分散投資及投資組合重組(二)

在分散投資及投資重組(一)中討論的投資回報沒有考慮股息（dividend）的影響。對有些股息較大的股票，股息對最後的投資回報影響還是很大的。以SPY，TLT及IYR為例，從2004年12月1日到2014年12月1日，SPY的十年股息總數是每股26.76美元，TLT是37.53美元，而IYR是25.17美元。如果將股息計入投資回報，那個表中的數字變化很大，投資定期重組的投資方式回報更大，這是因為每年的股息加入到投資額中，使得總投資額增加。而隨波逐流的被動投資方式，股息隻是加入到每年的年終結賬額中，沒有對來年的增長作貢獻。

下表是股息計入後兩種投資方式十年回報結果：

當計入股息後，這四種ETF的十年回報大同小異。SPY，TLT及IYR的十年股息總數是36,258美元，而GLD沒有股息。

與前表對比，隨波逐流投資方式的十年回報是150.82%，比不計股息多36.26%，平均年回報率從7.93%增加到9.63%。而對投資定期重組的投資方式來說，這兩個數字是78.12%和從9.30%增加到12.38%。當不計股息時，投資定期重組的投資方式比隨波逐流投資方式平均年回報率增加近1.4%，十年總回報多了近三萬美元。而當計入股息時，投資定期重組的投資方式比隨波逐流投資方式平均年回報率增加2.75%，十年總回報多了七萬多美元，效果還是很明顯的。如果能在401(k)和IRA之類退休帳戶中操作，再輔之以DCA投資方式，假以時日，應該能夠提高回報率。