尋找投資大智慧 2 (zt)

《期貨日報》從中國傳統文化中尋找投資大智慧（五）

不敢為天下先

劉洋

 

《周易》中說過，先天而天弗違，後天而奉天時。期貨交易誠能如此，則天下期市財富必歸之。或許這就是期貨投資者的最高境界。有誌之人或能做到後天而奉天時，譬如春種秋收，順時勢而為。但無論你是誰，如果你認為自己能在期貨市場裏做到先天而天弗違，那麽還是早日離開期貨市場為好，一次、兩次或者多次，你可以做到這一點，但是長期而言，敗可知矣。

 

凡是想做到先天而天弗違的人，大概都具有莎翁筆下“凱撒大帝”般不可一世的情懷“I came，I saw，I conquered(我所到之處，我目之所及，所向披靡，無往不勝)”，但恐怕先天而做的最終結果不是證明自己偉大，更可能的是“I came，I saw，I was impoverished(我來了，我看到了，我一貧如洗了)”。

 

敢為天下先的人，對市場運行規律的認識，大多擺脫不了主力或者莊家操縱的情結，喜歡簡單地把市場行情走勢歸因於資金投機，而不是從市場運行的一般規律這個角度來看待市場起落。於是，就難免猜測，以為憑自己的慧眼，定能識破主力的意圖，這樣就能搭主力之車一起發財。其實，這都是誤入歧途的想法和做法。

 

2006年2月至8月期間，鄭州白糖期貨經曆了慘烈的下跌，價格從6000多元一路跌到了3200多元。其間，有一位朋友主觀判斷行情不會跌破4000元，更為奇怪的是——他總能從持倉分析、大戶動態、主力意圖等方麵得出自己所期望的結論，於是在行情一路下跌的過程中，這位朋友一方麵在期貨市場於4000點附近做多白糖，而且越跌越買，另一方麵還與人就行情不會跌破4000點打賭。結果是：期貨賠了賭也輸了。

 

基本麵分析所包含的內容是相當龐雜的，而且也會時刻發生著變化，一般投資者是很難全麵、準確、及時把握的。然而，在和投資者交往的過程中，我們發現，許多敢為天下先的朋友，大多認為自己對基本麵的把握已經相當到位，而沒有注意到自己所掌握的數據可能隻是以偏概全或者掛一漏萬。當然，錢也就是這麽賠的。

 

退一步講，即便你的基本麵分析是正確的，但也不要忘記——期貨市場並非一個完全理性的市場，動蕩以及矯枉過正都是市場固有的特點。還有很重要的一點不能忘記，期貨是有到期日的，雖然你可能正確地把握了基本麵，但基本麵變化的影響可能發生在將來，而在你持有合約的那段時間，其影響可能並不明顯或影響甚微。逆著行情趨勢去為天下先，不僅要承受套牢之苦，而且也要付出巨大的機會成本，當別的品種出現機會時可能無力參與。

 

還有一個明顯特點是，有不少敢為天下先的人都愛頑固地堅持自己的預想：一方麵，想方設法去尋找能夠證明預想的數據，哪怕隻有很少的一點；另一方麵，對於與自己預想相反的說法視而不見，結果往往錯過好的投資機會，因為賺錢的機會往往就藏在他事先沒有想到的地方。

 

曾經有一個狂人，到期貨公司營業部稱自己麵壁十年，現在已經能夠提前畫出未來幾天的行情走勢圖。大家愕然。後來，在另外一個場所，我見到該“高人”正為一群投資者指導股票操作，不禁替那些可憐的老年投資者擔憂。

 

還有一位年輕的期友，談情說愛般炒著期貨，經曆了一波多折，感受到了幸福，也體驗到了幸福中的痛苦。他講述說，期貨市場的表現有時就像“我的野蠻女友”——從第一天和她接觸開始，你就難以擺脫她的誘惑，你可以為了她義無返顧地做任何事情。但她總是喜怒無常，讓你不時受到傷害，但你拿她卻沒有辦法。他感歎期貨與妻子都甚是磨人——你為她付出了很多，於是不忍放棄；不忍心放棄，於是付出了更多。

 

