全球可投資金融資產分布大觀

牛經滄海

 

站在一萬米高空，眺望一眼全球財富的宏觀布局，也挺好玩的。高盛研究部更新了全球可投資金融資產的分布結構，數據覆蓋股票、債券、黃金、私募、房地產及加密資產等類別，總規模約 261 萬億美元。這份統計剔除了自用房地產，專注於“可投資、可流通”的金融資產。我們一起來看看這張全球資本地圖。

 

從類別來看，全球可投資資產主要由以下幾類構成：

 

· 全球股票：49%

· 全球債券：37%

· 黃金：6%

· 私人市場：5%

· 房地產：2%

· 加密資產：1%

 

一句話總結：傳統資本市場（股權+債券）仍占絕對主導，合計高達 86%。

加密資產盡管熱度很高，但在整體規模上仍隻是邊緣角色，僅占1%。

 

美國在全球資產中幾乎處於“壓倒性”地位

 

· 全球股票中，美國市值占比 64%，遠高於歐洲（11%）、日本（5%）與亞洲其他地區（12%）。

  換言之，美股幾乎占了全球股權市場的三分之二。

· 全球債券中，美國債券占比 43%，領先於歐洲（29%）與亞洲（21%）。

 

這意味著什麽？

美元體係是全球資本配置的錨點。如果投資組合中忽略美元資產，就等於偏離全球市場權重。

 

債券占總資產的 37%，其內部結構如下：

 

· 主權債：51%

· 公司信用債：21%

· 政府關聯債：16%

· 證券化債券：12%

 

可見，全球債市仍以政府債務為核心，主權信用是基礎。

 

從全球（尤其美股）行業權重來看：

 

· 科技：28%

· 金融：17%

· 工業：11%

· 非必需消費：11%

· 通信服務：9%

· 醫療保健：9%

· 其他：15%

 

科技 + 金融兩大板塊合計近 45%，已成為全球資本收益的主要來源。科技權重之高，也意味著市場波動越來越與科技周期緊密相關。

 

地理分布與風險啟示

 

全球資產地理分布高度集中：

 

· 美國：資本市場核心（股+債總權重遠超一半）

· 歐洲：結構分散但增長緩慢

· 亞洲：增長潛力高但市值占比仍低（尤其中國與印度未來有望上升）

 

這種集中化意味著：

全球投資者實際上共同押注於美國經濟、美元體係與科技周期。一旦美國市場出現係統性波動，其傳導效應將難以避免。

 

投資與配置的啟示

 

1. 長期配置核心仍在美國：美元資產提供穩定回報與流動性。

2. 全球多元化仍有意義：亞洲與新興市場未來可能貢獻超額收益。

3. 科技權重過高帶來集中風險：投資者需關注周期輪動與行業均衡。

4. 另類資產雖小但潛力大：私募市場與加密資產增長迅速。

 

延伸思考：房地產的“沉默大山”

 

根據瑞信《全球財富報告》，如果計入非金融資產，全球房地產價值約在 330–360 萬億美元之間，占全球財富總量的 45–55%。

 

也就是說，真正的世界財富結構是：

 

類別 占全球財富比例（含非金融資產）

房地產 45–55%

金融資產（股、債、基金等） 40–45%

其他（黃金、收藏、加密等） 5%

 

而高盛圖表中房地產隻占2%，是因為它隻計算了“能投資、能流通”的部分——如 REITs、商業地產基金、上市地產公司市值等。

 

總結一下：

 

· 從財富角度看：房地產是人類資產的核心，占全球財富一半。

· 從投資角度看：股票與債券才是可配置市場的主體。

· 從流動性角度看：房地產的資本化率極低，隻有小部分進入了金融市場。

 

全球可投資資產的分布，映照出我們身處的資本格局：

 

· 美國是心髒，科技是動脈；

· 債券是底盤，股票是增長引擎；

· 房地產是“沉默的大山”，真正的大財富仍沉澱在非金融領域。

 

目前為止，這張圖依然以“美元藍色”為底色。

 

數據來源：Goldman Sachs Global Investment Research, Bloomberg, Datastream, Preqin, World Gold Council