索羅斯與英格蘭銀行的英鎊戰役資料

索羅斯與英格蘭銀行的英鎊戰役資料

簡介：

索羅斯在1989年11月柏林圍牆崩潰，東西德統一後，就敏銳地意識到，歐洲貨幣匯率機製已無法繼續維持。當時英國經濟處於不景氣狀態，利率很高。如果要維持高利率以支撐英磅幣值的話，無疑是對英國經濟雪上加霜。於是英國金融當局隻能寄希望於外在因素，即德國馬克能降低利率。索羅斯就瞄準了這一點，相信處於東德重建，經濟已嚴重過熱的德國，不會冒加重自己通貨膨脹的危險而降低馬克利率。

於是，英國金融形勢在這一日益激化的矛盾中熬過了三年，其央行英格蘭銀行越來越招架乏力。饑餓的“鱷魚”也已耐心地蟄伏了三年，1992年8月28日，他感到血腥味最重的那一天，轟然張開了血盆大口，以極其迅猛的方式，在現匯、期貨、期權市場同時打擊英磅，小小的“鱷魚”嘴在“杠杆原理”交易方式支持下，狠狠地咬住了英格蘭銀行的傷腿。

當索羅斯聽到英格蘭銀行將動用120億美元去買進英磅時，他豪氣蓋天地說：“我正準備拋空這個數量。”於是，一時間血肉翻飛，慘叫陣陣。在“鱷魚”有力的齟嚼中，英格蘭銀行這個歐洲最老道的魚夫竟逐漸無力哀嚎，英磅直線下跌，直至宣布退出歐洲貨幣體係。英磅匯率由2.1變為1.7，索羅斯的“”因此獲取20多億美元，個人收入6.5億美元，名列1992年華爾街個人蠃利榜首，創造曆史記錄，至今無人能破。

正文：

索羅斯打敗英格蘭銀行

1992年英鎊受到攻擊,緣於當時歐洲匯率機製陷入困境。從1979年開始啟動的歐洲匯率機製，是計劃中建立歐洲單一貨幣(歐元)的第一階段，這種機製要求參與的歐洲各國貨幣匯率一個規定範圍內浮動。由於德國在歐洲經濟中的火車頭地位，核心匯率以德國馬克為基準。一旦匯率浮動超出這一範圍,各成員國中央銀行有義務進行幹預。1992年2月馬斯特裏赫特條約簽訂，歐洲聯盟12個成員國就建立歐元提出了具體的時間表，將在2000年前建立歐洲中央銀行和單一的貨幣。

然而，事與願違，德國由於承擔兩德統一的巨大開支而麵臨通貨膨脹的壓力，不得不維持高利率以吸引投資，給歐洲其他貨幣帶來巨大的貶值壓力。相形之下，英鎊、裏拉等則處於弱勢，要想維持匯率，就必須提高利率，但高利率又會打擊本已疲弱的本國經濟。

1992年7月就有6位英國貨幣專家聯名寫信給倫敦《泰晤士報》，要求英國政府降低利率以克服經濟的不景氣，甚至考慮從歐洲匯率機製中退出。對於英國政府來說，可以降低利率，但前提是德國也降低利率，否則將意味著英鎊與馬克之間匯率聯係的破裂。

索羅斯看準了這個機會,他認為實力強大的德國央行的態度將起到決定性的作用，德國央行將會保護法郎，而拋棄英鎊。事實證實了索羅斯的判斷——德國聯邦銀行拒絕了來自英國政府方麵的多次請求,堅決反對降低自己的利率。

索羅斯等人早就洞察出歐洲匯率機製中的問題，他們進行了周密的布局，開始大量沽空意大利裏拉和英鎊。1992年9月8日，芬蘭馬克首先宣布與德國馬克脫鉤。9月12日，在德國宣布維持利率不變的第二天，裏拉跌破了對馬克的波幅底線。

在英國，首相梅傑和英格蘭銀行行長萊蒙一再發言宣稱英鎊決不退出歐洲匯率穩定機製。為了不讓英鎊匯率下跌，政府要求英格蘭銀行買進英鎊，維持英鎊匯率在1：2.778馬克的水平上。但索羅斯打擊英鎊的意圖非常堅決，他放空70億美元的英鎊，買進60億美元的德國馬克，同時也買進5億美元的英國股票。他還貸款50億英鎊，按2.97的匯率換成堅挺的馬克。英格蘭銀行則從其788億美元的外匯存底中動用269億美元買進英鎊，但仍然止不住英鎊下跌的勢頭。

9月16日，英國政府當天連續兩次提高利率，使利率達到15%，卻依然無濟於事。當日下午，帶著巨大的屈辱感，英國首相梅傑和英格蘭銀行行長萊蒙被迫宣布退出歐洲貨幣匯率體係，最終英鎊貶值15%。9月17日，意大利也宣布退出歐洲貨幣匯率體係，裏拉自由浮動。

