最近一兩周，全球最風光的人物非馬克・紮克伯格(MarkElliotZuckerburg)莫屬。
這位剛剛度過28歲生日、從哈佛大學輟學、被前女友一腳踹掉的Facebook創始人，不僅創下矽穀最大規模的IPO紀錄，而且剛迎娶了一位華裔姑娘，盡管婚禮很低調，但圍繞他公司的是是非非，卻一點也不低調，甚至堪稱緊張而激烈。
從與創業兄弟反目成仇，到IPO超購上調發行價格區間和股權供給規模，再到承銷商大單托盤，以及首日掛牌不順、次日破發、連續幾天大跌……備受關注的Facebook上市堪稱美國資本市場經典的滑鐵盧戰役。
各方玩家如頂尖華爾街大型投行，從上市前的暗戰爭奪承銷資格，到破發後被投資者戳著脊梁指責過分炒作供需和價格，有分析說，他們幾乎榨取了公開市場這時候能夠為該股提供的所有資金。納斯達克的交易員調侃道：你可以熱愛Facebook，但不要買入它的股票。
“搶手”變“燙手”
自 掛牌首日驚險保衛發行價的那刻起，Facebook股價破發幾乎沒有懸念。北京時間周二淩晨，截至美股市場收盤，Facebook報收下跌11%至34美 元，周二晚間開盤前交易繼續下探4%，截至發稿時(北京時間22:00左右)股價再跳水約7%，假設收盤維持在這個跌幅，那麽正式掛牌後連續三個交易日 中，Facebook累計跌幅已經超過24%，相應的千億美元市值縮水約240億美元。
一位自稱“好不容易”競購到少數Facebook的IPO股份的美國機構投資者對記者懊惱地表示，“如果再這麽跌下去，原本想大賺一筆的願望竟然變套牢了”，他沒有果斷在前兩個交易日裏把手中的股票拋售，並因此遭到老板的批評。
“這 是在意料之中的。Facebook上市第一天，我本來還想要不要買入，但是同事們討論的結果是，觀望為主，結果等了一天，到上周五尾盤的時候，隻是高於開 盤價一點，明顯有承銷商托盤的跡象。周一的表現很差，我短期就不考慮它了。”美國某大型銀行交易員私底下告訴本報記者。
股價逆先前預期大幅走低，2012年全球最關注的科技互聯網公司IPO變成一場大跌烏龍，大部分指責集中在豪賺6700萬美元的主承銷商摩根士丹利。
在 33家共同承擔Facebook的IPO承銷投行團隊中，摩根士丹利是唯一一家需要承擔為股價保駕護航責任的主承銷商，在上市首日股價很快跌至38美元發 行價附近時，大摩已經坐不住出手護盤，動用綠鞋機製在收盤前20分鍾裏調動20億美元資金入場買股票，使股價暫時逃過了首日破發的厄運。
承銷商為何會有如此舉動？“這應該是協議的一部分，有些時候承銷商按照與上市公司的協議，必須這樣做。”美國某銀行投行部門的副總經理告訴記者。
然 而，批評的聲音依然排山倒海地湧向摩根士丹利。彭博引用消息人士的話稱，摩根士丹利和Facebook在臨近上市前決定將發行價區間上調20%，看起來是 外界投資者超購踴躍，另一層意義在於吸引更多IPO前持股人願意出售更多股份，最終高盛和AccelPartners等投資方的確決定同意出售。
一位分析人士對記者表示，這意味著用短期利益爆炒市場需求，來動搖長期持有的投資信心，當最終定價38美元浮上水麵的時候，大部分此前並沒有“幸運”購得IPO股份的二級市場買方都或多或少打消了再買的念頭，“這是個藝術性定價，根本不理智。”
投行間的利益暗戰
中外資本市場上，承銷商為了追逐利益“蹂躪”公司IPO的例子並不少見，隻不過這次被“玩弄”的是堪稱奇跡的美國互聯網公司Facebook，或者說，紮克伯格自己大概也沒有想到，當初同意提高發行價和發行股數的時候，會導致如今的開局連續暴跌。
美國商業報道網站BusinessInsider近日長文描繪出一幅投行明爭暗鬥Facebook的版圖。其中，摩根士丹利和高盛被視作矽穀大型科技公司 上市承銷2選1的主要投行，高盛是微軟、雅虎、eBay等公司IPO的主承銷，摩根士丹利則接下了Google、LinkedIn、Zynga等公司上 市，雖說實力不分伯仲，但不難發現近幾年摩根士丹利的風頭顯然勁過高盛。
這次Facebook的大單顯然是一塊不可不搶的肥肉。高盛從紮克伯格委托 Facebook的首席財務官大衛・埃博斯曼(DavidEbersman)開始擊破，並逐一討好公司的管理高層，包括給首席運營官雪瑞・珊博格 (SherylSanberg)的某籌款活動提供讚助。
功虧一簣的是，就在高盛險些要肥肉入口的時候，對於直接投資4.5億美元折換股票份 額的消息被《紐約日報》報道泄露，使還屬於保密階段的交易暴露在公眾視野中，更驚動了美國證交會(SEC)的調查，為了避免觸犯監管規定，高盛亡羊補牢地 決定交易不向美國客戶開放，導致最後賠了夫人又折兵，觸怒了美國客戶也得罪了Facebook.
事後華爾街議論紛紛，關於交易信息的泄露很可能是由高盛內部人士議論過多，而在摩根大通和摩根士丹利得知交易內容後，故意爆料給媒體。最終摩根士丹利獲得主承銷資格。
然而，不管惡戰結果如何，對投行來說，這是一場沒有輸家的鬥爭，或者說，從目前看，輸家是Facebook和高位買進的投資者。
很 好的市場包裝營銷加上Facebook搶購效應發酵，這單IPO生意給摩根士丹利帶來6700萬美元收益，而高盛此前對Facebook的投資回報達到5 億美元和1000多萬美元的承銷收入等。正如一位投行業內人士對記者感慨，“從掛牌上市後，股價怎麽走和投行就沒有實質性關係了，他們隻要保證在承銷階段 賺足就可以了，真正虧損的是高位跟進的投資人。”
反查和回歸
屋漏偏逢連夜雨，股價暴跌的另一個矛盾和指責點，在掛牌首日納斯達克交易所的係統故障，一位美股交易員對記者表示，當天他聽說交易開始一段時間內不少買方訂單都出現執行故障。
納斯達克OMX集團首席執行官羅伯特・格雷費爾德(RobertGreifeld)也在稍後的電話會議上對記者承認，的確是係統出現技術性問題，對Facebook的上市造成影響，問題主要出現在掛單取消。
對此，美國證交會(SEC)暗示將在周五收盤後複查納斯達克交易所在Facebook首日上市的係統問題，一位發言人對美國CNBC表示，根據慣例，SEC的相關部門會根據和納斯達克交易所核實複查的相關情況，再跟進判斷事故原因。
然而，把股價暴跌原因歸咎於交易所係統暫時的故障，真的有人信服嗎？這隻不過是券商和投資人多了一個理由去索要損失賠償罷了。
撇 開市場上的喧囂，眼下或許唯一能讓市場感到一絲樂觀的是，Facebook的創始人紮克伯格在敲鍾後敦促員工“繼續專注，不斷前行”，創新工場首席執行官 李開複在微博上讚許，“很多人熱議Facebook破發，如果問小紮，他會重複他敲鍾時的演講，‘我講幾句，就按這個鈴，然後回去幹活。上市隻是裏程碑， 我知道這看起來是件大事，但我們的使命不是成為一家上市公司，我們的使命是讓世界更開放、更緊密連接起來。’”
