛倒下。市場在疑慮究竟是經濟不好，零售業疲軟，還是消費者改變觀念，轉向網上購物呢？今天的零售銷售數據給出了答桉，4月份美國零售銷售攀升，創下一年來最好的增幅，也就是說，投資人是換了一種消費方式。同日報出的5月份密歇根大學消費者信心指數也升至2015年6月份以來的新高。從數據上看，美國經濟正朝著美聯儲預期的方向發展。無怪乎，近日幾位聯儲官員也頻頻講話，認為經濟依然穩步成長，加息是可行的。
那麽，市場是否讚同美聯儲的觀點呢？我們從今天美國金融市場的表現來找答桉。
債券投資人與聯儲觀點背離
10年和2年國債利息差創了2007年來的最小幅度，收益率曲線越來越趨平。這意味著什麽？
長短期國債利差又稱債券收益率曲線（Yield Curve），是一組信用風險相同，到期日不同的債券收益率差別的曲線，為債券市場的基準利率曲線。眾所周知，美國短期債券的利率由聯儲決定，而中、長期債券的利率則由債券市場決定，也就是債券投資人根據對未來經濟成長及通貨膨脹程度的預測所做出的投資行為影響債券的收益率。由於長期短期債券的利率由不同的兩組人所決定，經常會出現偏差，出現了正常、陡直、倒置和平直四種情形的收益率曲線。正常的收益率曲線常出現在經濟擴張的中期階段；在經濟複蘇的早期，收益率曲線常是陡直的；當經濟開始萎縮時，收益率曲線是倒置的；而平直的收益率曲線則表明投資人對經濟成長信心不足。所以債券市場反映出投資人對經濟的看法與美聯儲一貫樂觀的觀點相背離。
股市投資人似乎也不認同聯儲的觀點
不僅債券市場的投資人與聯儲背離，股市似乎也不認同聯儲的觀點。道指、標普500指數和納指全部收在50天平均線之下，市場寬廣度極差，唯一可以安慰的是成交量不大。資金流出股市，轉入安全資產，美元、美債和黃金價格上漲。美聯儲和投資人之間總有一個是對的。如果說美國的經濟好，為什麽第一季度公司的盈利卻是負成長（-8%左右）？若是經濟好，聯儲加息，股市也不會大跌；但如果投資人認為經濟不好，聯儲還要加息，市場就會大跌。假若你是位經濟學者，你可以等待曆史的驗證。但作為投資人，你不能等到水落石出，所能做的就是順應市場趨勢而為，該停損的要嚴格停損，該調整組合的要及時調整。輸贏都是投資遊戲中的一部分，隻要做到輸的時候少輸一點，贏的時候多贏一些，你就能成為最終的贏家。
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