對她（期貨市場）的多情與衝動很快就會轉換成對她的無奈。價格不是漲就是跌，然而漲跌的變化卻演繹出無限的可能性。對市場一廂情願地期待，收獲的多半卻隻是沮喪。市場的舞步零亂而有序，時而瘋狂時而輕柔，無論你投射來的眼神，是詫異也好是憤怒也罷，都不會使她的腳步為你稍稍改變。即便是你威脅著要離開，她也不會多給你一點溫情，她唯我獨尊，所有人都得聽她的，她就是一個“野蠻的女友”。你有可能往她身上投入，投入，再投入，但是她始終都對你很凶，很凶，讓你受傷很深。沒辦法，真得愛了一人以後，不僅會愛她的優點，連她的缺點你也都會一並愛上的。

 

但是對於期貨市場，如果你凡事順著她，跟著她的舞步走，你就會體會到她溫柔體貼可愛的一麵，所受的傷害也就都變成了幸福的痛苦。當然，一定是要跟著她一起邁步，她向前邁一步，你跟上一步；她後退，你也要跟著一起退。你領先她太多，她會對你大發脾氣的。哎，愛一個人好難。這就是那位期友的愛情期貨故事。

 

做期貨，可能也需要來點——難得糊塗。人們常常高估自己的聰明，於是冒險為天下先，敢於過早斷言趨勢在何時結束或者開始，甚至敢於逆勢而為。但是期貨市場無數事實證明，僅有聰明實在難以有所作為。更為安全也更容易成功的做法是——不為天下先，耐心等待行情發出買賣信號。

 

《資治通鑒》中說，“夫取果未熟與自落，不過晚旬日之間，然其難易美惡，相去遠矣!”說的多好，晚幾天摘果子，又好吃又容易。所以，不要過早地逆勢入場，不要試圖冬天播種，那樣做是難以有所作為的，春播秋收才是順天道。《管子》中提到，“舉事而不時，力雖盡，其功不成。”《荀子》中說過，“倍道而妄行，則天不能使之吉。”老子自稱有三寶：一曰慈，二曰儉，三曰不敢為天下先。老子接著還說，慈柔故能勇敢，儉束故能壯大，不敢為天下先所以能成為民眾之長。今舍慈且勇，舍儉且廣，舍後且先，死矣！

 

《周易》曰：“夫大人者，與天地合其德，與日月合其明，與四時合其序，與鬼神合其吉凶。先天而天弗違，後天而奉天時。”這種天人合一的大人，恐怕沒有幾個人能做到吧。大勇者不勇，不敢為趨勢先，在沒有確定行情或將反轉的信號出現之前，不臆斷去逆勢操作，方是期貨投資之道。能順道而為，不貪天功，不逞己能，方是大智，克念可作聖，亦可無為而無不為。

http://www.qhrb.com.cn/p/2006/11/10/article.2006-11-09.6930150968

   

從中國傳統文化中尋找投資的大智慧（六）

少則得多則惑

作者：劉洋

胡琴咿咿呀呀地拉著，在萬盞燈火的夜晚，拉過來又拉過去，說不盡的蒼涼故事——不問也罷！《傾城之戀》（張愛玲）裏這咿咿呀呀拉著的胡琴，也拉出了許多期貨人的哀愁。

大多數投資者都有百折不回的精神。“輸了還得做呀”、“不能空手回家”，那種執著的君子意誌，恰如孔子形容東流之水一樣——其萬折也必東。當然，一些投資者也為執著付出了代價——由中產者變成了徹底的無產者。現在負責接送快遞的、送水以及開出租的人，有可能就是當年的期市有錢人。

　　愛期貨不容易，但想要把期貨放棄（忘記）卻更難。雖然已經輸得靠打工度日了，但心裏依然惦記著有朝一日能夠卷土重來，在期貨市場東山再起，從頭收拾舊山河。但是，靠什麽回來呢?又憑什麽取勝呢？有正確的投資理念嗎？真是——不問也罷！

　　一根根k線背後對應的是一個個辛酸的故事。賠錢的方式多種多樣，其中之一就是資金管理失之謹慎——倉位過重。老期民或許都有這樣的經曆：做順手時，加倉追進，追呀追，追得倉位是愈來愈重，往往最終結果是盈利變虧損。就像一首古老的詩形容得那樣：左手擁抱了一堆東西，右手擁抱了另一堆東西，但是地上還有一堆東西。我想伸手再取一些，結果所有的東西都灑滿了一地。

