牛經滄海隨記

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大選前後納指100的曆史走勢

(2020-10-18 09:20:02) 下一個
大選前後納指100的曆史走勢
2020-10-18
牛經滄海
 
風險提示
理財有風險,投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。
 
【回顧】
在10月11日我們指出,“大選前市場以震蕩上行格局為主,下一次大幅波動應在11月初。下周SPY在342至352之間,QQQ在282至292之間,DIA在283至291之間。”
結果SPY收347.29,QQQ收288.51, DIA收285.97,大震微漲。
美國法定大選日是11月第1個完整周的周二,今年是11月3日。臨近大選,媒體鋪天蓋地的極端言論,博得無數眼球與點擊。究竟大選對股市有多大影響?納指100過去32年8次大選的表現也許能給我們一些啟發?
 
【納指100過去8次大選的表現與今年的推測】
自1988年至今32年期間,市場經曆了8次大選如下
 
由表可見,
(1) 熊市執政黨2例(2000,2008)兩敗。
(2) 牛市但失業率高企1例(1992),執政黨失敗。如果這次執政黨失敗,則再增1例。
(3) 牛市且失業率改善5例,執政黨失敗1次,成功4次。
納指在過去8次大選期間的表現以及在牛熊市環境下的表現如下圖所示。
(a)大選日前後NDX表現(粗藍線為均值,粗紅線為今年走勢)
 
(b)剔除熊市大選日前後NDX表現(藍線為均值,粗紅線為今年走勢及平均預期)
(c)剔除熊市後大選日前後NDX表現及平均預期
(d)熊市環境下大選日前後NDX表現及平均預期
 
 
圖1。大選前後NDX表現及平均預期
結論: 2000年戈爾 vs 小布什的選戰膠著,之後佛羅裏達州兩次驗票,大選後NDX下跌20%。不過當年正逢NDX熊市,很難分離出究竟有多少下跌可以歸因大選。2016年大選前兩周NDX下跌超過5%,也許與選戰相關,但當時的脫歐也不無影響。
總體看來,大選不會改變大市趨勢,但會加劇短期波動。
 
【專題細分ETF組合入選以來的表現】
5月13日所選14支ETF整體ITD回報31.01%,整體超越大市(SPY)8.25個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報82.42%,中國互聯網KWEB 回報43.99%,大幅超越大市。
 
  
圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽
 
【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】
7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報18.17%,整體超越大市(SPY)10.22個百分點。
2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。
實操持倉已經剔除ILMN, REGN, 換進遠程醫療概念LVGO,大眾基因檢測概念NVTA。
 
     
圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽
 
【後市觀察】
大選前市場以震蕩上行格局為主,下一次大幅波動應在11月初。下周SPY在343至355之間,QQQ在285至297之間,DIA在283至291之間。
中長期看漲不改。
注:本投顧短期指1至8周;中期指2至6月;長期指2至4季。
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