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周五一大早起來發了一篇，結果再次應驗了早發錯過大消息的魔咒。周五中午到下午的時候就傳出SVB被FDIC接管的消息。這個消息有多重大呢，基本上是敲響了美元的喪鍾。到目前為止，我們看到的要麽說這個跟雷曼暴雷有一拚，要麽說大部分資產可以收回，風險敞口並不大。隻有老頭說是1929年的蕭條類似。要我說呢，這個暴雷，比雷曼大十倍，比29年可能還要嚴重。因為這是一種新的係統性崩潰，而美國不管是聯邦政府還是美聯儲，都已經不太可能以技術手段來包住火了。
首先還是回顧一下這個事件來龍去脈。上周福布斯還在說SVB連續五年評為最佳銀行，但是到了周二還是周三穆迪下調SVB的評級，導致其股價暴跌。然後周四發生擠兌，周五就停業被接管了，從爬到山頂再從懸崖跳下來，不到一周的功夫。簡單來說，就是SVB接受儲戶的存款，並不是讓這些錢通過貸款進入生產領域，而是去金融和國債市場了。最近的加息讓國債價格暴跌，SVB為了現金進行了部分賠本賣出。而穆迪的評級讓其股價下跌，看起來SVB回購了不少自己的股票，這個股價下跌立刻讓其資不抵債了。或許還有最近一段時間股市向下，其投資到股市上的錢基本上是賠本的，那麽這個擠兌，就是把銀行的龐氏騙局徹底暴露了。技術上有業者評論說是該銀行做高風險投資，但是不對衝，所以是個例，不會對整個係統造成重大損失。那麽好吧，我們還是要看看接下來銀行業是如何撕扯的。銀行間為防止擠兌一般都有隔夜拆借的機製，這一回看看這個隔夜拆借還能有效否。
其實銀行業出擠兌的問題是早有風聲，隻不過狼來了之前大家都認為是童話。從奧巴馬當政時沮喪地說製造業再也不可能回歸而放縱金融市場，到偽拜鉗製石油工業，都是讓美國企業在國內生產成本過高，轉移國外的根本原因。中間Trump設關稅，也僅僅到了讓企業遷出中國，還遠遠沒有到回歸美國的地步（原因是過往吃福利的太多，勞動人口短缺，再加上疫情又耽誤3年）。那麽對於銀行業來說，收到的存款無非就是去股市和債市，而很少貸款給生產者。這樣金融市場的動蕩，就一定會引爆銀行業，這是一個係統性的崩潰。那麽我現在也就知道是誰在抬股市了。利息越高，銀行業貸款給生產者就越困難，房市再趨於冷卻，那麽隻有股市債市了。所以，現在是一滿杯的啤酒泡沫消退的時刻了。SVB隻是其中的一個泡沫而已，不可能隻有這麽一家銀行存在資不抵債的問題。
現在的問題就是政府要不要救市，美聯儲該不該停止加息甚至放水。這個基本上是無解的問題。聯邦的債務對比GDP比例近150%，已經不太可能再持續下去了，特別是利息高漲的情況下，僅還利息可能就已經還不起了。美聯儲呢？現在歐洲加息，美聯儲敢放水就是把美元霸權地位拱手相讓，況且現在沒有08年中國的放水來稀釋通貨膨脹。所以這SVB倒閉簡直就是一刀捅倆，直接讓美元進入危急時刻。
短期來看，加州的經濟將會被重創。矽穀是加州的經濟發動機，而矽穀初創則是發動機升級換代的核心。現在這些初創直接失血休克了。看看接下加州政府再還有啥資本來大撒幣。而這個對加州的打擊，也是對整個美國極左先鋒的打擊。我都有些懷疑這裏麵有推手了。長期來看，整個美國信用-美聯儲發幣這個機製已經走到了臨終狀態了。經濟是政治的決定因素。那麽這次也不例外，金融風暴已然來臨，政治風暴應該不遠了。
去年中共國狂印28萬億，國內也沒出現通脹，不知道錢都去哪裏了？
錢拿去還債了！
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以上的這段話摘自 Tader Vic的書“華人街的方法”，這本書出版於1990年代初，書中的這段對話應該發生在80年代！
They 'll have to write it off!
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This is not the end of the beginning, but the beginning of the end.
————— 嗬嗬，老揭人家畫皮。
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（1）唱衰美國是可以的。（2）矽穀銀行是可以倒閉的。（3）其總資產就是2000億美元，窟窿不足300億美元。（4）FDIC已經決定支付SVB的所有存款，也就是說所有存款都沒有問題。（5）但是並不救SVB，而是變賣其所有資產，用來支付存款，剩下的窟窿也就是上述不足300億美元。（6）這件事是升息的必然結果，也是壓製通脹的必經之路。（7）最後，中國代理人期待的金融風暴可能要落空，政治風暴更是子烏虛有，美元還是中國政府抱得最緊的貨幣。