圍剿或捧殺：摩根大通還是魔鬼大統？
雖然在6.11這天中國股市在見高滬指2828點後出現大跳水，但難以掩蓋的，最近隨著大盤疊創新高，隨著“大象起舞”所帶動股指提速，國際金融大鱷們看好中國的聲調也越發高亢了。別的投行姑且不說，單拿最具“領袖氣質”的美國投行先鋒摩根大通來說吧，之前多是亞洲區研究主管龔方雄一人發言，且其“研究”中國股市的調子已經由“反彈”、“看好”提升至“牛市初期”、“全球最安全市場”的高度。
不僅如此，龔方雄近來的視野也超越了股市，又開始看多出現“小陽春”的房地產市場了。當然，既然看多中國房市，股市的房地產企業股自然就該漲了，於是，大家立刻神奇地看到股市裏的地產股出現異動。如此，股樓聯動，激情共振，中國資產價格的漲勢似乎便真的如虎添翼了。
隻是，一個龔方雄顯然還有點孤單，所以近期同在摩根大通的李晶女士也披掛上陣了，放出了“年內到3000點”的“溫和論調”。這樣的觀點是羞澀和保守的，因為如今大盤已在2800一線。但與同事龔方雄相比，兩者的方向卻是毫無二致的，那就是，看好，看漲，就是投資者可以繼續買股和持股！
與此相配合的是，媒體中關於歐美投機熱錢湧向亞洲新興市場的報道多了，而且，不論宏觀經濟基本麵的負麵報道如何增加，“率先複蘇”的新興市場預期都已像“阿拉伯神燈”一樣，把港股、韓股、日本股市、印度股市等都“照耀”到了2009以來的曆史峰位。而仿如“白雪公主”中的女巫魔鏡裏反射出的，卻是這類“牛市”還在塌陷的基石——宏觀經濟數據憂多於喜，上市公司業績預期無法樂觀。
以中國為例，5月PPI、CPI繼續雙降不說，央企利潤同比也大幅下降，而5月出口同比和環比更已出現了25%以上的萎縮。微觀經濟層麵上，從中國東部經濟最活躍的地區之一溫州商會得到的消息是，企業經營仍不景氣，20％中小企業瀕臨停產，老板們都在金融、房地產領域搞“創投”……
然而，這些並不足以摩根大通降低對新興市場的欲望，一直衝鋒在前的龔方雄、李晶兩個華人名嘴之後，摩根大通亞洲和新興市場首席分析師Adrian Mowat又登場了。這位“老外”放出了更牛氣的言論，聲稱它的摩根兄弟摩根斯坦利製作的摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數在以後將牛氣衝天，“在未來4-5年中有望較去年10月的低點上漲400%”！而原因是“股市估值低、基金現金充裕以及全球寬鬆貨幣政策的支撐。”隻不過，到目前還不知道在這位老外眼裏，高居全球PEPB之巔的中國股市是否也存在“股市估值低”的缺憾。要知道，工商銀行的市值現在可是花旗的好多倍喔！
當然，Adrian Mowat並不像龔方雄那樣雄氣，他給自己的發言留了後路，還表示“雖然前景看好,但風險沒有消散,主要是各國大規模財政刺激會引發通脹,且央行會收回寬鬆政策並開始升息。”但正是從這一看似“保守”的表態中，卻看出了這些國際投行大鱷看待市場的根本立足點，即不論股市基礎如何，隻看“財經刺激”和“央行升息”這些政策導向，言外之意便是，隻要你政府敢鼓勵“複蘇”，我就敢把新興市場的泡沫吹到5年後直到泡沫破裂。
結果呢，自然是如同2008年中國股市的表現一般，泡泡吹破了，融資功能喪失，基金巨虧萬億，散戶片甲不留，市場上下怨聲載道，一片哀嚎。而在這一下跌過程中，國際大鱷們也會不停地給你輸入“看多”的能量，而私下裏他們自己卻早已再賺得盆滿缽溢後逃之夭夭。
孰若不信，就請看看摩根大通的“最牛預言家”、厲以寧先生的高徒龔方雄先生在2007年7月後直至2008年北京奧運前這一年間的“神奇表現”吧，這些“神奇表現”和“實際情況”都是中國經營報有心的記者們總結的，隻是，聽了這些神奇預言，你便幾乎萬劫不複了。
2006年7月
“人民幣升值對中國經濟沒有影響”
2006年7月，龔方雄在接受采訪時表示，人民幣升值不會對中國經濟造成很大影響。首先，勞動密集型產業自己會做出調整，就是所謂的“無形的手”、“經濟人”會對環境進行適應。其次，中國出口企業大部分是以出口貿易加工為主，50%從事外貿加工、出口貿易這種形態，出口的產品裏麵有很高的進口成分。不用擔心人民幣升值對經濟本身的影響。
