07/26/2007 市場隨筆

07/26/2007 市場隨筆
 
目前的市場好像與去年及以往不同

金融板完全成了主力操縱指數的工具，金融板本身及主要個股C/JPM/BAC/WB/USB/WFC幾乎沒有什麽TA可言。

石油板作為這半年牛市的主要動力，今天包括主要股XOM/CVX也出現了跳空跌開盤並壓製性低走的格局，與去年12月底今年一月初的走法類似。

指數連續4天盤中基本沒有像樣反彈一路下跌。任何搶反彈和day trade做多的可能都沒有。這固然與removal of short uptick rule有關，但更多的可能是大主力操盤的策略有了變化。盤中有幾段強勁的局部反彈，由於是如此的強勁，以至於可以認定是逼迫短線和日內獲利空頭平倉的走勢。

管理層一連出了好幾道策略加強市場的變化幅度，比如2005年9月改變NDX/SPX指數的計算方法以及去除short uptick rule等等。其深層的原因很可能是一方麵超級主力比如GS/MS/MER/LEH等等感到了由於證券流通性和波動幅度的不足使得他們無法創造足夠的或大的利潤。另一方麵index futures and Emini index futures become popular而且交易量驚人也使得操縱指數利潤豐厚。

如何在這樣的新環境下生存並取得持續的利潤？

NDX/SPX這些天是如此的弱，然而，rut更提早擊穿了20/50 SMA並且跌幅更大。這與絕大多數情況下，SP100/SPX/NDX開始走軟而rut堅挺截然不同。而且，在金融板跌幅如此巨大的情況下，SP100居然比SPX相對強一些。聯合rut更弱的表象，這隻能說明前段時間是主要大股SP100(包括了全部DJI 30)在支撐指數掩護出貨，OE過後圖窮匕見之時，一江春水向東流的局麵也就看似合理了... ...

然而，SP100/SPX/rut的差異在07/24星期二才開始可覺察地顯現，沒有今天的大跌，一般情況下不會有人去注意。而且，即使注意到了，也會被認為是市場堅挺的信號，因為rut沒有變強，垃圾還沒有滿天飛，牛市還沒有結束... ...

雖然稍微有些晚了，謹慎地看熊... ...

如果在昨天看熊，將是有勇有謀的智士。

從周一開始的跌，DJI強於SP100，依次SP100>SPX>RUT。NDX這次比較特殊，因為AAPL/GOOG/CSCO等等表現得不隨指數，這種不同步也是看錯了大市的原因之一。

DJI領跌SP100 which in turn 領跌SPX，使得這次大跌前的走勢為大盤股撐盤出貨成為極大的可能。目前SPX已擊穿1485(也是100SMA)重要支撐，DJI（目前DJI 13473）相對的重要支撐位置為 13200（100SMA是13150），所以說DJI相對於SPX要強很多。因此期待DJI跌到13200/13150，屆時SPX會到1455一帶, RUT 770一帶。

DJI 100SMA 也是重要支撐位置 13150
SPX 200SMA 也是重要支撐位置 1548

這兩個同時抵達，可望緩一下跌勢。

目前主要股和板塊，除了GOOG/AAPL/CSCO/AMZN/RIMM沒有其他任何支持潛在的反轉跡象：今天的下跌對多方打擊太大！

近期操作的反省
 
看了看最近的操作發現賺了大錢的操作都是write naked At The Money call option的操作。Hmmm,是不是隱藏著點什麽？

看來write naked At The Money option在看盤大致正確的基礎上有很好的容錯能力。即使碰到這周到目前為止罕見的迅速大跌，也可保證基本不賠。關鍵詞是看盤大致正確。在看盤大致正確的基礎上，write option的策略有很好的容錯能力。

上個星期的星期一一大早，wrote ES 1560 call @10.00 when ES=1562。在那個時候對市場的解讀為即使再漲（並非不認為不漲了），也不會創新高了（當時的新高為1566）。即使錯了，也隻賠1570以上的部分。當時的準備是ready to get assigned，因為若OE創了新高，可能緊跟的是調整。後來整周也沒有看盤了。

目前這個調整是有心理準備的，但幅度完全出乎預料。如果在ES=1485時做了write naked 1485 put操作instead of buy ES iteself，結果不會止損。SPX昨天沒有touch 1527 20SMA，感覺有點弱，但沒有覺得有什麽。而今天跌破1500，繼而1485則是完全出乎預料了。1485是主要支撐和100SMA重合處，沒有支撐，甚至日內的停留也很短暫。這個盤子就很弱了。

看錯了，賠錢，本身沒有什麽。但想到write option的策略有很好的容錯能力,特別是在這種日內行情非常不穩定的情況下。

這幾天5分鍾的圖看起來不習慣了。以往每天的swing最多在12點左右，這些天比例尺不習慣了。