搞不懂10年80%，20年90%的HF/PE跑輸S&P500，但那麽多錢自願被割韭菜？

包括大的退休基金，主權基金，捐贈基金 （endowment）。

唯一說得通的解釋，就是OPM （other people's money)。也就是說，這些基金的管理者，最大化自己的短期收入, 而不是基金的長期回報。