井底望天
談天說地 古往今來 曆史人文 天下大勢
正文
一
現在看歐洲的局勢，主要是看通過主權信用危機，而引發的CDS爆炸，會把歐洲金融體係炸成什麽樣。
首先就是賣CDS的如果是希臘的銀行們，那就是一個好主意。因為如果希臘政府不破產的話，這些銀行就把吃下了保險費。但是如果希臘政府破產的話，這些銀行那可是非倒不可，正好就是像雷曼兄弟一樣，破產來賴帳。
當然吃進來的保險費，就應該像美國華爾街的各大金融機構一樣，用花紅的名義，先給花出去，用美國式的乾坤挪移大法，玩妙手空空的遊戲。
不過這次高盛夥同希臘政府搞詐騙遊戲，對中國是一個利好消息。因為中國金融界裏麵，還有不少人仍然吹捧高盛，號稱人家在國際金融危機的當口，仍然可以賺取N倍的巨額利潤。因此中國的金融改革，也還是要繼續推行，說不定俺們也可以搭上高盛賺錢的便車。
但是了解中國地方政府的各級官員的勇敢進取（或者說膽大包天），如果中國打開金融市場，允許高盛這些大行進來做對家遊戲，那麽玩出一群希臘，也是很容易做到的。俺倒是希望這次的歐洲金融亂局，會給中國高層領導人們一個警鍾，在資本賬戶管製上，切不可盲動。
圖一 可能的希臘CDS爆破結果
根據德國《明鏡周刊》的傳聞，德國銀行體係大概是5000億歐元的風險。因為CDS的估計很難做到準確，俺自己的看法是3025億美元的希臘爆炸，可能是低估了很多。
除了數量，另一個問題就是這些CDS合同集中一些主要的銀行手裏。比如說葡萄牙、意大利和愛爾蘭的風險，就是在幾家大行手裏，一旦被引爆，那是非死不可。而法國的風險主要集中在Credit Agricole，連帶大概4家持股關係的金融機構。
而德國人就好一點，雖然數量不小，但是家家都有份，因此每個人咬緊牙關，進行一下瘦身運動，倒是可以抗過去。所以說德國人對救援行動，不是那麽心急火燎，自然有這個因素在裏麵。
如果說希臘的CDS是歐洲金融體係的廣島原子彈，那麽不要急，後麵跟來的就是長崎了。
圖二 葡萄牙和西班牙的CDS爆破結果
這張圖是估計的兩顆歐洲大門牙的金融原子彈的爆破結果。葡萄牙同希臘是一個等級，算是中級原子彈。而西班牙就是氫彈級別了，是人家希臘和葡萄牙的4倍TNT當量了。
最要命的是子母彈。如果看一下上麵的圖，你可以發現希臘爆炸之後，引線是可以燒到葡萄牙的。雖然葡萄牙隻有100億美元的損失，比法國和德國等等要少得多，但是葡萄牙抗打擊的力量頗小，肯定逃不過這一個打擊。
那麽如果葡萄牙再給引爆了的話，那麽西班牙的885億美元損失，就吃不消了。要是這個時候，西班牙再爆炸了，看一下德國和法國，那日子就難過了。俺估計如果西班牙給引爆了，英國、荷蘭、比利時、愛爾蘭和意大利都注定完蛋。德國和法國，大概就真的是傷筋動骨了。
一句話，如果原子彈炸到希臘就停止了，那麽歐洲還可以撐下去。但是炸到葡萄牙，就麻煩比較大了。西班牙如果開爆，那歐元和英鎊，再加上瑞士法郎，那可是都有可能給一鍋端了。
火燒連環船，最後就是燒成了赤壁，這個可是真的可能發生。
那麽歐洲有什麽應對手段呢？俺認為光是救助，估計不是一個辦法。在情況危殆的時候，倒是非常時期行非常政策，可以有歐盟各大經濟體，聯合聲明，譴責金融資本（尤其是美國的對衝基金和投行）將衝擊國際金融次序、惡意造成國家破產來謀取暴利的行為，給社會穩定和人民生活帶來毀滅性後果。
因為這種道義上的缺失，因此這些行為是不道德的，對人類是有害而無益的。因此這些行為是沒有資格受到俺們維持社會穩定和人類幸福的法律所保護。總之一句話，宣布所有針對國家主權信用破產而簽訂的CDS合同無效！
對這些有意破壞社會穩定的金融資本，就是一句話，把它給和諧掉。
歐洲佬在玩道德遊戲牌上，還是有兩把刷子，可以做到臉皮奇厚，道貌很岸然，因此不排除用這一招自救。
另外一招，就是要聯合中國，真正推動國際金融體係改革，要確立替代美元的路線圖，重新構造一個國際儲蓄貨幣。這後麵一招，IMF總裁法國人卡恩最近已經放話，要搞一個替代美元的新儲蓄貨幣。不過在IMF做任何重大決定，需要85%的投票，而美國自己就占了17.09%，可以否決任何變化。
而法國（4.94%）和德國（5.98%）加起來，都沒法和美國相比，大概還要看日本（6.12%）和英國（4.94%）這次在美國的重錘之下，如何取舍了。
另外一個辦法，就是追殺造成希臘危機的共同罪犯高盛，以及和高盛聯手出擊的對衝基金Paulson集團。
前麵說了高盛夥同希臘政府玩的這個障眼法，沒有過細的介紹。這裏就把這個騙局好好介紹一下。
