褐皮書溫和，美元受打擊

        美聯儲公布褐皮書後，美元略為受到打壓。該褐皮書顯示，自上一次的7月26日報告以來經濟活動繼續擴張，但有5個地區的經濟擴張減速，其餘的7個地區報告幾乎維持不變（其中隻有一個報道增長強勁）。報告顯示大部分地區的消費增長緩慢，主要是受到汽車和房屋相關產品影響。房屋和建築市場疲弱（尤其是住宅建築），但商業不動產稍有增強。房屋抵押貸款需求也有所減弱。勞工市場穩定，工資上漲壓力增加，但僅限於技術工。能源和商品價格上升引發的通脹壓力增加，但這些成本的增加未能轉嫁至製成品（除個別商品外）。總的來看，該報告沒有提供兩周後美聯儲會議太多的線索，但溫和的褐皮書可能會允許美聯儲繼續“暫停”加息，至年度結束前還有3次美聯儲會議，加息和減息的可能性都似乎都不大。目前的利率期貨市場顯示利率在11月前升至5.5％的機率是14％，而在2月減息至5.0％的機率為12％。
        歐元/美元在美國早盤下跌，引發位於1.2790下方的止損。美國勞動成本大幅上修和ISM服務業指數反彈是打壓匯價因素。匯價在跌至1.2771後停滯，據悉是受到亞洲央行買盤支持。午盤適度溫和的美聯儲褐皮書幫助引發空頭回補，匯價反彈觸及1.2815。技術麵，小時圖指標不明朗，RSI指標在中性區間略為走低，而MACD在零軸下方形成金叉。支持見於1.2750（9月1日低點），阻力位見於1.2845和1.2880（8月31日高點）。

不速之嚇
        本月稍後G7將在新加坡舉行會議，而今日德國副財長Mirow表示G7會議將討論日元的弱勢問題。其講話猶如霹靂穿過市場，令日元空頭瞬間恐慌紛紛回補，日元歐洲早盤全盤飆升。早前日經新聞曾報道指，基於一係列因素，日本、美國和歐元區將很有可能在G7會議上避免討論貿易失衡問題。不過從今日Mirow的講話來看這個話題是很難避免了，他還稱人民幣亦是這次會議的主題之一，因此難怪市場如此驚恐。對於G7會議，外匯市場最關注的焦點是七大工業國是否將對中國增加壓力，促使其進一步令人民幣升值以幫助解決全球貿易失衡問題。此次會議將是美國新任財長鮑爾森出席的第一個G7會議。 若美國和歐元區再度施壓人民幣升值，日元將受支持。不過巴克萊資本認為，隨著美國經濟前景更為不明朗，美國可能不太願意接受美元進一步疲軟，同時歐元/美元自四月開始上漲，歐元區官員可能也不願意對中國進一步施壓。Mirow講話後，日本財務省次官渡邊亦發表講話平息此前有關G7的傳聞給市場帶來的衝擊，他表示外匯是議題之一，但日元不會是中心，他也對日元強弱問題拒絕發表評論。我們預期G7會議前仍將爭論不休，日元可望保持強勢。

       歐洲時段歐元/美元創下17日新低1.2725，歐元/日元和歐元/英鎊交叉盤賣盤打壓匯價，1.2800、1.2775和1.2750下方止損的被觸發也令跌勢加速，進一步空頭目標指向1.2695。技術上，歐元/美元小時圖指標繼續下跌，輕微超賣，支持位於1.2695（8月15日刺探低點），阻力位於1.2795（9月7日小時圖阻力）。