　　交易中的人，很容易興奮（或者衝動）起來，於是鼠標也跟著瘋狂，或者因為過於自信或者因為孤注一擲，而導致倉位過重。倉位太重會對投資者心理帶來什麽樣的影響呢？倉位過重會導致投資者興奮、緊張、焦慮、睡不著覺……在重壓之下，一個人很難再保持一種平常心，順勢賺錢的單子也可能會禁不住正常的振蕩，而過早地離場，結果事後難免後悔。盡管重倉操作有暴富機會，但是不怕一萬就怕萬一，萬一行情向著不利的方向發展，則會造成嚴重損失。其實，許多投資者心裏也明白，一旦籌碼輸光，就沒有再次重來的機會了。

　　雖然有些人把握住了機會，重倉操作而暴富，但更多的人卻因為某一次倉位過重，而被迫離開期貨市場。其實，大家都知道重倉的不利之處，但是還不斷有人會這樣做。一家代客理財的投資公司，在行情大起大落的2005年，上千萬的資金就那樣交給了市場，公司關閉了，人也惹上了官司。其實，操盤人那種喜歡滿倉操作的風格，從一開始就注定了該公司期貨交易的失敗。

　　有些投資者也存在著這樣的想法：盡可能減少操作次數，一旦有好的機會就重倉操作一把，但正是因為意欲重倉操作，在入場時機的選擇上過於謹慎，因而喪失了許多好機會，導致自己心態也浮躁起來。相反，如果以輕倉去操作，時行則行，時止則止，動靜不失其時，反而更容易獲得成功。

　　做期貨不要成為孤注一擲的賭徒。期貨行情隨時可能會波浪滔天，隨時又可能會飛流直下，在這個充滿了不確定性的世界裏，投資者需記住的一點就是，時刻要為最壞情況做好準備，這才是長期生存之道。期貨投資謹慎即大勇。不要自以為是，不要去逞強，“強梁者不得其死”（《老子》）。做期貨也不要低估風險而冒進或重倉操作，“禍莫大於輕敵，輕敵幾喪吾寶”（《老子》）。

　　柔弱勝剛強。《老子》中說過：“勇於敢則殺，勇於不敢則活。”做期貨也要勇於不敢——既要不敢為天下先，也要不敢倉位過重。與其重倉過夜而無法坦然入睡，不如力爭輕倉小頭寸賺大錢。“滿招損，謙受益”，在期貨市場上也一樣適用。期貨市場的一般規律是：輕倉易勝，重倉易敗。誠如《老子》所言，“少則得，多則惑”（少乃能多，過多就會迷亂）。期貨投資不能無知者無畏，一些能力還要平時慢慢修養，最終才能讓一根根k線流淌出你快樂的心情。

　　希望咿呀的胡琴拉出的不是你的辛酸。當別人談論行情時，作為一旁默默微笑的傾聽者，你心裏總能高興地回想，這生生不息的行情是怎樣變成提款機，改變你的生活的。
　　http://liuocean.blog.hexun.com/6640639_d.html

http://www.qhrb.com.cn/p/2006/11/24/article.2006-11-23.5216873255

 

  

 

             從中國傳統文化中尋找投資的大智慧（七）

勝而不驕敗而不怨

劉洋

一、敗而不怨難

期貨投資，勝而無驕易，敗而不怨難。

 

當一個期貨投資者的賬戶在不斷地縮水，隻有付出沒有回報的時候，一開始或許還可以承受，時間一長，就難免困惑、迷茫、焦慮，再接下來，就很有可能怨起天地來，甚至也會怨恨起自己來。但是，市場就是市場，不以個人之意誌、情感為轉移。

 

其實，投資期貨賠錢的結局，對很多人而言，從其入市的第一天起就已經是確定了的事。期貨，猶如電與火。熟

 

其性，諳其理，善加利用，就會受益無窮；否則，昏昏然參與其中，如同“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，其中風險不言而喻。

 

不了解期貨市場風險產生的根源，不能夠正確認識市場的動蕩以及矯枉過正的屬性，沒有一套切實可行的交易方法和投資理念，長期而言，少賠錢已是賺。大量的投入帶來的卻是負回報，想不怨也難。一些投資者不去花時間努力探求投資之道，賠錢時往往簡單地歸因於“心態不好”或者“莊家太黑”，許多抱怨所表達出的辛酸與苦楚，有時就像打不盡的毯子上的土。曾有一位投資者這樣抱怨最近三年來的期銅市場：“市場一旦發起狠來，就會毫無顧忌地狠下去，不會跟你講一點客氣的。”

 

資本市場充滿了不確定性，陰陽變化，漲而跌、跌而漲。就如同《菜根譚》所講，“天之機緘不測，抑而伸、伸而抑，皆是播弄英雄、顛倒豪傑處。”

