正文
本傻在日本大災難前幾個月一直發帖jpy下跌，當時想當然地認為最大的可能是中日戰爭，因為釣魚島正熱。可是卻沒有仔細地分析過，不然日本大地震幾個字就可能出現在本傻的博客中（在日本生活過4年多，經曆過無數地震台風，可是......），老天給了我機會，我卻沒有抓住。
現在，本傻想再一次分析分析看看究竟是什麽會導致chf和jpy同時下跌。本傻的所有東西都來源於技術圖形，咧咧錯了，您全當看個笑話，搏個樂子。
從圖形來看，eur/jpy,gbp/gpy,eur/chf,gbp/chf都可能上漲，chf/jpy卻顯示上升勢頭良好，如果真的如此，那麽說明chf和jpy都將下跌。雖然eur/usd和gbp/usd的上升勢頭開始減弱，可是並不支持強力下跌，那麽會不會是因為與chf和jpy的交叉盤對它們們形成了支持？
如果這真的會發生，那麽是什麽原因導致這種情況的出現？usd,jpy,chf是公認的三大避險工具，前兩個不用提了，對於chf本傻還真的是剛剛才有所了解。其支柱產業鍾表（奢侈品，很大一部分進入亞洲市場尤其是rmb），食品，旅遊居然都身處世界前列，對其貨幣形成了強力的支持。同時，chf背後的黃金擁有量，以人均計算乃是狀元郎。看到這裏本傻不禁對這個小小的國家大生敬意。還有一個重要因素就是銀行業，全世界的黑錢大部分都在這裏，chf想不成“硬”幣都不可能阿。既然如此，是什麽原因導致chf和jpy同時下跌？如果隻是其中的一個，那就有很大的偶然因素在裏邊，比如日本的天災或者黃金大跌，或者等等等等。現在，如果此二者同時下跌，偶然因素的可能性就要降低很多。當然不是不可能。而最大的可能恐怕是係統性因素，也就是綜合因素在起作用。本傻的判斷可能就是其作為避險貨幣的功能發生了問題，而這恐怕還是然來源於世界經濟的全麵改觀。那麽，順下來就可能想到作為世界經濟頭羊的usd經濟大為改觀。可是，這樣的話就出現了新的問題，靠什麽？usd自身存在這麽大的問題，有什麽法寶能在下來的半年到一年內產生如此具有轉折性意義的好轉？是生命科學讓人能見風長，不需要糧食了？還是太空科學發現了宜居的第二個地球？還是人類真能進入大洋底生活？是什麽？以本傻的智力和背景真的想像不到到底是什麽能讓一個瀕臨破產的國家一夜之間腰纏萬貫？但是有一樣是本傻能夠想到的。那就是如果rmb出現了大問題，而且是有大利於usd的大問題，這道題就有解了。
可是會是什麽樣的問題呢？會是剪羊毛嗎？會是經濟大衰退嗎？會是戰爭嗎？跟誰？東南亞嗎？日本嗎？還是兄弟鬩於牆？想累了，等想明白了再繼續。
現在，本傻想再一次分析分析看看究竟是什麽會導致chf和jpy同時下跌。本傻的所有東西都來源於技術圖形，咧咧錯了，您全當看個笑話，搏個樂子。
從圖形來看，eur/jpy,gbp/gpy,eur/chf,gbp/chf都可能上漲，chf/jpy卻顯示上升勢頭良好，如果真的如此，那麽說明chf和jpy都將下跌。雖然eur/usd和gbp/usd的上升勢頭開始減弱，可是並不支持強力下跌，那麽會不會是因為與chf和jpy的交叉盤對它們們形成了支持？
如果這真的會發生，那麽是什麽原因導致這種情況的出現？usd,jpy,chf是公認的三大避險工具，前兩個不用提了，對於chf本傻還真的是剛剛才有所了解。其支柱產業鍾表（奢侈品，很大一部分進入亞洲市場尤其是rmb），食品，旅遊居然都身處世界前列，對其貨幣形成了強力的支持。同時，chf背後的黃金擁有量，以人均計算乃是狀元郎。看到這裏本傻不禁對這個小小的國家大生敬意。還有一個重要因素就是銀行業，全世界的黑錢大部分都在這裏，chf想不成“硬”幣都不可能阿。既然如此，是什麽原因導致chf和jpy同時下跌？如果隻是其中的一個，那就有很大的偶然因素在裏邊，比如日本的天災或者黃金大跌，或者等等等等。現在，如果此二者同時下跌，偶然因素的可能性就要降低很多。當然不是不可能。而最大的可能恐怕是係統性因素，也就是綜合因素在起作用。本傻的判斷可能就是其作為避險貨幣的功能發生了問題，而這恐怕還是然來源於世界經濟的全麵改觀。那麽，順下來就可能想到作為世界經濟頭羊的usd經濟大為改觀。可是，這樣的話就出現了新的問題，靠什麽？usd自身存在這麽大的問題，有什麽法寶能在下來的半年到一年內產生如此具有轉折性意義的好轉？是生命科學讓人能見風長，不需要糧食了？還是太空科學發現了宜居的第二個地球？還是人類真能進入大洋底生活？是什麽？以本傻的智力和背景真的想像不到到底是什麽能讓一個瀕臨破產的國家一夜之間腰纏萬貫？但是有一樣是本傻能夠想到的。那就是如果rmb出現了大問題，而且是有大利於usd的大問題，這道題就有解了。
可是會是什麽樣的問題呢？會是剪羊毛嗎？會是經濟大衰退嗎？會是戰爭嗎？跟誰？東南亞嗎？日本嗎？還是兄弟鬩於牆？想累了，等想明白了再繼續。
