根據曆史經驗，標普500指數合理的市盈率為(ZT)

根據曆史經驗，標普500指數合理的市盈率為14倍，熊市底部市盈率平均值為7倍，牛市頂部市盈率為21倍。

　　標普的市盈率有兩種計算方法。第一種是根據運營利潤(Oprating Earnings)計算出來的。這種計算方法基本上是將所有的壞消息剔除掉了，因此這種偽造的市盈率與現實關係甚小，隻是在CNBC和華爾街分析師的虛幻國度裏具有合理性。另一種市盈率是根據報告利潤(Reported Earnings)或真實利潤計算出來的，所謂報告利潤就是上市公司每個季度通過10Q報表向證交會報告的真實數據。

　　這種報告利潤才是唯一的現實。在經濟繁榮的時候，這兩種虛幻的和現實的盈利通常是非常接近的，而在每一個泡沫破裂之後二者卻會出現巨大的背離。舉例來說，上一次泡沫破裂的時候，按報告利潤計算出來的市盈率為46倍，這也是有史以來最高的市盈率！與此同時，當時的運營市盈率為29倍。