ZT：對衝基金瞄準互聯網創業公司 引發風投不滿

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對衝基金瞄準互聯網創業公司 引發風投不滿

http://www.sina.com.cn 2011年07月12日 11:06 新浪科技

　　導語：國外媒體今天撰文稱，隨著私有科技企業的估值飆升，對衝基金也開始參與這一領域的投資。除了資金支持外，部分對衝基金經理也的確可以為創業企業提供有用的資源。然而，此舉會推高創業公司的估值，引發看重長期前景的風投機構的不滿。

　　以下為文章全文：

　　加大投資

　　出於對科技企業和高額回報的渴求，越來越多的對衝基金經理開始加大對私有互聯網企業的投資。

　　知情人士稱，當團購網站LivingSocial今年4月宣布融資4億美元時，為其提供資金的包括對衝基金老虎環球管理公司(Tiger Global Management)、孤鬆資本(Lone Pine Capital)以及Brookside Capital。今年6月末，當Square獲得1億美元融資時，老虎環球的名字也赫然在列。Square是由Twitter聯合創始人傑克·多西(Jack Dorsey)成立的一家移動支付創業企業。

　　一部分對衝基金此前曾經展開過類似的投資，但隨著投資者希望從Facebook、LinkedIn、Zynga和Groupon等企業的估值飆升中獲利，這類活動近期大幅增加。

　　這一趨勢使得一些年輕公司得以獲取大量的資本，並接觸到老練的投資者，但卻會推高本已過高的估值，並引發風險投資企業的不滿。對衝基金通常都看重短期利益，而風險投資公司則會為創業企業提供谘詢，並且看重長期前景。

　　“對衝基金直接投資創業企業很罕見，他們通常都沒有耐心，而且不擅長早期投資。”美國種子投資公司SoftTech VC創始人傑夫·克拉維爾(Jeff Clavier)說。

　　不僅如此，這種行為還存在風險。哈佛商學院教授約什·勒納(Josh Lerner)認為，投資創業企業很依賴經驗，而且經常會顆粒無收。

　　大開眼界

　　美國在線票務網站EventBrite今年5月獲得了老虎環球5000萬美元的投資。該公司CEO凱文·哈慈(Kevin Hartz)表示，他和其他的矽穀企業家對矽穀以外的資金存有天然的戒心。但在與老虎環球的代表會麵後，他被該公司對於中國、印度、巴西和其他美國以外市場的了解所打動。

　　“與老虎坐在一起可以大開眼界，”他說，“他們理解這些市場，並且了解各種不同類型的企業。”

　　過去12至18個月間，D.E. Shaw & Co.、Maverick Capital、Brookside Capital和Tudor Ventures等對衝基金公司，以及對衝基金投資人詹姆斯·帕羅塔(James Pallotta)都已經追隨老虎環球的步伐，將更多的資金投入到風險頗高的科技領域。

　　但老虎環球尤其活躍。該公司成立於2001年，後於2003年發布首隻私募股權基金。2009年，該公司開始在二級市場大量購買Zynga、LinkedIn和Facebook的股票。其斥資7000萬美元購買的LinkedIn 4.2%的股權目前已經價值4億美元。

　　從去年夏天起，老虎環球就開始加大對印度、中國、巴西、俄羅斯和其他新興市場私有公司的投資。該公司僅今年就已經投資了6家印度創業企業，包括消費電子零售商LetsBuy.com、在線時裝網站Exclusively.in以及在線圖書零售商Flipkart。

　　其他利益

　　Flipkart聯合創始人賓尼·班薩爾(Binny Bansal)表示，老虎環球投資的2000萬美元將幫助該公司建立物流中心，從而將訂單處理能力提升15至20倍。

　　移動應用交易市場GetJar CEO伊利亞·勞爾斯(Ilja Laurs)表示，該公司今年2月從以老虎環球為首的投資者處獲得了2500萬美元融資。勞爾斯表示，老虎環球並未要求董事會席位，這一點令他頗為欣慰。

　　勞爾斯認為，老虎環球等投資者也擴大了該公司的選擇。他說：“以前，IPO(首次公開招股)是我們融資1億美元以上的唯一選擇。但現在，如果你需要10億美元以上的資金，依然有其他渠道可選。”

　　控製著美國零售巨頭西爾斯控股(Sears Holdings)的對衝基金投資人愛德華·蘭珀特(Edward Lampert)也對私有科技公司很感興趣。他最近已經安排旗下的對衝基金ESL Investments分析師丹尼爾·萊文(Daniel Levine)尋找這類機會。

　　萊文今年參加了兩次由創業企業孵化器TechStars舉行的活動，並且聽取了創業者的介紹。ESL拒絕對此置評，但知情人士稱，蘭珀特希望尋找那些可以通過與西爾斯建立聯係獲利的企業。

　　帕羅塔曾經為Tudor Investments管理過基金，現在運營著Raptor Group。他和其他投資者都有過資助私有公司的經曆。目前為止，他已經將自己的錢投入到約30家創業企業，包括網絡視頻服務Bedrocket和網絡廣告提供商Spongecell。

　　知情人士表示，他目前正在籌備一隻新的風險投資基金，通過外部進行融資，規模將略低於1億美元。上月晚些時候，他還成立了一家名為Raptor Accelerator的顧問公司，為他投資的企業提供谘詢服務。

　　Spongecell上月從帕羅塔和穀歌執行董事長埃裏克·施密特(Eric Schmidt)處獲得了不足100萬美元的投資。該公司CEO本·卡茲曼(Ben Kartzman)表示，帕羅塔為他引薦了一家大型媒體公司的高管，雙方目前正在就使用Spongecell的技術進行談判。

　　“帕羅塔的人脈很廣，我從沒想過能夠獲得這樣的機會。”卡茲曼說。(書聿)