初冬遇寒流 傾巢數完卵

11/18/2007

 

滄海的中文束之高閣近十六載，加之打字隻善二指禪功，想寫點東東，實非易事。首先是找不到詞，即便找到了，待打出來，又忘了想說啥子。以前中文倒還算可以，曾有一稿被中央廣播電台采用哩。這說明沒有不斷的操練，就會不進則退。做股票也一樣，有所成者必能持之以恒。但，偶打了N年的字，卻隻會二指禪功。是否說明不懈努力未必總有提高? 股票亦然，並非適合每一位。值得試一試，找到感覺就作，沒有感覺就不要勉強。或者等有了感覺再來?

 

今年以來，股市曆經二月春寒，八月夏雪，每次折騰個三到四周，也就偃旗息鼓，重返上通道。這，就是大市之勢。今次大市自十月中以來，故病複發，一發難收。SPX已連續三次下探，兩次止於1490。今次1490既破，豈能即止? 故衝到1450試試。單看SPX，或許該有反彈? 若看VIX(28.5)，則超賣還可延續三四日。NDX的波動指數QQV已收四年新高(32)，短線反彈，勢在必然。

 

提起NDX，更創下了五年來的單周最大跌幅。先創新高，再跌9%。這種甩賣，已違別數年。CSCO預期固然堪憂，將NDX打倒在地，但做市商順勢再踏上一隻腳，更是雪上加霜。做市商要先斬牛，再殺熊。這樣，賣出的NOV到期的CALL與PUT都安全了。NDX是今次美股最強指數，以往反彈征兆之一便是"斬將"。強將既斃，新一輪行情開始，遠看2800。

 

無獨有偶，不單NDX三日以內盡失9%，今夏以來另一強勢指標FXI，也在近兩周遭到突襲，自新高折回6%。直通車緩通，熱錢耐不住拖，隻好先撤。這一撤，FXI近期難當先鋒將軍了。但，一日上證不崩盤，A股與H股的差價還有25%以上(現為50%左右)，FXI就還會重振雄風，再領風騷，遠看240。

 

那麽，上證會不會崩盤呢? 近期不會。人民幣尚存50%的升值空間。股指期貨還未推出。基金發行還在掌控之中。央企還要回歸。等等，等等。當然，象上證這樣YTD已翻番的指數，跌個20%至30%，隻能算是正常盤整。今次盤整自十月十六日始，大致與SPX同步(暈！)。至今已伸下兩條腿， 低至5217，短期反彈即在。隻是未知此後會否有第三條腿至4800 (約20%)。不管是否會有第三條甚至第四腿，明年早見8000點並非奢談。

 

以下是CAF與上證指數一年走勢。細線為CAF，粗線上證指數。上圖以11/9/2006為基準，下圖以5/14/2007為基準。由圖可見，CAF於去年底至今年初，及九月領漲上證指數；又於二，五，六，十月領跌上證指數。近期領跌幅度已大，以致CAF相對其NAV集聚了28%的折價。就算上證指數跌至4800，CAF下跌空間也已有限。

 

滄海今年三大投資主題，近日屢遭挫折，特別是上周遭遇的襲擊乃數年不遇。茲將近期操作作一總結，歡迎批評。

 

滄海上周出清重倉PTR，事出有因。一，博回歸A股。既畢，宜出。二，偶介入的另一項目超出預算，必須救火。偶依然看好PTR。記得LFC於元月在上證上市時，也是一蹶不振，盤整兩三月之久。但之後一路扶搖直上，翻了個番。PTR經盤整後，再漲50%可能性極大。滄海近期將重心集中在CAF，FXI及NDX。或伺機重返PTR。

 

除此之外，兩周交易，乏善可陳。加倉NDX及CAF過早，博QCOM季報失利。惟加減STP及BIDU還算得宜。以下是兩周操作流水:

 

11/08/07	買	CAF	$51.90	折價頗深，下跌空間有限
11/07/07	買	QCOM	$42.20	一博季報
11/02/07	買	STP	$57.15	強勢
11/07/07	買	NDYLR	$325.00	強將遇挫
11/09/07	賣	QCOM	$37.25	預期堪憂
11/08/07	賣	STP	$65.00	上影過長
11/07/07	賣	PTR	$216.56	投機事件畢
11/06/07	賣	PTR	$222.62	投機事件畢
11/06/07	賣	BIDU	$396.00	強將遇挫, 短線堪憂
11/02/07	賣	QMNAB	$3.00	收回賭本

  

本期滄海美股實倉組合風險水位192，QQQQ為76，均稍高於上期。

 

As of 11/10/2007	Ticker	Percent	Risk Grade	Risk Impact
投機組合	CAF	42.00%	149	11.9%
投機組合	FJJAK	28.00%	336	41.7%
投機組合	NDYVR	9.20%	35	0.1%
	投機組合	79.20%		53.7%
投資組合	ESRX	12.80%	142	1.8%
投資組合	ILMN	11.30%	225	4.4%
投資組合	TKC	10.40%	182	5.2%
投資組合	AUY	8.60%	204	2.1%
投資組合	QCOM	7.80%	155	3.5%
投資組合	AKAM	7.50%	233	2.0%
投資組合	BIDU	7.00%	394	2.8%
投資組合	JNPR	6.40%	172	1.4%
投資組合	STP	6.30%	248	2.3%
投資組合	ERTS	5.70%	143	1.5%
	投資組合	83.80%		27.0%
運氣組合	NQGCW	2.90%	997	2.8%
運氣組合	QMNAB	2.80%	587	2.6%
運氣組合	XBAAJ	0.00%	4571	0.7%
運氣組合	UTUAF	0.00%	2864	0.2%
	運氣組合	5.70%		6.3%
	總計		192

 

以下是滄海A股實倉資組合。短期反彈已近。反彈後深度下跌可能性小。後市遙望8000點。

 

股票代碼	股票名稱	最新價	占比	板塊
31003	深發SFC1	23.7	18%	銀行
30002	五糧YGC1	37.26	16%	釀酒食品
600030	中信證券	94.41	15%	金融
31001	僑城HQC1	59.552	12%	旅遊
580010	馬鋼CWB1	5.216	11%	鋼鐵
600786	東方鍋爐	67.77	9%	發電設備
31002	鋼釩GFC1	9.071	7%	鋼鐵
600583	海油工程	43.95	7%	石油天然氣
580009	伊利CWB1	20.185	5%	釀酒食品

 

11/9/07兩周操作: 無。

 

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