 

二、良賈不為折閱不市

 

孔子曰：“君子坦蕩蕩，小人長戚戚。”在期貨市場裏確實是經常聽到一些抱怨之聲，當行情跌下來的時候，他會後悔地說，當初我的空單如果不是受什麽什麽影響出來的話，現在就能賺多少多少錢了。也有的人，一朝被蛇咬，十年怕井繩，前怕狼後怕虎，變得畏首畏腳起來。

 

但一位投資高手跟我講，期貨投機必然是——有道坦蕩蕩，無道長戚戚。真正有道的投機高手，不會因為幾次投資失利而灰心喪氣，因為他們深知自己的交易係統能夠保證自己的資金安全並能帶來長期的成功。期貨投機是“三分人事七分天”的事情，雖然你有長期必勝的方法，但也無法保證每一次都出現適合這種方法且能夠賺錢的行情。不過，一旦有了適合的行情，則必賺無疑。重要的是，自己的交易係統確實經過了曆史行情的有效檢驗能夠切實保證成功。所以，何必憂懼，何必煩惱。損失發生了就發生吧，畢竟“往者不可諫，來者猶可追”，要把精力放到對下一個時機的把握上去，謹慎地參與以後的每一次交易。

 

借用泰戈爾的詩就是：如果錯過了太陽時你流了淚，那麽你也要錯過群星了。不要因為一點小小的損失而讓自己的信念和理想受到影響。《荀子》中說過：“良農不為水旱不耕，良賈不為折閱不市（一個好的商人不會因為賠了錢就不做買賣），士君子不為貧窮怠乎道。”當然，你首先必須確定自己是一個好的商人（良賈），然後才可以不因為賠了錢就不做買賣。

 

三、多君瀟灑意，破甑不曾顧

 

《後漢書·郭太傳》記載，有一個叫孟敏的人，所擔的瓦器落地破碎後，頭也不回，不顧而去。郭太見而問其意。回答說：“甑（古代炊具）已破矣，視之何益？”郭太以此異之，勸其遊學。十年知名。後遂用“墮（破）甑不顧”來謂錯謬已鑄，後悔無益；或事已過去，不值得置意，也用以讚人灑脫大度。

 

期貨投資，也需要這種“破甑不顧”的精神，實際上其他的金融投資行為也同樣如何。因為在期貨市場，你總會看到一些人擺脫不了投資失利的陰影，時常陷入對錯失出入市時機的自責或懊悔之中。

 

有一位喜講“船過水無痕”的投資者，他在與我交流時說：“在期貨市場投機，對於賠錢，一定要有足夠的心理準備。作為一名專業的投機者，必須學會享受風險，否則他就不是真正的投機者。真正的投機者隻是按照他的方法去操作，勝固可喜敗亦欣然，不必計較每一次的賺與賠，花開花落兩由之。因為隻要方法正確，堅持下去，財富必然積聚。而且，雖然金融投機不是賭博，但是‘願賭服輸’這四個字，還是要牢記在胸的，要做到輸而不怨。隻有輸而不怨，才不會影響下一次的交易，免得再次錯過適合自己交易係統的最佳入場時機。”

 

那位朋友還進一步談了自己的投資體驗。他說，因為沒有一種方法可以讓人百戰不敗，而且即便是一套很成功的交易係統，也存在著連續數次賠錢的可能。有些時候，連續的損失會讓一些高手也沮喪起來，甚至畏手畏腳起來，但是，越畏手畏腳越是容易錯失時機，越是容易連續懊惱起來，結果進入惡性循環。

 

正如《孟子·盡心上》所講：“大匠不為拙工廢繩墨，羿不為拙射變其彀率。”投資有道的人是不會因為賠了幾次錢而放棄市場的。大凡圖謀未來之功者，都深知悔既往之失，不如居安思危，防將來之非，逆來順受亦無妨。真正的高手會很快從挫折感中解脫出來，通過起而行動，來平定心中的惶恐，重拾信心。機會來時，他們一定會繼續付諸行動，而不是念念不忘過往之失。

 

這位朋友還用篡改了的英語來說明，隻要嚴格按照自己的交易係統操作，就不必為賠錢而懊惱。賠錢是天的事，不是自己的錯，因為是市場沒有走出適合自己交易係統的行情，所以隻要確定自己是按照自己的交易係統做了正確的事就行了。所以，即便賠錢了，自己也要從容麵對。他將“To err is human；to forgive divine.”改為了“To trade is human；to profit divine.”交易在人，獲利在天；“To err is divine；to forgive human.”犯錯賠錢在天，寬恕在人。

