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美股修正映射對經濟複蘇的擔憂

(2020-09-27 08:43:44) 下一個
美股修正映射對經濟複蘇的擔憂
2020-09-27
牛經滄海
 
風險提示
理財有風險,投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。
 
【回顧】
在9月20日我們指出,“周線級別的回調如期展開,後市大概率會走出震蕩格局,以收縮偏離200DMA的空間。下周大概率反彈,SPY反彈高度在343附近,QQQ在280附近,DIA至282附近。如果繼續探底,SPY近期低點可達324附近,QQQ在252附近,DIA至270附近。”
結果SPY跌至319.80, 收328.73,QQQ跌至260.11, 收271.56, DIA跌至265.27,收271.70。D總體弱於預期。
標普與道指連續四周下跌,是什麽力量驅動了這一波市場修正?
 
【經濟複蘇得擔憂驅動市場修正】
市場3月觸底以來,一路向北,連拉5根月線陽線。我們在8月28日《美聯儲印錢, 錢去哪兒了》報告中已經指出大市可能會在9月初開始周線級別的回調,因為快速上漲過早消耗了經濟預期。
我們選取一組重要經濟數據報告,對7月以來得讀數進行比對。如果報告優於預期,計1分,低於預期計-1分,符合計0分,再除以當月總樣本,乘以100,得出預測得分值。同樣地,將報告值與前值比對,得出前值得分值。以預測得分值占75%,前值得分值占25%的比例算出綜合得分。結果如下:
(a) 經濟複蘇趨勢9月逆轉
(b) 經濟複蘇趨勢9月逆轉引發股市修正
 
圖1。經濟複蘇得擔憂驅動市場修正
結論: 市場的修正映射了投資人對於經濟複蘇的擔憂,說明股市依然受到經濟基本麵的製約,並沒有形成超乎尋常的泡沫,是一次健康調整。無論從個人投資者的情緒,還是基金經理的權益資產配置,貨幣基金存量,央行貨幣供給等方麵觀察,大市反轉走熊的機會都不大。
附:樣本經濟指標
ADP Nonfarm Employment Change 美國ADP就業人數
Building Permits 美國營建許可總數(戶) 
CB Consumer Confidence 美國諮商會消費者信心指數
Core CPI (MoM) 美國核心CPI月率(%) (月度環比) 
Core Durable Goods Orders (MoM) 美國扣除運輸耐用品訂單月率(%) (月度環比) 
Core Retail Sales (MoM) 美國核心零售銷售月率(%) (月度環比) 
Crude Oil Inventories 美國當周EIA原油庫存變動
Existing Home Sales 美國成屋銷售年化總數(戶) 
GDP (QoQ) (Q2)  美國實際GDP年化季率 (季度環比)
Initial Jobless Claims 美國初請失業金人數
ISM Manufacturing PMI 美國ISM製造業PMI
ISM Non-Manufacturing PMI 美國ISM非製造業PMI 
JOLTs Job Openings 美國JOLTs職位空缺
New Home Sales 美國季調後新屋銷售年化總數(戶) 
Nonfarm Payrolls 美國季調後非農就業人口變動
Pending Home Sales (MoM) 美國季調後成屋簽約銷售指數月率(%) (月度環比)
Philadelphia Fed Manufacturing Index 美國費城聯儲製造業指數 
PPI (MoM) 美國PPI月率(%) (月度環比) 
Retail Sales (MoM) 美國零售銷售月率(%) (月度環比) 
Unemployment Rate 美國失業率
 
【專題細分ETF組合入選以來的表現】
5月13日所選14支ETF整體ITD回報32.48%,整體超越大市(SPY)5.21個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報61.10%,中國互聯網KWEB 回報35.53%,大幅超越大市。
圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽
 
【2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現】
7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報6.05%,整體超越大市(SPY)3.87個百分點。
2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。
實操持倉已經剔除ILMN, REGN, 換進遠程醫療概念LVGO,大眾基因檢測概念NVTA。
 
    
圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽
 
【後市觀察】
周線級別的回調如期展開,至今4周,大概率已經完成探底。後市料會繼續震蕩,以時間換空間,進一步收縮偏離200DMA的空間。下周SPY在326至336之間,QQQ在265至281之間,DIA270至280之間。
中長期看漲不改。
 
YMYD
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閱讀 ()評論 (1)
評論
一師是個好學校 回複 悄悄話 今年的大選也給市場造成一定的不確定因素。如果沒有人可以在大選那天晚上取得壓倒性勝利,市場的震蕩就會加劇。自然還有兩黨在刺激經濟的議題上的分歧也造成一些變數。
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