錢

現代文明社會的人離不開錢，經濟好的時候想著多掙些錢，經濟差的時候生怕沒有錢，錢就是生命線，沒有錢是無法生存下去的。但是，到底什麽是錢，就是翻翻經濟學課本也未必就能搞得一清二楚，因為錢其實並不象口袋裏揣著的紙鈔和硬幣那麽簡單。

提到什麽是錢，有的人可能喜歡先給你從貨幣的曆史談起，然後說到人們如何用貴重金屬作為交易的媒介，最後再說到所謂的政府特許（FIAT）錢，也就是由政府規定使用的而且也是由政府（或指定的機構）發行的錢，也就是當今世界上絕大多數地區所使用的錢。不過，在現代社會裏，由於銀行在國家經濟中所起的特殊作用，政府發行的特許錢還不是人們的經濟生活中所用到的錢的全部，它們通常隻構成了所謂的“貨幣基礎”或“基礎貨幣”，而帶動社會交易的錢更多地是由銀行“製造”出來的。有人可能會問，“銀行怎麽能隨便製造錢呢？”當然，這裏所謂的製造並不是象國家的造幣機構那樣地去生產錢，銀行是通過貸款來製造錢的。正如大家所知，貸款的錢是來自客戶的存款，也就是說，銀行用來造錢的“原料”就是客戶的存款。

那麽銀行又是怎麽樣用客戶的存款來造錢的呢？其實，這很簡單。比如說，一位客戶A在一家銀行Ya存入了10000塊錢。假如這時有個客戶B向銀行Ya借錢，銀行Ya就可以把A存入的 10000塊錢借給B。對銀行來說，一切活動的基本法則是賬麵的平衡，這當然包括它所擁有的客戶帳目的賬麵平衡和它自己的賬號的賬麵平衡，而客戶帳目的賬麵平衡是銀行最主要的賬麵平衡。現在既然銀行Ya的賬麵上欠了客戶A 10000塊錢，客戶B又欠銀行Ya 10000塊錢，而根據存款和貸款的合約，B為那10000塊錢付給銀行Ya的利息一定是要大於銀行Ya為那10000塊錢付給A的利息，因此，對銀行Ya來說不但能使賬麵上的債務與債權達到平衡，而且還有錢賺。客戶B從銀行Ya拿到 那10000塊錢後，用它從另一個人C那裏買了東西，所以那10000塊錢就到了C手裏，C可以把這10000塊錢繼續存到銀行Ya裏，也可以把它存到另一個銀行Yb裏。而從C那裏得到這10000塊錢的那個銀行又可以拿著這10000塊錢貸款給另一個客戶D。就這樣繼續下去，各個銀行就一起用客戶A最開始在銀行Ya存入的那10000塊錢在市場上製造出了遠大於10000塊的錢來，而這過程中的最基本的法則就是賬麵上的平衡。這時別忘了，最初在銀行Ya存入10000塊錢的A仍然擁有他所存入的那10000塊錢。

按照上一段中的平衡關係，理論上說，銀行可以用客戶A存入的那10000塊錢製造出任意多的錢來。但是，所有的銀行又都麵臨著一個問題，那就是在銀行存錢的客戶在任何時候都可能會來取出他所存的錢。因為銀行是靠從貸款的利息中盈利的，因此銀行不可能把客戶存入的錢都留在身邊。所以，如果所有的客戶都同時來取錢的話，銀行就會因為還不起錢而倒閉（這就是為什麽這次金融危機一出現後，美國政府馬上宣布提高客戶存款的保險額的重要原因----這樣可以避免客戶因為對銀行失去信心而一起去銀行提款以致銀行倒閉）。但是，這種情況通常不會發生，所以銀行隻需要把客戶所存的款留下一小部分以應付前來提款的人便可。為了要留下這一小部分，銀行就不能把所有的存款都借出去。在上麵的那個例子中，銀行Ya隻能把客戶A存入的10000塊錢中的一部分借出去。由於每個銀行都要把客戶存款的一小部分留下來，所以，客戶A最初存入的那10000塊錢雖然可以用來製造出很多錢來，卻不是任意多的錢。