實際情況：由於人民幣持續升值等影響，對中國出口企業打擊相當嚴重，沿海出口加工型企業不堪重負，大量倒閉。聽信龔方雄判斷的企業，很有可能被溫水煮青蛙。
2007年9月
“未來兩年是投資港股好時機”
2007年9月，龔方雄在接受采訪時表示，未來的一兩年是內地投資港股最好的時機。在龔方雄看來，目前正是中國經濟高速發展的階段，由於中國對QDII產品的開放以及港股直通車的實行，未來A股市場上大量的資金會轉移到H股。
實際情況：2007年9月，當時香港恒生指數為25000點，現在恒生指數隻有20000點左右。聽龔方雄的在滬指6000點接盤，想A、H兩線作戰，結果可想而知。
2007年11月
“堅定看好明年A股H股”
2007年11月，龔方雄表示，市場如果繼續調整絕對是一個很好的買入機會，堅定看好2008年的A股和H股。對於股市的階段性調整，龔方雄堅信，中國整體的牛市格局沒有改變，在企業稅降低的背景下，2008年上市公司的盈利將會繼續保持較高的增長。
實際情況：目前上證指數已經從2007年11月時的6000點以上跌至2008年9月的2300-1800點，跌幅達60%以上。猶如站在6000米的懸岩之巔，有仙人指路：無限風光還在前麵……
2008年3月
“A股暴跌不正常”
2008年3月，龔方雄表示，無論是從中國經濟的基本麵，還是從發展資本市場的戰略目的來看，A股市場快速大幅下跌都是一種不正常的狀態。將來國際市場環境一旦穩定下來，中國、印度等有著相對健全經濟體係的新興市場很可能將成為下一步資本追逐的對象。從這個角度來看，目前可能是在A股市場中買股票的曆史性機會。
實際情況：2008年3月上證指數在4400-3400點區間，隨後連續跌到10月底1660，聽龔方雄抄底買入的，不想地板下麵還有個地下室，市值又被暗算了一半。
2008年4月
“重倉中國股票時機已到”
2008年4月，龔方雄表示，現在到了增持中國公司、重倉中國股票的時候了。他認為，美國次債問題最壞的情況已經過去，全球資本市場的尋底已經成功。現在市場正處在一個次債危機、金融危機向實體轉變的過程，這往往是市場見底的過程。如果資本市場有效率的話，它不會再繼續下跌。
實際情況：現在看來，2008年4月能出局的投資者仍是最幸運的。龔方雄在4月高調唱多，當月滬指收了一個月陽線在區間3000-3700。
2008年7月
“A股反彈將到年底”
2008年7月，龔方雄在第七屆證券投資基金國際論壇半年峰會上認為，A股再下行的風險不大，能不能強力反彈取決於油價的大幅下跌和通脹的減速，這兩個因素現在都已出現，這一波反彈至少能維持到年底，最後滬指能到3500~4000點。龔方雄指出，下半年看好大盤股，對於製造業，龔方雄表示將持非常謹慎的態度。
實際情況：7月股市的小平台，交易區間在2560-2950，在奧運會開始後再度被打破，大盤又下一個台階，連跌三個月。
最後需要補充的是，直到現在，看來中國股市的反彈行將見頂之際，大盤也才剛剛反彈到龔方雄先生2008年7月認為“下行風險不大”的2008年7月的水平，而“牛市初期”論沒有在去年10月響起，倒在這個世衛宣布“全球甲型流感大流行”開始的嚴峻時刻叫得山響，而且連“退休”了的煉金術大師索羅斯也冒著酷暑來中國捧場了。
為何？難道中國經濟結構“三高一低”的低層次發展模式就那麽可愛？難道中國股市“三高一低”的運行模式就那麽有價值？難道看出銀行集體違規放貸樓市是長期利好麽……
非也！國際大鱷們之所以垂青中國等新興市場，顯然是因為他們看到了中國——這塊東方肥肉比較喜歡當“引擎”，比較喜歡“保增長”，也比較喜歡救樓市，且在經曆了08年一次洗劫後中國銀行業竟還堅挺著，中國老百姓竟然還有存款買車房搞“小陽春”玩。
嘿嘿，你們還有錢麽……
Appendix:
C/BAC/WFC/工商銀行的市值比較
C US$19.13B
BAC US$87.85B
WFC US$108.64B
工商銀行（601398）US$229.01B (US$=6.84￥) 2009年6月12日收盤￥4.69
投資價值何在？