在英鎊阻擊戰中，索羅斯贏了10億美元，加上裏拉和其他地方的投機，這一戰一共賺了20億美元。1992年，索羅斯的個人收入是6.5億美元，成為了當年華爾街賺錢最多的人，同時他還贏得了“令英格蘭銀行破產的人”、“全球最成功的投資家”的尊稱。

在英國公眾眼裏，索羅斯倒成了英雄。他們以傳統的英國方式說，‘保佑他，如果他從我們愚蠢的政府手中獲得10億美元，他就是一個億萬富翁了’。”

一.金融常識

貨幣升值 —— 股價下跌。

利率下調 —— 債券升值。

匯率 —— 一個國家貨幣兌換其他國家貨幣的比例。

二．背景知識

英格蘭銀行為英國中央銀行。危機發生前，英鎊是歐洲貨幣體製的一部分。

德國聯邦銀行作為歐洲匯率機製的基礎，擔當著歐洲央行的職責。

三．英國麵臨的困局：經濟嚴重衰退。

英鎊處於二難境地：為國際地位計，必須維持高利率，使匯價不致走軟。

從國內生產考慮，須降低利率，刺激投資與消費。

四．德國聯邦銀行的雙重身份：

既是歐洲匯率機製的基礎，又是德國貨幣（馬克）的法定保護者。

五．新情況出現：兩德統一

東德貨幣以高匯率兌換西德馬克，以穩定東德民心。

西德投資大量高速進入東德，以幫助其發展經濟。

六．德國聯邦銀行不可回避的矛盾：馬克向何處去？

馬克的二難境地：歐洲要求馬克低息，以拉動經濟，對付衰退。

國內要求馬克高息，以抑製隨時可能發生的通貨膨脹。

七．千鈞一發

為歐洲？抑或為德國？

德國聯邦銀行的選擇至關重要！

八．發財機遇，千載難逢！

金融大鱷索羅斯決心已下：世紀豪賭開始！

大鱷冰冷的目光早就盯上了疲弱的英國經濟，他認為：英國人維持英鎊的強勢純屬“臉打腫充胖子”，英國人必將為自己的愚蠢付出慘重的代價！

他判斷的結果是：德國人不可能降息，不可能為了英國（還有西班牙、意大利）而使自己的國家付出代價。而英國的高利率絕對維持不下去，英鎊貶值勢在必然！

1992年9月，索羅斯以“量子基金”資產做抵押，從銀行借了50億英鎊，按1：2.79

的匯率（當時），兌換成德國馬克。同時，又買進5億美元的英國股票；放空手中德法兩國的股票；大舉買進德法兩國債券。當然，也沒忘了買進大量意大利裏拉。

此時，索羅斯萬事具備隻欠東風 ——9月15日，他回到紐約第五大街的寓所，靜候德國人提息的好消息——

同時，他的下屬杜肯·米勒連同其他基金，以意大利裏拉作為突破口，大量拋售。以期引起人們對歐洲弱勢貨幣的恐慌。

果然，英鎊開始下跌。

英格蘭銀行為了救市，已買進30億英鎊。但隻支撐到 1：2.7782的水平。

九．德國人的態度

拒絕了英國財政大臣拉蒙特的請求，德國繼續緊縮銀根。

十．英國人的掙紮

9月16日上午，英國將利率從10%提到12%以捍衛英鎊。

英格蘭銀行從國家外匯儲備中抽出269億美元買入英鎊。

結果徒勞。英鎊被人們拋售，如決堤洪水勢不可擋。

9月16日下午，英國政府將利率升至15%。

索羅斯大喜：這表明英國人已經瀕臨絕望！

繼續放空英鎊。傍晚，英國宣布退出歐洲匯率機製。

十一.結局

9月17日，英鎊收盤價比上一天低了16%。

當天，西班牙貨幣貶值20%。意大利裏拉貶值22%。

索羅斯按原數目還錢，完全合乎“遊戲”規則。

杜肯·米勒電話：“喬治，你剛賺了9.58億美元！”

加上意大利的，東京的，一共賺了近20億美元。

十二.簡單的算術

借款：50億英鎊

兌換成德國馬克合：50億×2.79 = 139.5億(德國馬克)

英鎊9月15日:50億×2.79－50億×2.7782 = 0.6億(德國馬克)

英鎊9月16日貶值數不詳。

英鎊9月17日比上一日貶值16%: 50億×16% =8億英鎊(實際數應遠大於此)

五億美元英國股票應該會大幅升值；購入的德、法兩國債券會升值。

然後，用美元和馬克兌換相當的英鎊還債，剩下的就是他的“利潤”。

十三.英國的反應

永遠不原諒索羅斯！（政府語）

他真行，因我們政府的愚蠢而賺走了10億美元。