大選前後納指100的曆史走勢

大選前後納指100的曆史走勢

2020-10-18

牛經滄海

 

風險提示

理財有風險，投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

 

【回顧】

在10月11日我們指出，“大選前市場以震蕩上行格局為主，下一次大幅波動應在11月初。下周SPY在342至352之間，QQQ在282至292之間，DIA在283至291之間。”

結果SPY收347.29，QQQ收288.51, DIA收285.97，大震微漲。

美國法定大選日是11月第1個完整周的周二，今年是11月3日。臨近大選，媒體鋪天蓋地的極端言論，博得無數眼球與點擊。究竟大選對股市有多大影響？納指100過去32年8次大選的表現也許能給我們一些啟發？

 

【納指100過去8次大選的表現與今年的推測】

自1988年至今32年期間，市場經曆了8次大選如下

 

由表可見，

（1） 熊市執政黨2例（2000，2008）兩敗。

（2） 牛市但失業率高企1例（1992），執政黨失敗。如果這次執政黨失敗，則再增1例。

（3） 牛市且失業率改善5例，執政黨失敗1次，成功4次。

納指在過去8次大選期間的表現以及在牛熊市環境下的表現如下圖所示。

（a）大選日前後NDX表現（粗藍線為均值，粗紅線為今年走勢）

 

（b）剔除熊市大選日前後NDX表現（藍線為均值，粗紅線為今年走勢及平均預期）

（c）剔除熊市後大選日前後NDX表現及平均預期

（d）熊市環境下大選日前後NDX表現及平均預期

 

 

圖1。大選前後NDX表現及平均預期

結論： 2000年戈爾 vs 小布什的選戰膠著，之後佛羅裏達州兩次驗票，大選後NDX下跌20%。不過當年正逢NDX熊市，很難分離出究竟有多少下跌可以歸因大選。2016年大選前兩周NDX下跌超過5%，也許與選戰相關，但當時的脫歐也不無影響。

總體看來，大選不會改變大市趨勢，但會加劇短期波動。

 

【專題細分ETF組合入選以來的表現】

5月13日所選14支ETF整體ITD回報31.01%，整體超越大市（SPY）8.25個百分點。其中，創新科技龍頭ARKK回報82.42%，中國互聯網KWEB 回報43.99%，大幅超越大市。

 

  

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報18.17%，整體超越大市（SPY）10.22個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據，所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

實操持倉已經剔除ILMN， REGN， 換進遠程醫療概念LVGO，大眾基因檢測概念NVTA。

 

     

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

【後市觀察】

大選前市場以震蕩上行格局為主，下一次大幅波動應在11月初。下周SPY在343至355之間，QQQ在285至297之間，DIA在283至291之間。

中長期看漲不改。

注：本投顧短期指1至8周；中期指2至6月；長期指2至4季。