邁克爾·斯賓塞：中國發展之變

本文見《財經》雜誌2011年第10期 出版日期2011年04月25日

邁克爾·斯賓塞：中國發展之變

邁克爾·斯賓塞/文

作者為美國紐約大學斯特恩商學院經濟學教授、斯坦福大學胡佛研究所高級研究員

中國剛通過的“十二五”規劃，為其發展軌道製定了路線圖。不管從其內部還是外部考慮，一場巨變都即將開始。在新的“十二五”規劃中，至少體現出五個重要轉變：

第一，隨著勞動力成本的上漲，全球市場的份額已達到足以限製進一步擴張的程度，以及在一段長短未知的時期內發達國家的經濟增長動力放緩。因此，中國的經濟增長模式及供應端的結構會出現轉變。

第二，從投資、出口到消費，重新實現需求的平衡。

第三，接納迅速城市化的人口，確保一係列激勵機製已經建立，能夠確保類似於老齡化這樣的社會變化過程的平穩度過成為可能。

第四，為了提供非排他且公平的機遇，建立一係列必要的機構。

第五，在維護穩定、增長以及可持續發展方麵承擔國際性責任，包括應對全球氣候變化。

對於中國而言，其挑戰在於如何將其貫徹實施。為了支撐這一改變，必須允許貿易部門中一係列勞動密集型產業的衰落。

這些行業裏的很多公司可能仍會生存下來，但可行的方式隻能是通過轉移至全球經濟的不同區域，或者是升級至國內的高附加值生產鏈條。也就是說，要麽升級，要麽出局。名義匯率和實際匯率的不斷升值能適當助力結構轉變，而疲軟的貨幣政策則是一個陷阱。

為創造更多的儲蓄選擇，且針對新型及發展中的一係列行業有效地提供信用及實體資本，金融部門應該變得成熟起來。這種轉變是中國所需要的，以便吸引農村人口向城市轉移，尤其是在出口行業向技能和高附加值的行業轉移的大背景下。

但中國的城市化還麵臨著一個難題——城市戶口體係。這一體係限製人口流動，給農民移民成為正式城市居民設定了一係列的限製。

中國官員們在迅速取消戶口製度方麵所表現出的不情願，其所反映出來的，是他們對於其他國家的城市化過程中所表現出來的一係列社會後果的認識。在其他國家，內部移民所導致的一係列問題反射出的是農村地區缺乏機會，而不是城市地區裏的一係列機會的吸引力。

隨著私營部門規模的擴大，法律及政策體係支持競爭、市場準入、市場退出、市場公開及社會保障體係等方麵的法律體係需要健全。

要實現向國內及全球經濟供應鏈條中高附加值環節的轉變，將需要的是更加有效的教育，以及在經濟的產權和技術領域裏的加大投資。

中國的公共部門擁有龐大的資產負債表，健全的基礎設施，大量的外匯儲備及對於國有企業的絕對掌控地位。在所有國家，這些資產應為了服務人民而掌握在信托基金手中，其行為應服務於經濟和社會發展的目標。

而在這一領域，中國是一個例外。與絕大多數國家不同，中國並沒有努力讓公共部門的投資水平達到可以支持持續高增長的水平。

隻有當一係列的投資能取得一係列高額的私人和社會回報時，這些投資才是合理的，才能支持經濟和社會的發展。公平地說，考慮到國有企業的遺留成 本，加上其在1990年的糟糕表現，讓它們能留存收益且不通過政府預算使其承擔更多的責任，在一段時期內保持這種局麵是合情合理的。

然而，情況已不再是這樣。如果國有企業的再投資收益不受高回報率的製約，最終增長的速度將會放緩。沒能滿足一係列要求的這部分資源，將會被重新投入到能獲得更高回報率的投資領域裏。

為維持經濟增長且避免出現風險，“十二五”規劃的目標是將龐大的總需求重組。而改變舊有的格局，則需要重建金融體係。

新體係將以財政和資本市場準則的建立以及公司治理為基礎。新體係可以有效配置儲蓄資金。設計這種新體係將成為實現高回報率投資和擴大消費目標的重要手段，而這也正是中國經濟所需要的。■