新年政治經濟展望之四：金融資本（三）

三

 

在資本的自由流動下，其中一個主要的後果，就是貨幣政策的管製失效。

如果把歐元區看著一個國家的話，和美國和中國相比，那就是歐元國沒有發現歐元的國債，而是發行各地方政府的州債，根據各地方政府的信用好壞，大家的利息不同。比如說德國州，就因為信用好，利率就低。而希臘州就信用差，利率就高。

那麽和美國相比，美國是聯邦政府可以發行國債，各州政府自己發現州債。中國就是國家可以發現國債，但是地方政府不能發行州債，於是大家就搞個地方融資平台，來個房地產財政，也夠你吃不了兜著走。

但是對美國和中國這樣統一的國家來講，人家有一個工具，就是政府財政支付的二次分配工具，來保證國家各個地區之間的經濟發展，可以盡量的平衡。富裕的地方，支付的大量稅收，可以用來幫助貧困的地方發展，所謂是全國一盤棋。

不過對歐洲來講，因為缺乏這個統一的政治結構和身份認同，統一財政是沒法子做到，退而求其次，就是搞一個統一發債。就是說取消歐元區各個州之間的發債權利，而是由歐元國來統一發債，利用整體信用的優良，來降低貧窮州獲得貸款的利率。現在的情況，就是德國的國債利率比較低，其他的國家就比較高，對窮國的債務負擔不利。

另外一個辦法就是，限製非歐元為基礎的債務，以免出現高盛的仙人跳出現。

如果仔細的了解一下希臘的這個換幣合同，其實在實行的時候，不一定要真正的發行外幣債務，也可以玩這個遊戲。比如說高盛這次是完全靠著希臘手上的現存外幣債務，做了8個換幣合同。

比如說，你現在手上有100億歐元價值的債務，但是當初是用日元和美元來借的。那麽你現在可以做一個換幣合同。怎麽換呢？一個方法，當然就是按照市場的兌換率，將手上的外幣債務，換成一個歐元基礎的債務。但是人家希臘和高盛，不是這麽玩的。

希臘和高盛的玩法，就是俺手裏的這個100億債務，如果按照當時市場價，比如說歐元對美元是1 比1的話，那麽就是100億的美元債務。那好，俺們來一個換貨幣遊戲，私下商量一個價格，就是說按照0.8比1來計算，那麽就是俺的這個100億美元債務，雖然按照市場價格，就是值100億歐元，但是和你這個對家私下協議，那麽就變成120億歐元。

因此俺平白無故的就多出了20億歐元。所以說俺現在到外國市場去發債，比如說發日元和美元債的話，都可以經過高盛一手，然後就“多”一筆錢出來了。對於現在手上的100億美元債務，那麽用它做抵押，從高盛的手上換了120億歐元回來。

名義上，俺是借了100億美元（值100億歐元），但實際上俺就拿回來120億歐元。那麽這個合同就是10年，那麽俺在10年到期，就要用另一個商定的價格，比高於市場價格兌換率的方法，再換過去。其實說到底，就是高盛借了一個10年期20億歐元給俺，然後俺是連本帶利的就給還回去了。

當然這個是政府的行為，那麽在私人企業上，玩這個外幣遊戲的企業是比較多的。比如說金融危機之前，韓國的企業利用日元利息的低廉，大幅度借貸日元為基礎的貸款。結果是金融危機一開始，日元套利交易平倉，導致日元匯率大幅度飆升，那麽這些韓國企業的債務危機就可想而知了。如果不是其他政府出手的話，韓國已經破產N次了。

俄羅斯碰到的是同樣的問題。就是當石油價格飛漲的時候，大批熱錢進了俄羅斯，為了防止通貨膨脹惡化，俄羅斯中央銀行不斷提高利率，結果俄羅斯的企業，就是這些大石油公司，然後就跑到歐元市場，利用歐洲的低利息舉債。

然後就是金融危機，俄羅斯盧布對美元和歐元，因為資金回潮而大跌，導致這些俄羅斯大公司債務負擔沉重，在加上石油價格猛跌，能源消費市場萎縮，這下子又是國家破產的邊緣了。

所以說蒙代爾三角形裏麵，那個國際金融資本的自由流動，是一個非常要命的東西。基本上就是為金融資本強大的國家，任意掠奪窮國和小國而量身定做的貼身小背心。

中國央行裏麵的人士，拿這個去忽悠中央領導，是非常要命的行為，基本上是想用來摧毀中國的經濟基礎。試想一下，如果中國經濟過熱，需要央行提高利率，或者是提高銀行準備金，或者是對國有銀行借貸總規模進行控製，那麽拿不到錢，或者不想出高利息的企業和地方政府怎麽辦？

當然就會跑到海外市場上，從利息很低的美元市場借貸。

當然中國自己民間的高利貸也不少，但是這些高利貸都是本幣，就是說人民幣為基礎的，其風險是固定的。比如說你借了15%一年的高利貸，那麽就是15%的本金風險。

但是一旦你拿的是美元貸款，就不同了。如果你的貨幣兌換是浮動的，那麽如果一下子，比如說最近歐元對美元下跌10%，那你的風險，就不一樣。

考慮到可以導致這個風險變動，隻是需要一些金融界的操盤手，媒體上造勢一下，自己手下的狗評級公司，出來對一個國家的主權信用降低級別，等等，馬上就可以造成這樣的一種動蕩局勢。

然後就可以在本質上，把一些企業、行業、甚至你整個國家，給搞一個債務破產，然後IMF和世界銀行，就開始來接管你的經濟和部分主權。再之後，就建議你的國家，如何如何將本來還不錯的優質財產，砸鍋當成廢鐵賣。

為啥賣得這麽低？市場原則啊！你不知道市場是最完美的嗎？於是那些西方大投行啊，基金啊，換一個馬甲，就不是之前在股市和房市裏麵搗鼓了，而是收購你的銀行、資源、電力等等優質資產了。

再過一陣子，咦，這經濟景氣又回來了！資產價格恢複了，房市和股市也不錯了。你看人家IMF多牛叉，一實行正確的經濟政策，不是俺們那些政府官員們胡搞，這個國家還是不錯的嘛!

除了大家看到IMF的偉光正，和這些西方經濟學的普世價值，大家估計不知道其實這些國家優質財產背後早已經易主了。