“靠譜兒投資”的利與弊

倉促寫完何謂“靠譜兒投資”後，發現文中沒有涉及這種策略的弊端，好在有同學已經指出。仍覺得有必要再次對比總結一下它的利與弊，以免誤導別人。

首先，重申一下“靠譜兒投資”就是挑選自己熟悉的價值型藍酬股（這種股票比較靠譜兒），而且還應有穩定的和持續增長的紅利，在適當時機買入後，通過賣covered call (靠) 或 naked put (譜) 爭取獲得平均每年15％ 的收益。

利：
1。 風險較低。價值型藍酬股本身就是低風險，在下跌市場中，穩定的和持續增長的紅利又可以提供進一步的緩衝，而賣covered call所得的收入又可以減低持股價位，從而對持股提供更深一層的保護。拿我這周買AT&T (T)來說：買入 @ $27.61,  賣出2012年四月 $28的 call @ 1.68, 這樣我的實際買入價相當於 $25.93。看到這個緩衝沒有，也就是說隻有AT&T (T)價位低於$25.93時，我的賬戶才處於浮虧狀態，這時如果你覺的AT&T不值得繼續持有，你完全可以買回這個靠，再以市場價賣出AT&T的股票。再算上你在持股期間所得的紅利 （0.43, 0.86, 甚至1.29), 事實上還是盈利的。所以，對有些同學提到的covered call沒有對持有的股票提供向下的保護作用，我持保留意見。當然，如果你對AT&T有信心，並覺的低迷的市場隻是暫時的，你也可以繼續持有，或采取一係列的保護或拯救策略 （靠譜兒資曆有限，不便詳述）。

2。 產生income。賣靠或賣譜所得的可以看作你的收入。你把你的股票出租來掙時間價值（時間就是金錢，總記的吧），這和買投資房出租有異曲同工之妙。你可以取一部分出來花掉，也可以用於其他項目的投資，或和紅利一起重新投資到你所持有的股票，利滾利。

3。有利於心態建設。把賣靠或賣譜所得收入取一部分出來，纂在手裏，你會油然而生一種“硬硬的還在”的感覺，而你的利潤不僅僅是紙上富貴。賣靠或賣譜的人要有一顆感恩的心，每當你的靠或譜到期作廢的時候，我們對買主都應表示由衷的感謝，無論他是MM還是小散，無論他是出於投機還是出於害己（hedge）的目的，我們還要歡迎他們下次再來。賣靠或賣譜的人還要有一顆平常心，每當你的股票被靠走的時候，我們對買主都應表示由衷的祝福，人家也不容易，誰家過年還不吃噸餃子呀。在者說，你也賺了一些，弱水三千，我隻取一勺喝。人要知足，知足長樂嗎。

4。有利於身體健康。因為你不用每天向鷹似的盯著你的賬戶，你的心髒也不會隨著市場的震蕩而搏動。

5。減少交易次數。這是禿子頭上的虱子，不用寫了。


弊：
1。限製了你的潛在的“巨大的”獲利。還拿AT&T來說事兒，2012年四月股權到期時，即使股價為$56, 你也要按$28的價錢賣給別人。不過話說回來，我們選的靠譜兒的股票是不大可能這末離譜兒的瘋漲的。而且，你也可以采取一係列的保護或展期策略 （靠譜兒資曆有限，不便詳述）。在者說，你也賺了一些，弱水三千，我隻取一勺喝。人要知足，知足長樂嗎。

2。對稅務的影響。股權到期時，你的股票被靠走，有可能把你原計劃的長期持有（大於一年）變為短期持有 （小於一年）。這樣，你要按短期資本獲利來交稅。另外，你賣靠或賣譜所得的收入，都按短期資本獲利來交稅。所以，有條件的，可以用IRA賬戶，省去了交稅的麻煩。

3。不試用於長期熊市。除了做空或持幣觀望，其他投資方式都不適合熊市。對應策略應是輕倉操作（靠譜兒資曆有限，不便詳述）。

有興趣的同學可以看一下我的10/7/2011報告。