貨幣投放與通貨膨脹

通貨膨脹發生的根本原因是過多的貨幣投放。誰是通貨膨脹的受益人和受害者呢？ 讓我們來觀察一下貨幣投放的過程：

當中央銀行決定並開始增加貨幣投放時，像“銀行救助計劃”，經濟刺激方案，還有無數的聯儲緊急借貸計劃時。第一手 “ 新錢 ” 進入流通，首先是“太大”的銀行率先得到“新錢”，還有政府選定的刺激經濟項目得到“新錢”，及有關金融機構，像信用卡公司，車貸公司，學生貸款機構，及在聯儲監管（照顧）下的中小銀行，再通過它們借貸給投資者。投資者用得到的第二手“新錢”來購買生產物資，開始生產。物資材料生產商得到第三手“新錢”，他們再用這第三手“新錢”開始生產，訂購原材料，機器，及發放工人的工資，而工人們則最後得到了“第四手”新錢。等到“新錢”充分進入到流通領域，產品的價格也隨著“新錢”的增加逐漸上漲。

在這裏可以看出，當“新錢”剛開始進入投放時，產品的價格還保持在原先的水平。所以先拿到錢的人，就可以用相對低的價格購買到商品，及可購買貨物，甚至包括股票，有價證券等。所以他們受到通貨膨脹的影響就最小。而這些先得到 “ 新錢 ” 的人往往是與政治權力接近的機構，像銀行，大的投資機構等。等到新增發的貨幣充分進入到流通領域，和最後落到那些拿到“新錢”的人手中時，價格已經上漲，所以他們就是通貨膨脹的受害人。而這些受害人也往往是離權力較遠的人，像工薪階層等。所以通貨膨脹是以損害廣大納稅人的利益，來造福一少部分與權力接近的人，來侵犯廣大薪資階層的“財產權力”（即貨幣購買力的下降）。（補充：我認為也是讓上一代人積累的財富快速蒸發，盡量小地影響下一代人財富分配的方式。）

但為什麽我們從官方的數據（ CPI ）中，感覺不到明顯的通貨膨脹呢？
這就是所謂的“漸進式”通貨膨脹 – 通過不為人察覺地方式，使貨幣的購買力下降，通過操縱政府的官方數據，用慢水煮青蛙的方式使人們對通貨膨脹失去覺察。比如說，我們現在的美元，自 1913 年聯儲成立以來已失去了 96% 的購買力，在將近 100 年的時間裏，幾乎是每年失去其 1% 的購買力，而這 1% 的購買力，就是通過增加貨幣供應量，說白了，就是印鈔造成的。特別是到 1971 年布雷頓森林體係崩潰及尼克鬆政府宣布放棄“金本位”以來，美國政府更加肆無忌憚地增加貨幣供應量，來資助它日益龐大的規模和預算。而這“漸進式”的通貨膨脹，造成的普通大眾的錢越來越薄。
人們的儲蓄再也不是安全的養老資金，而被迫投資到各種資產，證券，股票，債券市場中。更不幸的是，我們今天的金融市場已經不再是公平，透明的投資場所，而是變成了投機者，賭博者的天堂。本世紀初的網絡泡沫，去年的金融危機，就充分說明了這點。

凱恩斯在 1920 年時就已表示： “ 通過通貨膨脹，政府可以不引人注意地，悄悄地把公民的財富充公 … 這個過程采用了隱形暴力 ，對經濟規則的破壞一麵，隻有極少的人能夠診斷 ” 。 （補充：也有某些正麵作用。但的確是很難診斷長期結果...沒有人能越過已知的曆史去分辨問題和尋找答案。）

海明威在 1932 年也說過：“一個管理混亂的國家的第一個萬能藥是通貨膨脹，第二個是戰爭。兩者都會帶來短期的繁榮，和長期的蕭條。但這兩個藥方卻都是政治和經濟投機者的避難所。”

美聯儲其實也處在兩難境地：繼續這個泡沫，隻能換來短暫的，對投機者和金融業有利的繁榮，下一次的危機將帶來無法想象的結果。停止泡沫，帶來的將是金融產業的全麵崩潰和重建。博南克沒有其它選擇，繼續泡沫是他唯一的出路，但通貨膨脹同時又在後邊虎視耽耽。 等到天量貨幣增發充分進入到消費領域，那將是普通大眾無法承受的全麵通脹，買單的必將是廣大的中產和低收入階層，美國政府能否控製這通脹帶來的社會衝擊，是現在誰都無法回答的問題。