很多國家對銀行必須保留的客戶存款的百分比有固定的最低要求 ，也有的國家沒有統一的要求，由銀行自己來掌握。如果一個國家要求所有的銀行必須至少保留客戶存款的10%在銀行裏以應付客戶的提款需要的話，那麽運用簡單的數學可以計算出，在上麵的例子中客戶A存入銀行Ya的那10000塊錢經過各銀行的借貸之後，最多可以在市場上製造出100000塊錢來，也就是客戶A的原始存款的10倍來。而在這過程中，用來周轉的政府特許錢，也就是政府發行的錢，隻是最初客戶A拿來的那10000塊錢。

當我們了解了銀行是怎樣用政府發行的錢來製造“銀行的錢”之後，我們對於貸款以及出現壞賬對社會經濟的影響，以及政府的貨幣政策，也就是如何來發行和管理它所發行的特許錢，也就是所謂的貨幣基礎對社會經濟的發展以及財富積累的影響，就會有更好的了解。

從上麵關於銀行如何在國家的特許貨幣的基礎之上製造錢的過程我們可以看出，銀行製造出來的錢與國家的基礎貨幣之間的最大區別是銀行製造出來的錢的量不是固定的，是一直在變化的。由於銀行造錢靠的是貸款，而帶出去的款是要連本帶利地還回來的，所以如果某一天所有的銀行都停止了貸款，那麽市麵上由銀行製造出來的錢就會由於借款的人的持續的還款而越來越少。這就是為什麽這次金融危機出現後，美國政府一再呼籲銀行不要停止貸款的原因。一旦銀行因為金融危機而停止貸款，市麵上的錢就會越來越少，這樣一來原本金融領域的危機就很快會影響到其它的領域而造成全麵的經濟危機。這就是為什麽我前一段時間在“時下的經濟和美元的堅挺”一文中提到金融危機發生之後，政府需要警惕因為通貨緊縮而造成全麵的經濟危機的原因。

我在前麵提到，銀行的一切活動的法則是賬麵上的平衡。如果賬麵平衡了，它就萬事大吉，如果賬麵不平衡了，它就開始麵臨著潛在的危機，當這種危機達到一定程度的時候它就完事大吉了。在前麵的例子中，我們假設國家要求銀行要最少保留客戶存款的10%。那麽當客戶A在銀行Ya中存入10000塊錢之後，假設銀行Ya把9000塊錢借給了客戶B，自己留1000塊錢，銀行Ya的客戶賬麵上一切平衡。然後，按照合約銀行每個月往客戶A的帳號中轉入一定的利息，而客戶B每個月付給銀行一定的利息，銀行Ya自己的帳號裏每個月都有由B付給自己的利息中超出自己付給A的利息的那部分而帶來的盈餘，其樂融融。

但是，如果客戶B突然宣布破產，再也付不起錢了，那麽就出現了一個壞賬。這個壞賬一出現，銀行Ya不但再也不能從客戶B所付的利息中往自己的帳號裏拿進盈餘來，就連客戶的賬麵也無法平衡。假設客戶B宣布破產時他向銀行Ya所借的9000塊錢的本金中他隻還了3000塊錢，那麽銀行的客戶賬麵上就馬上就出現了9000-3000=6000塊錢的虧空， 而且這個虧空將會因為銀行還要繼續支付給客戶A利息而越來越大。這時，按照銀行的職業理想銀行Ya應該馬上從自己的帳號中拿出錢來填補客戶賬麵上的虧空。但是，如果銀行貸出去的款一下子出現了很多虧空的話， 那麽銀行就要從自己的帳號中拿出很多錢來填補客戶賬麵上的虧空。而銀行自己的資產是有限的，如果它所要填補的虧空過大時，就要借錢來填補虧空，這時如果它連借都借不著所需數目的錢的話（而且又得不到政府的bail out的話 J），它就隻有宣布破產。