當時是希臘政府大概有68億美元的債務牽涉到了這個貨幣對掉合同。就是說用了日元和美元作為貸款本金，然後通過和歐元對掉，把這個債務給藏起來了。
高盛自己大概是15億美元的投入，然後就在德國的一家銀行那裏用CDS給對衝了。而因為隻有高盛自己知道這麽一筆交易，人家其他人不知道，因此CDS的費率估計要低於真實的情況。這裏就是一個可以追究的商業欺詐行為了。
後來高盛在2005年把這個合同賣給了希臘國家銀行，然後後者又把這個合同給債券化了，賣了20年的債券出去。而這之後高盛自己有沒有大買針對這個合同的CDS，希望通過希臘信用崩潰而發財，就沒有人知道了。這個也是可以好好追究的地方。
而值得中國人注意和警覺的就是，一手搞成這個合同的人，就是當時高盛在歐洲的主管，本身是希臘人的Antigone Loudiadis女士。這樣為國際金融資本，來搞垮自己的祖國，也算是現在國際金融體係中的常見貨色了。
現在看歐洲的局勢，主要是看通過主權信用危機，而引發的CDS爆炸，會把歐洲金融體係炸成什麽樣。
首先就是賣CDS的如果是希臘的銀行們，那就是一個好主意。因為如果希臘政府不破產的話，這些銀行就把吃下了保險費。但是如果希臘政府破產的話，這些銀行那可是非倒不可，正好就是像雷曼兄弟一樣，破產來賴帳。
當然吃進來的保險費，就應該像美國華爾街的各大金融機構一樣，用花紅的名義，先給花出去，用美國式的乾坤挪移大法，玩妙手空空的遊戲。
不過這次高盛夥同希臘政府搞詐騙遊戲，對中國是一個利好消息。因為中國金融界裏麵，還有不少人仍然吹捧高盛，號稱人家在國際金融危機的當口，仍然可以賺取N倍的巨額利潤。因此中國的金融改革，也還是要繼續推行，說不定俺們也可以搭上高盛賺錢的便車。
但是了解中國地方政府的各級官員的勇敢進取（或者說膽大包天），如果中國打開金融市場，允許高盛這些大行進來做對家遊戲，那麽玩出一群希臘，也是很容易做到的。俺倒是希望這次的歐洲金融亂局，會給中國高層領導人們一個警鍾，在資本賬戶管製上，切不可盲動。
圖一 可能的希臘CDS爆破結果
根據德國《明鏡周刊》的傳聞，德國銀行體係大概是5000億歐元的風險。因為CDS的估計很難做到準確，俺自己的看法是3025億美元的希臘爆炸，可能是低估了很多。
除了數量，另一個問題就是這些CDS合同集中一些主要的銀行手裏。比如說葡萄牙、意大利和愛爾蘭的風險，就是在幾家大行手裏，一旦被引爆，那是非死不可。而法國的風險主要集中在Credit Agricole，連帶大概4家持股關係的金融機構。
而德國人就好一點，雖然數量不小，但是家家都有份，因此每個人咬緊牙關，進行一下瘦身運動，倒是可以抗過去。所以說德國人對救援行動，不是那麽心急火燎，自然有這個因素在裏麵。
如果說希臘的CDS是歐洲金融體係的廣島原子彈，那麽不要急，後麵跟來的就是長崎了。
圖二 葡萄牙和西班牙的CDS爆破結果
這張圖是估計的兩顆歐洲大門牙的金融原子彈的爆破結果。葡萄牙同希臘是一個等級，算是中級原子彈。而西班牙就是氫彈級別了，是人家希臘和葡萄牙的4倍TNT當量了。
最要命的是子母彈。如果看一下上麵的圖，你可以發現希臘爆炸之後，引線是可以燒到葡萄牙的。雖然葡萄牙隻有100億美元的損失，比法國和德國等等要少得多，但是葡萄牙抗打擊的力量頗小，肯定逃不過這一個打擊。
那麽如果葡萄牙再給引爆了的話，那麽西班牙的885億美元損失，就吃不消了。要是這個時候，西班牙再爆炸了，看一下德國和法國，那日子就難過了。俺估計如果西班牙給引爆了，英國、荷蘭、比利時、愛爾蘭和意大利都注定完蛋。德國和法國，大概就真的是傷筋動骨了。
一句話，如果原子彈炸到希臘就停止了，那麽歐洲還可以撐下去。但是炸到葡萄牙，就麻煩比較大了。西班牙如果開爆，那歐元和英鎊，再加上瑞士法郎，那可是都有可能給一鍋端了。
火燒連環船，最後就是燒成了赤壁，這個可是真的可能發生。
那麽歐洲有什麽應對手段呢？俺認為光是救助，估計不是一個辦法。在情況危殆的時候，倒是非常時期行非常政策，可以有歐盟各大經濟體，聯合聲明，譴責金融資本（尤其是美國的對衝基金和投行）將衝擊國際金融次序、惡意造成國家破產來謀取暴利的行為，給社會穩定和人民生活帶來毀滅性後果。
因為這種道義上的缺失，因此這些行為是不道德的，對人類是有害而無益的。因此這些行為是沒有資格受到俺們維持社會穩定和人類幸福的法律所保護。總之一句話，宣布所有針對國家主權信用破產而簽訂的CDS合同無效！
