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使用基金對衝(fund hedge)的基金投資法

(2009-10-26 11:33:50) 下一個

使用基金對衝(fund hedge)的基金投資法

 

Hedge Fund(對衝基金)是一種不同於隻做long常規基金,它可以用short方法,這使得當股市下跌時,short部分的獲利可以抵消long部分下跌帶來的損失,從而起著對衝的作用。有經驗的交易者,可以自己做一個hedge portfolio,一邊long一些強勢股票同時又short另一些弱勢股票,這種方法對於普通基金投資人,可能不太適應。 筆者在實踐中發現,通過使用基金對衝(Fund Hedge)同樣也能起一定的對衝作用。下麵粗略談談這方麵的體會,不成熟之處,歡迎指正。

 

  1. 構造含有hedge 基金的投資組合及其投資方法:

 

假設你的投資組合是20%Fixed Income80%的股票基金。 80%的股票基金部分,可分成50/30,即50%的核心部分,30%的衛星部分。核心選用穩定回報的hedge基金,衛星部分選用激進基金(可單純的longshort,或兩者兼有的基金)。交易方法是:核心基金部分一般投資12年相對固定,不頻繁交易,衛星部分根據市場趨勢交易35個月買賣一次。比如在一個階段牛市中,衛星部分由20%的純 long基金和10% long/short兼顧的激進基金組成,當股市調整是,賣出20%long基金,保持10%long/short兼顧的激進基金,當調整接近尾聲時,又買回先前賣出的20%的純 long基金;反之,對於一個階段熊市,可用類比的方法。

 

  1. hedge fund

如何尋找hedge fund是構造核心部分的關鍵。通常在另內(Alternative)投資分類中尋找。具體篩選可參照筆者以前的文章。對這類基金的總體要求就是無論牛市還是熊市,基金都要是正增長。對在牛市中大漲,在熊市中也大跌的對衝基金與常規意義的基金沒有什麽區別,因此就不能選擇核心基金。

 

3 Fun hedge

 

對於衛星部分的選擇,要留意基金的prospectus介紹,看是否做shortshort的比例是多少,是否根據市場調節。要留意基金網站的月報或季度報告。同時也要定期觀察基金與大盤的相關度。 每天記錄基金市值變化與大盤變化的相關度。當大盤在牛市階段,大盤大漲而基金優於大盤漲幅很多;

在大盤進入調整階段時,若發現大盤大跌而基金小跌或持平甚至微漲,說明基金含有hedgeshort)成分。這樣的激進基金是比較理想的fund hedge

 

  1. 個人體會

 

本人在今年9月以後才滿倉操作, 7月下旬買入衛星部分激進基金(hedge成分),主力(核心)基金在9月才全倉買入.  上周5賣出20%的衛星部分. 在股市大跌的情形下, 投資組合超過08年投資組合的曆史高點,再創新高. 這其中,個人投資組合中的fund hedge策略起了很大作用.

 

 

 

 

 

 

 

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評論
jim366 回複 悄悄話 目前,還在研究中
MarketCruiser 回複 悄悄話 不知道金大俠哪篇文章涉及到怎麽選hedge mutul fund?謝謝
MarketCruiser 回複 悄悄話 不知道金大俠哪篇文章涉及到怎麽選hedge mutul fund?謝謝
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