財經觀察 1586 --- 中國或運用匯率手段確保金融穩定

中國或運用匯率手段確保金融穩定

2008年12月04日10:18

中

國國務院保證說，要動用包括匯率政策在內的一係列手段，以確保中國在實施一攬子經濟刺激計劃之時其銀行和金融體係運轉良好。

國務院在溫家寶總理主持召開常務會議後發表的這一聲明再次提醒人們，北京正在努力消除中國經濟承受的下行壓力。

中國政府表示，它將確保金融體係有充足的流動性，並有可能使用包括銀行準備金率、利率和匯率在內的多種手段，保證銀行體係流動性的充分供應。

雖然聲明隻籠統提到要使用匯率手段，並未對此詳加解釋，但就在人們紛紛揣測中國有可能讓人民幣匯率一改多年強勢轉而變弱之際，這一提法還是引起了分析人士的注意。這些人士關注的另一點是聲明提到了穩定股市運行在實現國務院確定的目標中可能發揮的作用。

讓本幣貶值是一個國家可借以提振出口的一項基本政策工具，而中國的出口已經麵臨壓力。雖然經濟學家們不能確定中國政府已采取了新的貨幣政策立場，但在人民幣兌美元匯率本周早些時候大幅下挫之後，市場、企業界和外國政府都在尋找能顯示中國匯率政策出現了逆轉的蛛絲馬跡。

周三，在上海外匯市場的交易中美元兌人民幣小幅下挫，收盤價由周二的人民幣6.8870元降至6.8830元。但人民幣的反彈主要是央行幹預造成的結果，並非市場人氣的反映。

同樣在周三，中國外匯市場的交易員們紛紛買入美元，他們賣出美元的意願是如此之低，以致於外匯買賣在盤中一度陷於停頓。市場上旺盛的美元需求既是交易員們為防中國外匯政策發生變動而采取的戰略舉措，也與市場的技術麵因素有關。

由於國務院聲明中有關匯率的部分語焉不詳，人們難以了解人民幣匯率將在中國政府促進經濟增長的計劃中扮演何種角色。聲明中相關內容的模糊性給中國政府再次推高人民幣匯率留足了空間。

Stone & McCarthy駐北京的分析師洛根•賴特(Logan Wright)在一份研究報告中說，國務院聲明“確實顯示匯率是一項政府正考慮運用的政策工具。”他說，國務院在聲明中提及匯率手段這一事實至少表明，國務院常務會議上就匯率政策進行了某種討論，雖然討論的具體內容人們並不清楚。

甚至在國務院周三的政策聲明發布前，中國政府已在采取措施增加金融體係的流動性，比如上月將貸款利率降低一個百分點的行動。

國務院聲明特別提到那些代表中國政府放貸的政策性銀行如國家開發銀行在經濟刺激計劃中所應扮演的角色。這些政策性銀行將獲準在年底前追加人民幣1,000億元(合145.4億美元)的貸款，還有可能獲準增發債券。中國政府上個月宣布了4萬億元經濟刺激計劃，這些政策性銀行將在為刺激計劃項目融資方麵扮演核心角色。

國務院還表示，將鼓勵銀行向私人資本運營公司和並購交易貸款，並為小企業和私人購車者發放貸款。

國務院的聲明還籠統談到要穩定股票市場運行。中國股市基準的上證綜合指數今年已經下跌了63%。不過中國股市自9月中旬以來卻也回升了4.8%，當時中國政府指示包括政府機構在內的一些有政府背景的大型投資者增持上市公司的股票。

這一升幅主要應歸功於周三的股市上漲，上證綜合指數這一天躍升了4%，升至1965.41點。上漲原因之一是投資者預計會有更多政府買盤出現，也因為有消息說中國建設銀行(China Construction Bank Corp.)的國有控股股東略微增持了該公司股票，建行股價因此上漲了5.2%。

James T. Areddy