對這些有意破壞社會穩定的金融資本，就是一句話，把它給和諧掉。
歐洲佬在玩道德遊戲牌上，還是有兩把刷子，可以做到臉皮奇厚，道貌很岸然，因此不排除用這一招自救。
另外一招，就是要聯合中國，真正推動國際金融體係改革，要確立替代美元的路線圖，重新構造一個國際儲蓄貨幣。這後麵一招，IMF總裁法國人卡恩最近已經放話，要搞一個替代美元的新儲蓄貨幣。不過在IMF做任何重大決定，需要85%的投票，而美國自己就占了17.09%，可以否決任何變化。
而法國（4.94%）和德國（5.98%）加起來，都沒法和美國相比，大概還要看日本（6.12%）和英國（4.94%）這次在美國的重錘之下，如何取舍了。
另外一個辦法，就是追殺造成希臘危機的共同罪犯高盛，以及和高盛聯手出擊的對衝基金Paulson集團。
前麵說了高盛夥同希臘政府玩的這個障眼法，沒有過細的介紹。這裏就把這個騙局好好介紹一下。
當時是希臘政府大概有68億美元的債務牽涉到了這個貨幣對掉合同。就是說用了日元和美元作為貸款本金，然後通過和歐元對掉，把這個債務給藏起來了。
高盛自己大概是15億美元的投入，然後就在德國的一家銀行那裏用CDS給對衝了。而因為隻有高盛自己知道這麽一筆交易，人家其他人不知道，因此CDS的費率估計要低於真實的情況。這裏就是一個可以追究的商業欺詐行為了。
後來高盛在2005年把這個合同賣給了希臘國家銀行，然後後者又把這個合同給債券化了，賣了20年的債券出去。而這之後高盛自己有沒有大買針對這個合同的CDS，希望通過希臘信用崩潰而發財，就沒有人知道了。這個也是可以好好追究的地方。
而值得中國人注意和警覺的就是，一手搞成這個合同的人，就是當時高盛在歐洲的主管，本身是希臘人的Antigone Loudiadis女士。這樣為國際金融資本，來搞垮自己的祖國，也算是現在國際金融體係中的常見貨色了。
其實我們這裏討論的不是高盛是否不法,而是這個所謂的法本身是否合理.我不是說金融活動都不合理,但是這種活動的利潤率是否合理就有待考慮了.好比一個國家的法律規定殺人無罪,那麽很多外國人跑到這個國家去殺人過癮,如果用法律來衡量,這些人都無罪,但是難道我們不能批評這些人麽?不能探討這個國家的法律是否應該修改麽?
不過，中國的金融困局，幾乎無法改變啊。
給希臘大量的貸款。但這種金融交易並不計入國家債務，是歐元當初
設立時留的漏洞，沒什麽違法不違法、正當不正當的說法。
後來高盛再通過CDS交易對衝掉希臘的信用風險，不僅天經地義，
也是非常標準的風險控製手段。經曆過俄羅斯主權債務危機的機構
都知道怎樣避險。如果不懂得控製好風險下場就是黎曼兄弟了。
第二，希臘國債的CDS風險並不象樓主說的那樣大。一般銀行持有的CDS
都會有大量的互相抵衝，象AIG那樣完全一麵倒的持倉的金融機構不
會再有了。
反過來考慮，如果歐洲麵臨這麽大的風險，歐元兌美元不會這幾個
星期能成功築起短期底部。
所以，安啦。
歐美真正幹起來，符合中國的利益，最好鬥個兩敗俱傷。打起仗來更好，雖然現在看上去不太可能。
能否說得詳細點,或舉個例子,怎麽通過轉帳把債務變成資產.
Don't blame GS or other hedge funds that short Euro. They are just merely the game participants in the financial market. If not for PIGS got their own countries into such predicament, we wouldn't be speculating about the possible collapse of Euro.
http://www.businessinsider.com/citis-creative-accounting-tricks-2009-4
簡單的說債務能夠通過一係列轉帳最後變成資產。這種方式是合法的，所以隻能稱為“Accounting Tricks”。Eron，WorldCom等都是用這種方式轉帳的。
Greece's own problem is over spending.
今天看新聞，基金大佬晚宴討論做空ＥＵＲＯ，隨後傳出美司法部調查做市。我的問題是，兩邊是否都是認真的？如果不是，我們可以說是作秀，桌子底下該幹嘛幹嘛。如果是，隻能說明體製上的漏洞使得有些人可以興風作浪，體製也有機製來糾正。當然糾正效果怎麽且不說。