財經觀察 1271 --- 11國央行絕地救市

11國央行"絕地救市"：萬億美元"飲鴆止渴"? 21世紀經濟報道

9月18日，美聯儲與英、歐、加、日及瑞士央行達成共同協議，表示Fed將以隔夜拆借和短期貸款方式向全球各大央行提供1800億美元資金。好萊塢的大片《後天》裏描述了人類肆意破壞環境後遭到了大自然冷酷的反擊。而華爾街投機銀行家濫用信用的後果，必然是不斷到來的滅頂之災。

幾乎所有的金融機構突然發現，那些信用構建出來的虛擬資產，根本不可能拯救水深火熱中的自己。曾經看起來泛濫的流動性，在所有人都把錢抓在自己手裏的時候，突然顯得如此緊張。即使是飲鴆止渴，各國中央銀行也不得不放下對通貨膨脹的憂心，全力打開向市場注資的龍頭，總的注資規模可能接近一萬億美元。

最大方的是伯南克先生。9月18日，美聯儲(Fed)與英格蘭銀行、歐盟銀行、加拿大銀行、日本銀行及瑞士國家銀行達成共同協議，表示Fed將以隔夜拆借和短期貸款方式向全球各大央行提供1800億美元資金，從而保證這些央行能向各自的商業銀行提供短期美元貸款。美聯儲認為，這將緩解金融機構短期流動性緊張的局麵。

在共同宣言裏，Fed表示將其與外國央行的美元掉期額度提高了1800億美元。其中，歐洲央行的掉期額由原來的500億美元提高到1100億美元，瑞士央行的掉期額度亦由120億美元升至270億美元。此外，根據該協議，英國央行與歐洲央行將開始啟動每日向本地市場提供美元隔夜資金的計劃，其注資規模保守估計達到400億美元，而瑞士央行的注資規模則為100億美元。

消息傳出，市場一片拍手稱讚，歐元區債券期貨在聲明發布後迅速走低。美國政界則傳來更多利好的消息。美國紐約州參議員舒默日前表示，政府和美聯儲正在考慮一個永久性信貸危機解決方案的意見計劃。根據該計劃，美國政府可能會成立一個類似信托救援公司的機構，專為金融公司注入資金，而這些公司則將部分股權轉讓給該機構，並承諾調整抵押貸款利率，使美國購房者能支付得起貸款利息。

更有消息表示，保爾森和伯南克將於本周遊說國會通過一項旨在處理美國銀行業不良資產的計劃。這項計劃如獲準，可以從根本上解決金融機構資產負債表中的低流動性資產問題，而這也是引起當前金融市場危機的根源所在。CNBC.com的分析師認為，這項龐大的計劃最多可能花費華盛頓5000億美元。

除此之外，金融機構之間亦開始進行自救性整合。摩根士丹利正考慮和美聯銀行合並，美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行也開始周旋於富國銀行、JP摩根、匯豐銀行之間，意欲高價尋得好的下家。戈登·布朗也在大西洋的另外一麵忙碌著。身為首相，他第一時間插手勞埃德(LloydsTSB)與哈利法克斯銀行(HBOS)的強製收購案，還於17日公布央行將於短期內向國內金融市場緊急注資250億英鎊的救市計劃。

喬治·索羅斯說英國是美國以外緊跟著和最大的受害者。帶領量子基金成功阻擊英鎊後，索羅斯就被認為是對英國經濟理解最深刻的人士之一。英國央行於17日的公告表示，決定延長其特別流動性計劃至2009年1月30日。該計劃允許銀行以賒購政府債券的方式交換所持的受損證券，並預定於10月20日當周停止發放新貸款，當前已借款項最長還款期為3年。

英國央行希望能“為銀行提供額外時間，並以有序的方式利用此流動性計劃。”而根據分析人士估算，未來這項特別流動性計劃將為市場注入高達2000億英鎊的資金。“這是一場救火，”英國獨立宏觀研究顧問公司Capital　Economics的經濟師Jonathan　Loynes表示，“全球市場正處於反複無常的動蕩期，鑒於英美經濟的依賴程度，英國在這次金融危機中將比其他國家更容易受到衝擊。”

除英國以外，歐盟對救市亦是反應強烈。作為歐洲15國的守護者，歐洲央行曾於15日宣布進行一天期市場微調操作，並注資400億美元；此後第二日，歐洲央行宣稱未來將向貨幣市場追加至少1100億的美元注資。歐洲央行一位分析師表示，Fed與各大央行的這項共同協議令許多間接處理短期美元貸款的歐盟地區銀行現在可以直接與Fed接觸，這為該地區銀行提供了良好的融資時機。而眾多金融機構希望借入資金，又反映了目前歐盟信貸緊縮局麵仍然嚴峻。

瑞士央行在公告中表示，考慮到當前的市場形勢，該央行計劃在必要時隨時向市場注入美元流動性。日本亦對救市相當首肯，表示今後可能會陸續注資維持主流市場的穩定。日本政府於9月18日緊急向金融係統再注資2.5萬億日元，日本政府曾於16、17日分別向國內市場注資2.5萬億以及2億日元。

加拿大銀行曾於9月15日向金融市場注資8.95億加元，而目前兩日則由於本身稍微寬鬆的資金池表示暫無更多的注資計劃。除上述涉及到與Fed簽訂共同協議的數間央行外，不少國家央行亦開始了“救市總動員”。中國央行6年來首度降低利息和準備金率。澳大利亞18日向金融係統注資30.15億澳元。印度央行17日向當地銀行體係注資473.6億盧比。

俄羅斯央行自9月18日起下調最低存款準備金率。韓國於17日在市場上留存了未售價值3.5萬億韓元的回購協議。香港則在18日向本地注入了15.6億港元。截至北京時間9月19日17點整，歐洲股價大幅回升，其中英國FTSE指數暴漲357.0點，達到5241.4點。/作者郭璐