正文
去年中國公司在IPO數量和融資總額方麵都出現激增；中國首次成為全球 IPO最為活躍的國家，共有187家公司通過IPO募集資金大約505億美元，其中約有1/3公司是在美國成功上市的，但上市後個股表現很好的不多，既有大環境的原因，也有公司本身和承銷商的原因。和以前相比，中國公司赴美IPO上市出現一些新的趨勢，二級市場的炒作也發生了一些變化，這裏我們簡單總結一下，文中實例不做為投資建議，僅供參考。
第一：已上市公司的分拆成為一種潮流。在2009年之前，隻有一家中國在美已上市公司進行過分拆，即在納斯達克上市的僑興環球2007年分拆僑興移動，在紐交所上市。而2009年，則有4家中國已上市公司進行分拆。它們分別是：搜狐分拆暢遊，中華網分拆中華網軟件，盛大分拆盛大遊戲，易居/新浪分拆中國房地產信息集團。從二級市場表現來看，由於暢遊（CYOU）是第一個遊戲類股票分拆上市，投資者還有較大的興趣，加上暢遊本身業績出眾，上市後，股價在幾個月內翻翻，從20元漲到44元，投資者獲利豐厚，但到了同類性質的股票盛大遊戲（GAME）分拆上市時，股價表現就很差！原因是發行價高，股本大，上市圈錢意圖明顯，投資者對這種一魚兩吃的做法用腳投票！市場對這種股票做空意願強烈，結果GAME上市後股價短期下跌幅度巨大。
第二：小規模的IPO數量大大增加。在2009年，有5家中國公司的IPO金額小於5000萬美元，而在此之前，這些規模較小的公司通常會采取到OTCBB (櫃台交易市場) 買殼，然後再轉板到全美證券交易所或者納斯達克的反向並購模式。這5家小規模的IPO是：南京研控 (代碼 RCON,融資1000萬美元，)；麗華國際 (代碼LIWA, 融資1040萬美元)；鼎聯控股 (代碼TRIT, 融資1140萬美元)； 神陽科技 (代碼ZSTN, 融資2500萬美元)；諾康醫藥(代碼NKBP,融資4500萬美元)。從上表可以看出，2009年在納斯達克IPO上市的9家公司裏， 除了4家分拆外，其餘5家都屬於這樣的小型公司。市場表現好的恰恰是這類小股本公司股票，筆者在以前的文章關於上市新股炒作特點中專門介紹過，統計表明這幾家公司股票上市後短期都上漲1到2倍，而鼎聯控股業務是處理水汙染，屬於環保題材，受投資者追捧，股價上漲3倍多。這些股價上漲除了股本小，好控盤外，還跟承銷商有直接關係！這些公司都是由小承銷商承銷上市，承銷商除了拿承銷費外，行情好時，順帶把股價炒上去，還能直接從二級市場套利，獲利的絕對數遠超過承銷費，何樂而不為？投資者如何參與？首先要對公司基本麵了解透徹，根據公司業績推算出對於的大概股價，特別注意上市後短期跌破發行價，股價走穩時介入，這樣投資者買入價比原始股還便宜，賺錢的可能性就相當大了。上述幾個股票都是開盤後在發行價附近整理幾天，開始上漲，及時跟進，與主力同步就能獲利。
第三：風險投資支持的IPO重新開始活躍，並集中赴紐約證券交易所上市。由風險投資支持的IPO通常被視為比較優質的IPO。由風險投資支持的中國公司在美國IPO於2007年達到頂峰， 當年有近30家這樣的公司上市；2008年陷入低穀，僅有3家公司。2009年則反彈達到6家IPO。它們是：康鵬化學(代碼CPC,風險投資商為 Seavi Advent, Omaha Capital, Indus Capital)，多元水務(代碼DGW,投資商為美國Global Environment Fund)，多元數字印刷(代碼DYP,投資商為Pinnacle China Fund等多個美國基金)，7天酒店(代碼SVN,主要投資商為華平，英聯)，泰和誠醫療(代碼CCM,主要投資商為凱雷，中金直投部)，以及諾康醫藥 (代碼NKBP,投資商為紅杉中國)。除諾康外，其它5家企業都在紐交所上市。這裏提醒投資者注意的是，不要以為這些股票有風投機構介入，二級市場股票表現一定會好，我們長期跟蹤這些股票，發現上市後表現不好的就是有這些所謂風投機構投資的股票，為什麽？很多投資者感到很疑惑，認為既然這些大的風投機構都看好公司，不惜巨資投入，股價表現就不會差。實際上在買入後，股價基本就是跌跌不休，最後不得不斬倉出局。深層次原因是：這些規模較大，投資活躍的風投機構看中的是資本短期增值，投資參股的準上市公司其行業發展前景和業績都不錯，但他們都是以極低的價格參股，然後幫公司策劃上市，股票上市後，股價一般是當初參股價的數倍，他們會在短時間內馬上拋售變現，根本不做長期投資，再找下一個目標，如此反複而已。上述幾家股票，就多元水務表現不錯，其他都很不理想，二級市場參與者大多虧損累累，錢都被這次所謂風投機構賺去了，所以看到新上市的股票有這些風投機構參股的，一定要小心，不要輕易介入。