從我上麵的討論中我們也可以看出一點，那就是國家對銀行以及銀行內部的審計製度是非常重要的。因為客戶賬麵上的虧空隻有當客戶來提錢的時候才會暴露出來，如果國家對銀行以及銀行內部的審計製度不嚴格的話，當銀行的客戶賬麵因為壞賬而出現虧空時，它完全可能並不馬上從自己的帳號中拿出錢來填補客戶賬麵上的虧空，而且它仍然可以繼續往客戶的存款帳號裏加利息，反正那隻是一個紙上的數目而已，與此同時它仍然可以繼續按照盈利的情況來分發獎金工資，直到由於客戶要大量提款了實在掩蓋不住自己的虧空了為止，那時隻要宣布破產就可以了，欠客戶的錢由國家的保險來支付一部分，客戶損失一部分，而銀行的人自己的利益則早已得到了最大限度的滿足。之所以有可能會出現這種情況正是由於前麵講到的銀行製造出來的錢並不是國家發行的特許錢，而隻是賬麵上的數字而已。所以為了不讓這種情況出現，一個國家的金融係統一定要有嚴格的審計，一旦銀行的客戶賬麵出現壞賬一定要讓銀行從自己的帳號上拿出錢來填補，直到銀行破產為止。

既然一個國家的經濟主要是靠銀行製造出來的錢來帶動，那麽國家發行的特許錢是否就象有些經濟學書上所說的不那麽重要了呢。其實，國家發行的特許錢，也就是國家的貨幣基礎在國民經濟中仍然是非常重要的。

不同國家有不同的貨幣發行和管理製度，多數國家是簡單由中央政府特定的貨幣發行機構直接發行，也就是人們所說的簡單地印鈔票，而美國則搞得稍微地繞了一下彎。美國的貨幣發行是由政府向聯儲會買國債，而聯儲會去印鈔票給政府，然後政府再通過各種渠道以政府開銷的名義將這些基本貨幣發行到國家的經濟體係中去。美國在這一點上所繞的小彎子造成了一個假象，讓人以為美金本身和美國政府所發行的其它國債一樣，而美國的一些經濟學家們居然也都煞有介事地宣稱美金和其它國債一樣是以美國的稅收作抵押的，這樣一來由於美國是世界上最富有的國家，也就是稅收最有保障的國家，是人們覺得美金是最可靠的貨幣。

我個人的看法是，美金可能確實是最可靠的貨幣，但不是由於美國的稅收高，而是由於美國是世界上最大的經濟體。盡管美金是以國債形式發行的，但是這種國債卻同其它國債不同，基本上可以說是國家自己向自己借債，因此基本是不用還的，即便是還也不是因為為了債主的利益，而是和世界上其它任何一個國家的貨幣控製的考量一樣是為了減少市麵上的基礎貨幣的量，這是因為，美國政府每用稅收得來的錢向聯儲還1塊錢，市麵上的政府特許錢就少1塊錢，如果這1塊錢是國民經濟所需要的，它還得向聯儲再借出這1塊錢來，等於沒還。

近來網上曾看到中國的經濟學家把美國政府向聯儲借錢以發行美金說成是濫用權力以大眾名義來借款進行提前消費。非常遺憾地，我要說那種觀點是錯誤的，那是被美金發行中所繞的小彎造成的假象迷惑了，或是被一些美國的經濟學家所聲稱的美金是靠稅收作抵押的理論誤導了。其實，美金同世界上的任何一種政府特許貨幣一樣，靠的是大眾對政府的信心，所以人們也管政府特許貨幣叫做“信心貨幣”。