不要輕易做空瑞郎
2011年06月25日01:01 來源：第一財經日報 作者：何安 歡迎發表評論0 字號: 何安
“別輕易做空瑞郎，目前瑞郎已經突破所有曆史阻力位，很難說它會漲到哪裏！”某外匯投資機構在客戶培訓時警告投資者。
打開瑞郎的走勢圖不難發現，自去年以來，美元兌瑞郎連續貶值，已經連續收出4根季陰線。如果把觀察周期拉長，其實自2001年以來瑞郎更是在一個完美的上升通道中運行。
2001年7月6日美元兌瑞郎衝高至1.8226之後暴跌。1.8226成為近十年來再也無法逾越的高點。現在美元兌瑞郎已經滑落至0.84附近，跌幅約54%。這十年牛市中瑞郎的最大回撤不到30%，是什麽主導著瑞郎的強勢？
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興業銀行(601166,股吧)外匯分析師項楚近日接受第一財經日報《財商》采訪時表示：“瑞郎這十年來的走勢，以2008年為界分兩個階段，其中2001年~2008年階段主要是因為美元單邊走弱，所有非美貨幣都呈現單邊上漲的態勢。
2001年小布什政府上台之後，美國政府的財政狀況迅速惡化，整體債務水平也在不斷膨脹，這對美元構成了長期貶值壓力。另一方麵，全球經濟大格局良好，投資者更為青睞收益率較高的資產。“盡管美國當時的利率水平也不算是很低，不過比一些國家和地區還是要差了一些。大量資金從美國湧出，美元持續疲軟。”FX168外匯分析師魏軍說。
2001年7月美元指數從121.02的高點開始調整，至2008年3月美元指數跌至71.15，跌幅達41.21%。這段時間，大多數的非美貨幣都走出了一輪牛市行情，其中歐元兌美元從0.8362漲至1.6035，澳元兌美元則從0.5005漲至0.9848，都有接近翻番的行情。
2008年之後為何是瑞郎
2008年以後美國次貸危機爆發，非美貨幣紛紛出現了大幅調整，瑞郎也不例外。美元兌瑞郎從0.967大幅反彈至1.2297。2009年美聯儲實施量化寬鬆貨幣政策，瑞郎又跟隨非美貨幣出現了大幅反彈。
“最近幾年的避險情緒是促使瑞郎持續發飆的主要原因之一。瑞士地處歐洲，歐債危機爆發後，歐洲當地的資金不敢進入其他國家，而瑞士則成為了他們的首選，因為瑞士經濟還是相對樂觀的。”項楚說。
歐元兌瑞郎的交叉盤也對美元兌瑞郎走勢造成了衝擊。項楚認為，“2008年之前歐洲沒有出現問題，歐元兌瑞郎都處於正常的波動範圍，2008年之後兩次危機引發了歐元兌瑞郎的單邊下挫。”2009年11月之後，由於希臘債務危機浮出水麵，歐元兌瑞郎交叉盤開啟了一輪暴跌，其中2010年6月單月跌幅達7.28%。
瑞郎的強勢與其良好的經濟也不無關係。魏軍分析道：“瑞士的人均GDP以及人均國民收入等經濟數據都位列世界前茅。瑞郎的上漲有了一個很好的基本麵基礎，投資者普遍對其經濟前景比較有信心。”
從避險貨幣的角度來看，美元、日元、瑞郎三者利率都相對較低，但是瑞士的基本麵相對而言是最好的。因此在避險功能方麵，瑞郎優勢更明顯些。相比而言，魏軍認為，是歐債危機選擇了瑞郎，而美元和日元關注的是全球投資者的避險情緒，尤其與亞太股市的關聯度高些。
高枕無憂？
然而，持續上漲後的瑞郎並非高枕無憂。從技術麵來講，自去年以來，瑞郎吸收了大量的獲利籌碼，近日美元兌瑞郎更是出現了一輪反彈，但是始終受20日均線壓製，暫時還未突破，因此短期瑞郎可能還會有創新高的過程。
從基本麵來看也有不少短期不利於瑞郎的火苗，如美元指數正處於曆史底部，如果美元開始反彈，則瑞郎的調整也成為了必然。受美國國內通貨膨脹壓力逐漸顯現影響，美聯儲加息預期或會升溫，再有QE2的退出，都將利好美元。
美聯儲在本周的議息會議上沒有作出推行QE3的暗示，魏軍認為，這對美元來說是相對比較好的消息，但換一個角度來看如果經濟持續不振甚至大幅滑坡的話，不能排除推行更多刺激政策的可能性。
瑞郎的持續升值也麵臨阻力。近日瑞士央行在議息會議上選擇“按息不動”，或折射出瑞士央行不希望本幣升值的意圖。其實，瑞士央行曾經幾次幹預瑞郎走勢，以買入歐元、美元的方式幹預匯市，但是都以失敗告終。
“美元兌瑞郎從日線的級別上來看有反彈的動力，但是出現大級別的反彈，目前還看不出來。美元兌瑞郎如果想拉起一波比較像樣的反彈的話，首先得突破0.8550前期的小平台，再往上是下行趨勢壓力線。突破這兩個阻力位，美元兌瑞郎才可能出現一波像樣的趨勢行情。”魏軍說。
項楚則認為：“如果歐債危機愈演愈烈的話，瑞郎也很難獨善其身，繼續上漲的壓力會比較大，但是做空的時間還沒到，還是要看希臘7月份能否扛得住，如果扛不住，出現違約了，那時候美元就會一枝獨秀了。”