第四：由於近期股市比較低迷，投資入市意願不是很強，特別是對IPO新股興趣不大，不少擬定上市的IPO都推遲上市，即使匆忙上市，也不的不降低發行價。比如上周五上市一家中國公司（代碼BORN）以每股ADS 7美元發行上市，先前預期每股ADS發行價介於12.00-14.00美元，由於公司業績優良，當初定的價位合理，我們知道在紐交所上市的IPO，都是經過嚴格挑選的，財務報表上作假可能性較小，承銷商更是嚴格把關，IPO市場不好促使發行價降低跟公司基本麵沒任何負麵關係。同時上市後，承銷商會利用15%的超額認購權，即利用綠鞋機製，在二級市場打壓股價，經常是讓股價跌破發行價，本來發現價就降了很多，開盤後再跌破發行價，很多投資者很不理解，認為這樣不是套牢了承銷商自己嗎？其實這正是市場給了我們很好的入市機會！承銷商也不是傻子，首先他們用超額的15%股份數量（先不用付錢）往下砸盤做空，讓股價連續下跌，越低越好，慢慢買回這15%額度還給上市公司，不執行這15%的認購權，股票差價就是白賺。如果大勢好，投資者看好股票，股價上漲，承銷商在高位先賣出15%的額度，再以發行價買入這15%的額度，執行了超額認購權，還是賺！一般來說，大幅降低發行價後上市，開盤後又跌破發行價，投資者就要敢於在適當時候買入中線持有，風險較小，獲利往往相當大。
總之，中國公司赴美IPO在去年出現大幅反彈後，預計在今年中國公司仍然會持續赴美IPO的熱潮。科技，教育，醫療衛生，新能源及消費行業仍然是中國公司赴美上市的主流行業，操作上盡量篩選股本適中，業績優良，發行價不高，行業不錯的公司股票中線持有。
原作者博客:http://home.yangcai168.com/space.php?uid=4555&do=blog&id=127284
第一：已上市公司的分拆成為一種潮流。在2009年之前，隻有一家中國在美已上市公司進行過分拆，即在納斯達克上市的僑興環球2007年分拆僑興移動，在紐交所上市。而2009年，則有4家中國已上市公司進行分拆。它們分別是：搜狐分拆暢遊，中華網分拆中華網軟件，盛大分拆盛大遊戲，易居/新浪分拆中國房地產信息集團。從二級市場表現來看，由於暢遊（CYOU）是第一個遊戲類股票分拆上市，投資者還有較大的興趣，加上暢遊本身業績出眾，上市後，股價在幾個月內翻翻，從20元漲到44元，投資者獲利豐厚，但到了同類性質的股票盛大遊戲（GAME）分拆上市時，股價表現就很差！原因是發行價高，股本大，上市圈錢意圖明顯，投資者對這種一魚兩吃的做法用腳投票！市場對這種股票做空意願強烈，結果GAME上市後股價短期下跌幅度巨大。
第二：小規模的IPO數量大大增加。在2009年，有5家中國公司的IPO金額小於5000萬美元，而在此之前，這些規模較小的公司通常會采取到OTCBB (櫃台交易市場) 買殼，然後再轉板到全美證券交易所或者納斯達克的反向並購模式。這5家小規模的IPO是：南京研控 (代碼 RCON,融資1000萬美元，)；麗華國際 (代碼LIWA, 融資1040萬美元)；鼎聯控股 (代碼TRIT, 融資1140萬美元)； 神陽科技 (代碼ZSTN, 融資2500萬美元)；諾康醫藥(代碼NKBP,融資4500萬美元)。從上表可以看出，2009年在納斯達克IPO上市的9家公司裏， 除了4家分拆外，其餘5家都屬於這樣的小型公司。市場表現好的恰恰是這類小股本公司股票，筆者在以前的文章關於上市新股炒作特點中專門介紹過，統計表明這幾家公司股票上市後短期都上漲1到2倍，而鼎聯控股業務是處理水汙染，屬於環保題材，受投資者追捧，股價上漲3倍多。這些股價上漲除了股本小，好控盤外，還跟承銷商有直接關係！這些公司都是由小承銷商承銷上市，承銷商除了拿承銷費外，行情好時，順帶把股價炒上去，還能直接從二級市場套利，獲利的絕對數遠超過承銷費，何樂而不為？投資者如何參與？首先要對公司基本麵了解透徹，根據公司業績推算出對於的大概股價，特別注意上市後短期跌破發行價，股價走穩時介入，這樣投資者買入價比原始股還便宜，賺錢的可能性就相當大了。上述幾個股票都是開盤後在發行價附近整理幾天，開始上漲，及時跟進，與主力同步就能獲利。