那麽國家發行的基礎貨幣在國民經濟中的重要性主要表現在那幾方麵呢？

首先，盡管市麵上的大部分錢是銀行製造出來的，國家發行的基本貨幣仍然是維持金融流通的基礎。雖然在同一家銀行內進行的轉帳可以不涉及國家的特許錢，銀行之間的轉帳卻通常是需要靠國家的特許錢來進行的。比如在前麵的例子中，當銀行Ya把9000塊錢貸款給B時，它並不一定要直接付給B 9000塊的特許錢，它可以在自己的銀行裏給B開一個支票賬戶，然後在這個賬戶裏計上9000塊錢的數額，在這過程中銀行Ya不需要動用1塊錢的特許錢。然後，假設B給C開出一張9000塊錢的支票而從C那裏得到他所需要的東西，這時如果C再把這筆錢存入銀行Ya，那麽銀行Ya仍然不需要動用1塊錢的基本貨幣，隻需要在客戶賬麵上轉一下賬就行了。但是，如果C把這張支票存到了另一個銀行Yb中，這時如果有另一個人E把一張從銀行Yb開出的9000塊錢的支票同時存到了銀行Ya中，那麽兩家銀行的轉帳彼此抵消掉了，也就不需要用到基本貨幣。但是，如果在一定的時間裏銀行Ya和Yb之間的轉帳隻有這C存到銀行Yb中的那張由B開給他的銀行Ya的支票的話，那麽銀行Ya就要拿出9000塊錢的國家特許基本貨幣來支付給銀行Yb。所以，國家發行的特許的基本貨幣是金融流通的基本媒介。

第二，國家的基本貨幣的發行對於國民財富的積累是非常重要的。我們知道今天的商業化世界與幾百年前的農牧業為主的世界的一個不同點是，人們除了通過象土地樓房珠寶這一類的固有財產來積累財富之外，還會通過銀行儲蓄來積累財富（為簡單起見，我們這裏可以暫且把包括對股權和證券的擁有在內的所有其它非銀行儲蓄的財富積累都看成是對固有財產的積累）。一般來說，今天絕大多數工薪階層的老百姓除了所購買的住房（在還清貸款以後）之外，其財富的積累主要是銀行儲蓄的積累（如果他不把錢放到股票裏的話）。

而國民整體的銀行儲蓄的積累卻是與國家所發行的基礎貨幣密切相關的。雖然我們在前麵提到帶動經濟體內交易的錢主要是由銀行製造出來的，但是，一個小學生的簡單算術就可以告訴我們，這種由客戶的賬麵平衡製造出來的錢不可能幫助全民整體的淨儲蓄財富積累，隻能是幫助把一部分人的錢轉移到另一部分人的手裏去，這是因為銀行製造出來的錢是客戶對銀行的一種債務，所以這些錢的整體是隨著國民整體的債務一起增加的，彼此互相抵消，不可能在整體上增加國民的淨儲蓄積累。

這裏順便提一句，銀行壞賬在經濟體係中起到的一個附加效應是增加了市麵上由銀行製造出的錢的絕對值。這是因為本來銀行是按照客戶帳目的賬麵平衡來通過借貸製造錢的，因此，銀行製造出的錢與客戶對銀行的債務之間有個平衡關係。但是，一旦出現了壞賬，銀行所擁有的一部分債權不再成立，而當初銀行通過借債製造出的錢卻在流通領域裏從借貸方轉到了其他人的手裏，隻不過最終手裏握有這部分錢的人並不需要向銀行償還這筆錢，所以這筆錢就實實在在地無中生有地象幽魂一般地長存在經濟體係中了，我們可以把市麵上的這部分錢稱為“幽靈錢”。這有點象當初的宇宙大爆炸時期所產生的正反粒子。在大爆炸剛發生的時候，正反粒子是成對地出現的，但是後來，一部分反粒子奇跡般地消失了，所以剩下的正粒子才組成了今天的世界，如果哪天那些反粒子又奇跡般地出現了，那麽我們這個宇宙就真地要象泡沫一樣地噗地一下子化為烏有了。當然，由壞賬產生的純銀行錢應該是不會自動消失了，因為它的“反粒子”已經作為壞賬而永久性地消失了。所以，壞賬通過對債務合約的否認卻可以增加國民的淨銀行儲蓄財富（有點好笑 J，不過我確實是這麽認為的，如果那位經濟學專家認為我這一點說錯了，非常歡迎出來指教）。

