zt 什麽是外匯儲備？外匯儲備可以隨便花嗎？

1. 外匯儲備是什麽概念？

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外匯儲備是指一國貨幣當局所持有的、可以用於對外支付的國外可兌換貨幣。並非所有國家的貨幣都能充當國際儲備資產，隻有那些在國際貨幣體係中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產的貨幣才能充當國際儲備資產。我國和世界其他國家在對外貿易與國際結算中經常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。

一定的外匯儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關係，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備幹預匯率，使之趨於穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟更易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。

一般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。當然這並不是說外匯儲備越多越好，因為持有外匯儲備是要付出代價的。第一，外匯儲備表現為持有一種以外幣表示的金融債權，並非投入國內生產使用。這就產生了機會成本問題，就是如果貨幣當局不持有儲備，就可以把這些儲備資產用來進口商品和勞務，增加生產的實際資源，從而增加就業和國民收入，而持有儲備則放棄了這種利益。因此，持有外匯儲備，要考慮機會成本問題。第二，外匯儲備的增加要相應擴大貨幣供應量，如果外匯儲備過大，就會增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的難度。此外，持有過多外匯儲備，還可能因外幣匯率貶值而遭受損失。因此，外匯儲備應保持在適度水平上。
 
適度外匯儲備水平取決於多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外匯儲備的收益、成本比較和這些方麵的狀況把外匯儲備保持在適度的水平上。




2.【原創】什麽是外匯儲備？外匯儲備可以隨便花嗎？ [ 小試牛刀 ] 於:2006-07-19 19:57:39

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最近看了一些這裏的帖子，感覺到大家對一些基本的經濟學概念有不同的理解，造成了大家的討論不能深入下去。我覺得有必要普及一下經濟學和金融學的一些概念定義，討論的時候就方便多了。我打算就從外匯儲備這個概念說起吧，這個話題比較熱。這些東西都是好多年前學得，現在也沒有時間查很多資料，如果有疏漏和錯誤的地方請大家指出，我會從善如流，嗬嗬。

很多人認為外匯儲備是中國政府的淨資產或者盈餘，應該找個好途徑花掉它，造福全國人民。這個認識有兩個概念上的錯誤，是由於不了解外匯儲備造成的。

首先，外匯儲備，在嚴格的意義上說，不是中國政府所擁有的；而是由一個於中央政府相對獨立的貨幣發行當局（中央銀行）所擁有和管理。那麽在中國，中央政府和中央銀行是一回事嗎？還是不能這樣說。現代中央銀行的職能要求它相對於政府當局獨立，即使在不同的國家這種獨立性有大有小。在中國貨幣當局的資產負債表上，清楚地標明有“對政府的債權”，這說明兩者絕對不是一回事。

其二，外匯儲備也不是中央銀行可以隨便花的，這個儲備是有代價的。中央銀行的外匯儲備基本上來源於以人民幣購買其他金融機構的持有的外幣，這個過程和一般的銀行買賣外幣是很類似的，你可以認為中央銀行是以一種資產（人民幣）交換另一種資產（外幣）。但是由於這中央銀行本身就負責人民幣發行，看起來就好像中央銀行很輕易就占有了外匯儲備這筆資產。實際上，這筆儲備要時刻準備著以便其他金融機構以人民幣換回外幣。如果這筆儲備沒有了，金融機構在需要外幣時無法以人民幣換回外幣，人民幣就會頃刻貶值。有一個相對簡單的例子可以說明這個過程：在香港，港幣的發行者不是香港貨幣當局，而是幾家大的持牌銀行，例如匯豐、渣打和中國銀行。但是香港貨幣當局規定發鈔銀行必須有100%的美元儲備，什麽意思呢？就是說你要發行800元港幣，那麽按照比如1：8的匯率，就必須在貨幣當局那裏存有100美元。那麽發鈔銀行的這個100美元就是外匯儲備，是不能夠隨便花的。香港金融當局的這個措施是保證港幣對美元匯率穩定的基礎。同樣，中國央行持有的外匯儲備也不是能夠隨便花的，隨便花的結果就是人民幣匯率巨幅動蕩。

那麽這個外匯儲備到底可不可以花呢？當然也是可以的，但是不是“隨便花”。由於近十年來中國的對外貿易順差和外國直接投資同步持續增長，中國的外匯儲備也快速增長了，有沒有必要由央行再持有這麽大筆的外匯儲備是一個值得探討的問題。一個思路是放鬆一些中國的外匯管製，允許私人持有外匯資產和到國外投資，那麽國內居民就可以將手頭多餘的人民幣資產（也就是中央銀行的負債）換成外幣去投資。這也許是抑製房地產泡沫的一個辦法，但這不是本文討論的範圍。如果政府想直接使用外匯，也是可以的，基本的辦法就是向中央銀行借。政府可以向央行拿一筆外匯投入到國有企業中（例如對國有商業銀行增資），與此同時政府對中央銀行的負債也要相應增加。

今天就談到這裏了，想到了新的東西會更新。要上班學習，沒有時間啊，請大家原諒。