第三：風險投資支持的IPO重新開始活躍，並集中赴紐約證券交易所上市。由風險投資支持的IPO通常被視為比較優質的IPO。由風險投資支持的中國公司在美國IPO於2007年達到頂峰， 當年有近30家這樣的公司上市；2008年陷入低穀，僅有3家公司。2009年則反彈達到6家IPO。它們是：康鵬化學(代碼CPC,風險投資商為 Seavi Advent, Omaha Capital, Indus Capital)，多元水務(代碼DGW,投資商為美國Global Environment Fund)，多元數字印刷(代碼DYP,投資商為Pinnacle China Fund等多個美國基金)，7天酒店(代碼SVN,主要投資商為華平，英聯)，泰和誠醫療(代碼CCM,主要投資商為凱雷，中金直投部)，以及諾康醫藥 (代碼NKBP,投資商為紅杉中國)。除諾康外，其它5家企業都在紐交所上市。這裏提醒投資者注意的是，不要以為這些股票有風投機構介入，二級市場股票表現一定會好，我們長期跟蹤這些股票，發現上市後表現不好的就是有這些所謂風投機構投資的股票，為什麽？很多投資者感到很疑惑，認為既然這些大的風投機構都看好公司，不惜巨資投入，股價表現就不會差。實際上在買入後，股價基本就是跌跌不休，最後不得不斬倉出局。深層次原因是：這些規模較大，投資活躍的風投機構看中的是資本短期增值，投資參股的準上市公司其行業發展前景和業績都不錯，但他們都是以極低的價格參股，然後幫公司策劃上市，股票上市後，股價一般是當初參股價的數倍，他們會在短時間內馬上拋售變現，根本不做長期投資，再找下一個目標，如此反複而已。上述幾家股票，就多元水務表現不錯，其他都很不理想，二級市場參與者大多虧損累累，錢都被這次所謂風投機構賺去了，所以看到新上市的股票有這些風投機構參股的，一定要小心，不要輕易介入。
第四：由於近期股市比較低迷，投資入市意願不是很強，特別是對IPO新股興趣不大，不少擬定上市的IPO都推遲上市，即使匆忙上市，也不的不降低發行價。比如上周五上市一家中國公司（代碼BORN）以每股ADS 7美元發行上市，先前預期每股ADS發行價介於12.00-14.00美元，由於公司業績優良，當初定的價位合理，我們知道在紐交所上市的IPO，都是經過嚴格挑選的，財務報表上作假可能性較小，承銷商更是嚴格把關，IPO市場不好促使發行價降低跟公司基本麵沒任何負麵關係。同時上市後，承銷商會利用15%的超額認購權，即利用綠鞋機製，在二級市場打壓股價，經常是讓股價跌破發行價，本來發現價就降了很多，開盤後再跌破發行價，很多投資者很不理解，認為這樣不是套牢了承銷商自己嗎？其實這正是市場給了我們很好的入市機會！承銷商也不是傻子，首先他們用超額的15%股份數量（先不用付錢）往下砸盤做空，讓股價連續下跌，越低越好，慢慢買回這15%額度還給上市公司，不執行這15%的認購權，股票差價就是白賺。如果大勢好，投資者看好股票，股價上漲，承銷商在高位先賣出15%的額度，再以發行價買入這15%的額度，執行了超額認購權，還是賺！一般來說，大幅降低發行價後上市，開盤後又跌破發行價，投資者就要敢於在適當時候買入中線持有，風險較小，獲利往往相當大。
總之，中國公司赴美IPO在去年出現大幅反彈後，預計在今年中國公司仍然會持續赴美IPO的熱潮。科技，教育，醫療衛生，新能源及消費行業仍然是中國公司赴美上市的主流行業，操作上盡量篩選股本適中，業績優良，發行價不高，行業不錯的公司股票中線持有。
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