由於銀行製造的錢在沒有壞賬的時候是不能增加國民整體的淨儲蓄財富的，所以為了使得國民整體的淨儲蓄財富能夠在正常的情況下得到積累，國家有必要按照一定的速度增加市麵上的基本貨幣的發行量，否則，無形中會強化財富轉移形式的競爭，這一簡單的結論我是從小學生的算術結果中得來的。但是，基本貨幣的發行如何具體地影響財富的積累與轉移卻是一個非常複雜的過程，至少我現在是分析不出來，也許有人能夠通過一些數學的分析或計算機的模擬來把它搞清楚。

需要指出的一點是，國民整體的淨儲蓄增長隻是國家的基礎貨幣可以影響到的因素之一，而且可能是目前各個國家最不在乎的一個因素。國家的基礎貨幣還可以影響很多其它的因素，尤其是作為國際流通的所謂的硬通貨，它所影響到的範圍麵要大得多， 所以國家的貨幣發行和管理是一個非常複雜的事情。

另一方麵，當國家增加了市麵上的基礎貨幣之後，雖然國民整體的淨儲蓄財富積累可以因此而增加，經濟體係中的固有財富的可以用金錢來衡量的平均價值卻因此而被稀釋了一些。這是因為，儲蓄財富本身不是社會經濟創造出來的財富，它隻是社會經濟的財富創造的一種記錄和表征而已，因此國民整體的淨儲蓄財富積累的增加並不是經濟體係創造出的財富的增加，而隻是經濟體係創造出的財富的增加的一種量化的記錄的表征。而由政府用機器多印出來的那部分錢更不是社會經濟創造本身的一部分，隻是便於人們用來記錄和表征社會經濟創造的增加而已。如果沒有這部分增加的錢，社會經濟本身的創造雖然不能以國民整體淨儲蓄積累的形式來增加，也仍然是存在於社會的固有財富的積累之中的，而一旦政府多印了一部分錢使得國民淨儲蓄財富的積累增加之後，社會上的固有財富中的一部分價值就轉移到了銀行儲蓄當中，因此就衝淡了社會上固有財富可以用金錢來衡量的價值。但是，這種稀釋的效果卻不是可以用簡單的算術來計算出來的，這是因為，多印出來的那部分錢除了可以便於記錄和表征財富的積累之外，還對社會經濟的運作和增長本身有直接的影響，這種非線性的耦合關係，使得準確地估算基本貨幣的增長對社會整體財富的量化積累的影響具有很大的難度，當然，簡單的近似估算總是可以的，而且計算模擬也可以幫助解決一些複雜的非線性估算。

第三，我們老百姓手中拿著的現金都是國家發行的特許貨幣，因此，這是我們大家所熟悉的國家基本貨幣的一個最基本的功用。

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對普通老百姓來說，所有的時髦經濟詞匯裏最熟悉的可能就是“泡沫”了，它既簡單又形象，還多少帶有些恐怖色彩，讓人有時覺得眼前的一切好象真的會象一個大泡泡一樣，嘭地一聲就都沒了。其實，除了股市樓市等各種泡沫之外，通過我上麵的介紹討論，我們可能都可以感覺到錢本身也是一種泡沫，尤其是當我們把眼光轉向外匯兌換的時候，那些變換無常的兌換率就是這種泡沫的一個很好的表征。。。。。。泡沫！但那又怎麽樣呢？我們的宇宙本身就是一種泡沫，就算那些失去的反粒子再也不回來找我們親熱了，我們的社會的基本，自然的基本，乃至亞原子世界的基本都是建立在概率的基礎上的，而概率本身就不是100%確定的，不確定的因素本身就是一種泡沫。。。。。。

關於錢就暫且談這麽多了，這裏最主要的遺漏是關於政府的稅收和開支。從我上麵的討論中我們可以看出對市麵上的錢能夠起到決定作用的有兩個方麵，一是銀行，一是政府。而由於政府的特殊地位，政府的稅收和開支對於社會的錢有著重大的影響，以後有機會再討論，這裏隻是想簡單地提醒一句：近來常在網上看到大家談論政府花錢，雖然政府花錢和個人花錢有相同的地方，但是，錢對於政府來說的意義和對於個人來說的意義並不是完全一樣的。。。。。。