 

破甑不顧是為了不錯過下一個機會，值得關心的不是以前做的如何，而是下一筆交易應該如何做。必須從長遠來看，從許多年的角度來看待交易得失。有一個投資者這樣感歎道，隻可惜期貨交易不能像作家那樣，再版時能夠更正上一次的錯誤。那麽，就讓過去的過去，努力去把握下一次機會吧。不能像喬治·艾略特說的那樣“生命中的黃金時刻從我們身邊過去了，而我們隻看到流沙；天使來時，我們眼迷心盲，天使走了，我們才意識到為時已晚”。不要因既往之失，而眼迷心盲，誤了一次次好機會。

 

期貨投資要懂得敬畏並順從市場，不要被市場傷害，也不要指責市場。指責市場（或者抱怨）不能帶來任何好處，保持一種豁達灑脫的態度，與市場和諧相處，更有助於成功。如果確信自己的交易係統能夠保證自己取得長期的成功，那就堅定地執行它。能夠堅持原則，忠實地執行自己的交易係統，本身就值得獎勵，由此而形成的損失或者錯失機會，也就應當泰然待之。“多君瀟灑意，破甑不曾顧”，這是清朝詩人趙翼安慰一位被罷官的朋友時說的，期貨投資失利時，不妨也多想想此話。

 

四、庖丁解牛——學會有所不為

 

期貨交易要做到敗而不怨，就要不斷提高自己的技藝，完善自己的投資之道。一種理想的境界就如同“庖丁解牛”一般，能夠依乎行情順勢而為，賺取易賺之錢，少參與方向不明或令自己困惑的行情，知其不可為則不強為。要拋棄賭一把和不信邪的心理，應努力去探求市場的運行規律，並適應之，得之於心應之以手，以庖丁“無厚入有閒”的解牛方法去投資期貨，蓋亦可以恢恢乎遊刃有餘矣。

 

庖丁解牛一把刀用了十九年，宰殺的牛上千頭，而刀刃鋒利就像剛在磨刀石上磨過一樣；而優秀的廚師一年就要更換一把刀，因為他們是在用刀割肉；普通的廚師一個月就更換一把刀，因為他們是在用刀砍骨頭。一般的投資者就好比普通的廚師，在盲目操作，近乎蠻幹。而優秀的投資者，總是投資有道，勝於必勝，先勝而後求戰。說起來這又有些近似於《孫子兵法》說的“勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝”。

庖丁解牛後每每“提刀而立，為之四顧，為之躊躇滿誌，善刀而藏之”，期貨投資貴在得要，得要方能真正敗而不怨，方能多年後，為自己投資期貨而躊躇滿誌，滿意自己所取得的成就。

 

五、勝而不驕，敗而不怨

 

“王者之兵，勝而不驕，敗而不怨”，這句話後來變成了“勝不驕，敗不餒”。其實，期貨市場的王者之兵，隻有敗不餒是不夠的，還需要能“敗而不怨”。要知道自己為什麽會發生損失，如果損失是執行自己的交易係統難免要付出的代價，那麽就沒有什麽可抱怨的，耐心地等待下一個機會好了。如果總是不停地抱怨市場的非理性，那隻能說明自己還沒有掌握投機之要，或許完善交易方法是第一位的。

 

過去的交易就讓它過去吧，關鍵是要抓住未來的機會。孔子曰：“成事不說，遂事不諫，既往不咎。”已經做了的事，就不要去解釋了；已經完成的事，就不要去挽救了；已經過去的事，就不要去追究了。

 

《商君書》說：“王者之兵，勝而不驕，敗而不怨。勝而不驕者，術明也；敗而不怨者，知所失也。”稱霸天下的軍隊，打了勝仗不驕傲，打了敗仗不怨恨或責怪。打了勝仗不驕傲，是因為戰術高明；打了敗仗不怨恨，是因為知道失敗的原因。

 

期貨市場是一個充滿了遺憾和後悔的地方，要想不受已經發生事情的影響，有時確實需要有“既往不咎”和“破甑不顧”的精神，勝而不驕，敗而不怨，以便全力以赴地將下一筆交易做好，方能成就王者之兵——取得豐厚的回報，成就非常之功！